每經(jīng)記者  鞏萬龍  發(fā)自深圳

        股市在三季度走出一波標(biāo)準(zhǔn)的“過山車”走勢，跌多漲少的個(gè)股表現(xiàn)讓大多數(shù)投資者白忙一場。從目前情況來看，這種惆悵的情緒極有可能在10月得到根本扭轉(zhuǎn)。

        國慶長假結(jié)束，在A股即將恢復(fù)交易之際，外圍市場形勢一片大好，歐美和亞太主要股市或止跌企穩(wěn)，或多日連續(xù)上漲。另一方面，當(dāng)A股持續(xù)震蕩下探時(shí)，基金前期悲觀論調(diào)漸有減弱勢頭，已經(jīng)有一部分基金公司選擇不再悲觀，此前看空的部分基金公司似乎正等待最后一跌。

基金空頭情緒減弱

        即將來臨的10月股市環(huán)境將異常錯(cuò)綜復(fù)雜，這幾乎是毋庸質(zhì)疑的。10月“大小非”解禁高峰來臨，上市公司巨額再融資密集出爐，創(chuàng)業(yè)板和主板新股或加快發(fā)行節(jié)奏……

        對于這樣的大環(huán)境，基金卻顯得相當(dāng)鎮(zhèn)定。記者注意到，對于A股10月行情的預(yù)判，此前看空的基金公司不再高調(diào)唱空。

        3000點(diǎn)上方就開始看空的申萬巴黎近期表示，市場整體估值基本處于合理水平，金融股的估值已接近底部，進(jìn)一步下跌的空間有限。雖然快速擴(kuò)容嚴(yán)重沖擊市場，但并不應(yīng)該過于悲觀。在前期下跌過程中，市場受到7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期影響，投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)會(huì)否二次探底，但8月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)有力地支持了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性，等到9月和10月份或者更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，將逐漸打消投資者的憂慮。

        大成基金認(rèn)為，目前A股市場的平均估值水平已經(jīng)開始進(jìn)入一個(gè)合理范圍內(nèi)，但由于此前有些股票被不合理地大幅炒高，市場可能在未來繼續(xù)分化，節(jié)后行情的最終走勢決定于供給狀況和資金面的變化。

基金等待最后一跌

        資料顯示，經(jīng)過節(jié)前兩個(gè)星期的下跌，9月上半月的反彈成果幾乎被吞噬殆盡，基金并不愿意做過多抵抗，逆市加倉的基金公司極少，多數(shù)新基金空倉或極低的倉位保存實(shí)力。

        并且，有跡象顯示，基金似乎已經(jīng)完成調(diào)倉換股，等待市場的最后一跌。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)難如人意，地產(chǎn)、鋼鐵和基建等與地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)的板塊出現(xiàn)大幅回落。

        景順長城認(rèn)為，市場將在2600點(diǎn)~3200點(diǎn)之間寬幅震蕩，短期內(nèi)沒有大幅上漲和下跌的跡象。目前市場在等待國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的明朗來進(jìn)一步確定未來方向，A股未來表現(xiàn)很大程度上與政策態(tài)度及境外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)狀況相關(guān)。在這種市場將維持一段時(shí)間震蕩格局的情況下，該公司看好更為抗跌的非周期類行業(yè)。

        申萬巴黎基金公司認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，上市公司三季報(bào)業(yè)績有望繼續(xù)維持穩(wěn)步回升，市場的估值水平也將進(jìn)一步提高，市場長期向上的大趨勢仍在。

港股大漲A股將聯(lián)動(dòng)？

        近日，A股因國慶長假休市，外圍市場連續(xù)飄紅，歐美主要市場止跌回升。H股近期也出現(xiàn)連續(xù)上漲，恒生指數(shù)從10月5日起連續(xù)三日上漲，站上21000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這幾乎接近大跌前的高位。

        對此，市場分析人士指出，外圍股市的表現(xiàn)很可能會(huì)“傳導(dǎo)”至A股，A股節(jié)后上漲是大概率事件。

        就在國慶長假前最后一個(gè)交易日，A股與外圍市場就曾出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，歐美股市短線見底回升，而連續(xù)縮量的A股飄紅報(bào)收，A股的金融、有色和煤炭等板塊悉數(shù)上漲。

        資料數(shù)據(jù)顯示，8月和9月期間，上半年一路狂飆的A股戛然而止，遭遇反彈以來的較大幅度暴跌，兩個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)累計(jì)跌幅為18.5%，最多時(shí)跌幅超過20%。同期，紐約三大股指和H股恒生指數(shù)微漲不超過5%，而歐洲股市累計(jì)上漲10%左右。有基金公司表示，8月以來的深度下跌使A股市場的估值得到較大修正。

        最近一段時(shí)間內(nèi)，與A股基金相比，QDII基金無疑風(fēng)景這邊獨(dú)好，外圍市場穩(wěn)定的表現(xiàn)和今年及時(shí)倉位控制，讓多數(shù)QDII三季度業(yè)績領(lǐng)先于同期國內(nèi)明星股基的表現(xiàn)。

基金視點(diǎn)

　　　　博時(shí)基金：經(jīng)過一輪大幅度上漲后，很多股票的靜態(tài)估值水平已經(jīng)不再便宜，進(jìn)一步的上漲必須來自于盈利的增長推動(dòng)，以后的投資機(jī)會(huì)可能更多的來自于對整體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)成長性的超前判斷。

        上投摩根：國慶長假對于消費(fèi)的刺激是不言而喻的，而一旦9月CPI轉(zhuǎn)正，將提升企業(yè)盈利預(yù)期，也將對市場產(chǎn)生正面影響。考慮到長假之后上市公司三季報(bào)即將開始公布，市場關(guān)注焦點(diǎn)或?qū)⑥D(zhuǎn)向業(yè)績超預(yù)期增長的相關(guān)公司。

        中?；穑弘S著CPI和PPI轉(zhuǎn)正，企業(yè)盈利將出現(xiàn)同比好轉(zhuǎn)加速局面，帶動(dòng)指數(shù)上行。但同時(shí)，壓制指數(shù)最大的因素將是新股發(fā)行加速為市場帶來的資金壓力。建議投資策略從宏觀投資轉(zhuǎn)向成長性投資，自下而上尋找業(yè)績確定成長的投資標(biāo)的。NBD



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