每經(jīng)記者  印崢嶸  發(fā)自上海

        在美元持續(xù)疲軟等因素支撐下，黃金上升勢(shì)頭強(qiáng)勁，于近日再度創(chuàng)下歷史新高。

        從2001年開始的大牛市至今，國(guó)際現(xiàn)貨金已經(jīng)由257.6美元/盎司上漲至1070.40美元/盎司，上漲逾3倍。申銀萬(wàn)國(guó)期貨首席分析師張敏杰認(rèn)為，隨著美元貶值、通貨膨脹因素越炒越熱，市場(chǎng)對(duì)政府財(cái)政政策、貨幣政策的不信任情緒增加。如果有投機(jī)因素的持續(xù)作用，黃金甚至可能成為“21世紀(jì)的郁金香”，看多至3000、5000美元上方都有可能。

或形成新的價(jià)格中樞

        2001年“9·11”事件后，黃金進(jìn)入新一輪牛市，并一直延續(xù)至今。2008年底，在強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求下，黃金與國(guó)際油價(jià)走出相反的趨勢(shì)，并于近期放量大漲，不斷創(chuàng)出歷史新高。

        中金公司有色分析員盧揚(yáng)認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，黃金牛市行情通常會(huì)持續(xù)10年左右。“金價(jià)近期屢次突破千元大關(guān)，重新界定了市場(chǎng)對(duì)黃金的認(rèn)知，黃金有望在此區(qū)間形成價(jià)格中樞，但是漲幅要受到美元走勢(shì)的制約?！?br/>
        盧揚(yáng)表示，黃金目前平均現(xiàn)金成本在500美元/盎司（讓50%的企業(yè)能夠現(xiàn)金盈利），考慮黃金開采的年限、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入，黃金的合理價(jià)格應(yīng)超過800美元。成本的支撐使得黃金價(jià)格較難下跌。

        廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮表示，在美元霸主地位動(dòng)搖、新的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣遙遙無(wú)期的背景下，短期內(nèi)黃金實(shí)質(zhì)上正在充當(dāng)部分美元的地位。預(yù)計(jì)2010年2月份前，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)應(yīng)該能上看到1200至1300美元/盎司。

        盧揚(yáng)表示，作為貨幣，黃金價(jià)格的最主要決定因素還是美元。

        美元近期“跌跌不休”，美元指數(shù)本周創(chuàng)下75.45年內(nèi)新低。但美國(guó)官方或其他國(guó)家央行并未干預(yù)美元，表明世界各國(guó)央行已基本達(dá)成一致，默許美元循序漸進(jìn)地進(jìn)行貶值。

        張敏杰表示，美元身兼世界儲(chǔ)備貨幣和國(guó)家貨幣兩個(gè)角色，美國(guó)債務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大、財(cái)政赤字、大銀行機(jī)構(gòu)存在巨額待剝離“有毒資產(chǎn)”等，使得美國(guó)在開動(dòng)印鈔機(jī)向全世界掠奪財(cái)富的過程中，必然經(jīng)歷幣值衰弱的過程。在弱勢(shì)美元情況下，全球有將儲(chǔ)備多樣化的需求，金價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)。

“去套?；敝鷿q金價(jià)

        值得注意的是，隨著金價(jià)多次突破千元大關(guān)，走出單邊上漲行情，市場(chǎng)參與者的套保意愿被削弱，“去套?；背蔀楸据嘃S金大漲的導(dǎo)火索之一。

        今年7月到9月，Barrick公司減少了240萬(wàn)盎司的固定價(jià)格合約，相當(dāng)于同期全球黃金礦產(chǎn)量的1/6。全球主要黃金礦產(chǎn)商AngloGoldAshanti2009年總的“去套?！鳖^寸將達(dá)190萬(wàn)盎司，占其全年產(chǎn)量的近40%。按年率計(jì)算，今年黃金的去套?；^寸逾400萬(wàn)盎司。

        美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的9月報(bào)告顯示，銀行空頭持倉(cāng)占比下降至30.9%，最大的三家銀行空頭持倉(cāng)僅占19.6%；而在今年2月份的報(bào)告中，最大三家銀行空頭持倉(cāng)比例一度高達(dá)30.7%。

        廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮指出，金融海嘯以來(lái)，由于對(duì)于未來(lái)貨幣貶值的強(qiáng)烈預(yù)期，市場(chǎng)開始一致看好黃金，使得礦產(chǎn)商、銀行等機(jī)構(gòu)不得不減少套保頭寸，而套保頭寸的下降助漲了黃金價(jià)格。

看多氣氛激發(fā)投資熱情

        對(duì)普通投資者而言，隨著黃金市場(chǎng)的格局變動(dòng)，對(duì)黃金的投資需求正逐漸成為黃金需求的主體。世界黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度投資需求已經(jīng)占到了黃金總需求的31%，高于上年同期19%的比例。

        根據(jù)CFTC的統(tǒng)計(jì)，大多數(shù)投機(jī)商對(duì)金價(jià)看漲，使得看漲買盤持續(xù)創(chuàng)歷史紀(jì)錄。截至10月6日當(dāng)周，CTFC黃金期貨基金凈多頭持倉(cāng)達(dá)歷史性高位——239，668手，近一個(gè)月凈多頭持倉(cāng)均在23萬(wàn)手以上。

        同時(shí)，全球最大的黃金ETF-SPDR近期擴(kuò)倉(cāng)較為頻繁，顯示對(duì)金價(jià)中長(zhǎng)期趨勢(shì)的看好。SPDR近一個(gè)月內(nèi)增倉(cāng)近50噸，截至9月29日，SPDR持金量高達(dá)1109.31噸，較年初增加了329.1噸，增幅達(dá)42%。

        東證期貨分析師陸兼勤表示，隨著澳大利亞央行的加息，全球各主要國(guó)家退出政策出現(xiàn)分歧，加大了匯市的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資金紛紛撤出匯市，轉(zhuǎn)投黃金市場(chǎng)，使得前一階段的返貨幣現(xiàn)象出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)亟須整合

        目前，國(guó)內(nèi)投資者參與黃金交易的合法渠道是上海金交所的黃金T+D、期交所黃金期貨和商業(yè)銀行的紙黃金、現(xiàn)貨金，天津貴金屬交易所和位于北京的中國(guó)期貨交易中心也正在籌備中，國(guó)內(nèi)黃金交易方式和投資方式正變得越來(lái)越多樣化。

        我國(guó)去年已成為第一大黃金生產(chǎn)國(guó)，黃金消費(fèi)列入全球第二。世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，全球最大黃金消費(fèi)國(guó)印度的黃金需求量為109噸，同比下降38%，我國(guó)上升11%，達(dá)到89.6噸。廣發(fā)期貨黃金分析師馮亮指出，印度的黃金消費(fèi)主要出于宗教原因，居民消費(fèi)能力并不及中國(guó)，中國(guó)將有望很快超過印度成為第一大黃金消費(fèi)國(guó)。

        業(yè)內(nèi)人士普遍表示，雖然我國(guó)黃金消費(fèi)量越來(lái)越大，但黃金市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)仍然掌握在西方發(fā)達(dá)國(guó)家手中，國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)需要整合才能掌握定價(jià)權(quán)。

        馮亮認(rèn)為，黃金在國(guó)內(nèi)多個(gè)市場(chǎng)有交易，交易市場(chǎng)比較分散，會(huì)對(duì)市場(chǎng)規(guī)?；l(fā)展形成不利。



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