每經(jīng)記者  魏玉卿

        濰柴重機(jī)股價(jià)在本周連續(xù)三漲停，累計(jì)漲幅高達(dá)33%，截至目前，已是三季報(bào)最大的“黑馬”，除了大量游資的參與外，更吸引了機(jī)構(gòu)的進(jìn)場(chǎng)。公司在其業(yè)績(jī)預(yù)增公告中表示，由于公司在三季度加大了市場(chǎng)開拓力度，船用中速柴油機(jī)銷售業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，從而帶來(lái)銷售收入和凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師李強(qiáng)表示，公司第三季度業(yè)績(jī)的暴增超出市場(chǎng)預(yù)期太多，所以股價(jià)出現(xiàn)了暴漲，但是這種單季200%的增速是不可持續(xù)的，明年中速柴油機(jī)不會(huì)維持這么旺盛的需求。  

        隨著本周一S深物業(yè)A（000011，前收盤價(jià)14.52元）拉開的三季報(bào)披露大幕，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增股隨即形成了市場(chǎng)上的最大熱點(diǎn)。S深物業(yè)A、新大陸（000997，收盤16.15價(jià)）、濰柴重機(jī)（000880，收盤價(jià)15.25元）、星湖科技（600866，收盤價(jià)10.81元）、美菱電器（000521，收盤價(jià)8.17元）等均出現(xiàn)在了本周一的漲停股榜單之中，股價(jià)也均在本周創(chuàng)出了年內(nèi)新高。

        其中，濰柴重機(jī)最為搶眼，股價(jià)在本周連續(xù)三漲停，累計(jì)漲幅高達(dá)33%，截至目前，已是三季報(bào)最大的“黑馬”，除了大量游資的參與外，更吸引了機(jī)構(gòu)的進(jìn)場(chǎng)。

        值得關(guān)注的是，之前并不被市場(chǎng)注意的濰柴重機(jī)，為什么會(huì)在公布業(yè)績(jī)預(yù)增后，吸引了機(jī)構(gòu)、散戶的積極參與，股價(jià)表現(xiàn)得如此搶眼？其業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)究竟是周期性、突發(fā)性還是可持續(xù)性？公司是否值得繼續(xù)關(guān)注?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了調(diào)查。

第三季度業(yè)績(jī)暴增200%

        上周五晚，濰柴重機(jī)發(fā)布的公告顯示，公司預(yù)計(jì)今年1月~9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元，同比大增50%~100%，每股收益約為0.41元，其中第三季度的業(yè)績(jī)更是呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)約為5400萬(wàn)元，同比大增200%~250%，僅該季度對(duì)每股收益就貢獻(xiàn)了0.2元。公司在其業(yè)績(jī)預(yù)增公告中表示，由于公司在三季度加大了市場(chǎng)開拓力度，船用柴油機(jī)銷售業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，從而帶來(lái)銷售收入和凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。

        “業(yè)績(jī)預(yù)增大大超出市場(chǎng)的預(yù)期。”一位業(yè)內(nèi)人士在電話里向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

        受此刺激，其股價(jià)在本周一開市起就一字漲停，并在隨后兩個(gè)交易日繼續(xù)漲停后，截至昨日，濰柴重機(jī)報(bào)收于15.25元，上漲2.35%，全天成交3197.68萬(wàn)股，本周累計(jì)漲幅高達(dá)33%。

        據(jù)深交所發(fā)布的交易信息顯示，濰柴重機(jī)除了吸引大量游資參與，更吸引了機(jī)構(gòu)的參與，兩機(jī)構(gòu)席位在本周二大量買入8259萬(wàn)元和1174萬(wàn)元，其中一機(jī)構(gòu)席位還進(jìn)行了短炒，在次日拋出9090萬(wàn)元，短炒一天就狂賺約831萬(wàn)元。

        “如果每個(gè)季度都有0.2元業(yè)績(jī)的預(yù)期，那么一年業(yè)績(jī)就有0.8元，如此好的業(yè)績(jī)?cè)賹?duì)應(yīng)10元附近開始啟動(dòng)的股價(jià)，機(jī)構(gòu)的追捧、股價(jià)的連續(xù)漲停也并不奇怪。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

        那么，這種業(yè)績(jī)爆發(fā)式的增長(zhǎng)究竟是可持續(xù)性？突發(fā)性？還是周期性？下一季度乃至明年的業(yè)績(jī)還會(huì)否持續(xù)高增長(zhǎng)？公司的基本面是否能支撐業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)式的增長(zhǎng)？

柴油機(jī)需求旺盛超預(yù)期

        資料顯示，濰柴重機(jī)的前身是山東巨力股份有限公司，濰柴廠通過(guò)對(duì)已連續(xù)三年虧損而暫停上市的ST巨力實(shí)施重組，注入中速柴油機(jī)資產(chǎn)，完成股改并形成了持續(xù)發(fā)展能力。濰柴廠注入ST巨力的主要是中速機(jī)系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，發(fā)電機(jī)組及其他陸用動(dòng)力。今年5月25日，公司證券簡(jiǎn)稱由“山東巨力”變更為“濰柴重機(jī)”。而在此之前，濰柴重機(jī)較少受到券商研究員、機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

        2009年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.58億元，同比增長(zhǎng)61.94%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7618.17萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5801.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.37%。

        其中，三大主業(yè)之一的柴油機(jī)（中速柴油機(jī)）業(yè)務(wù)已呈現(xiàn)出了爆發(fā)式增長(zhǎng)，期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為7.31億元，同比大幅增長(zhǎng)181.83%，占主營(yíng)收入的比例為69.52%，毛利率為15.07%；另外，發(fā)電機(jī)組營(yíng)業(yè)收入為8809.56萬(wàn)元，同比下降50.61%，占主營(yíng)收入的比例為8.38%，毛利率13.89%；配件營(yíng)業(yè)收入9591.53萬(wàn)元，同比下降35.81%，毛利率19.87%。

        公司表示，營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的原因是，上半年受鋼材價(jià)格走低的影響，造船成本大幅下降，刺激了內(nèi)河航運(yùn)市場(chǎng)的造船需求，帶動(dòng)了船用柴油機(jī)市場(chǎng)總量的增長(zhǎng)；公司通過(guò)搶抓市場(chǎng)，力保生產(chǎn)、加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等舉措，實(shí)現(xiàn)了金融危機(jī)中的逆市增長(zhǎng)。

        在三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，公司也繼續(xù)表示，柴油機(jī)銷售業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，從而帶來(lái)銷售收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

        “今年中速柴油機(jī)的需求之旺盛遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，就連公司也沒(méi)有預(yù)料到。”一位不愿具名的分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

        “中速柴油機(jī)主要用于內(nèi)河航運(yùn)的中小船舶，造船的成本主要是鋼板和發(fā)動(dòng)機(jī)，今年以來(lái)，板材的價(jià)格下降了30%左右，降低了造船成本，在毛利率沒(méi)有下降的前提下，船舶價(jià)格也有20%左右的下降，這大大提高了國(guó)內(nèi)船東的購(gòu)買積極性，在今年大量購(gòu)置船舶，從而帶動(dòng)了柴油機(jī)銷量大增?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

研究員：業(yè)績(jī)暴增沒(méi)有持續(xù)性

        渤海證券機(jī)械行業(yè)分析師李強(qiáng)在今年7月到公司調(diào)研，他向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司第三季度業(yè)績(jī)的暴增超出市場(chǎng)預(yù)期太多，所以股價(jià)出現(xiàn)了暴漲，但是這種單季200%的增速是不可持續(xù)的，明年中速柴油機(jī)不會(huì)維持這么旺盛的需求。

        李強(qiáng)進(jìn)一步表示，如果第四季度仍然有0.2元的業(yè)績(jī)，那么全年就有0.6元的業(yè)績(jī)，那么，目前15元左右的股價(jià)，接近三十倍的PE已算合理了。實(shí)際上，目前的股價(jià)也就是按照全年0.6元的業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)漲的，如果達(dá)不到0.6元就低于預(yù)期。現(xiàn)在介入的話，還是有一定風(fēng)險(xiǎn)。

        上述不愿具名分析師還對(duì)記者表示，中速柴油機(jī)銷量暴增并不具有可持續(xù)性，并且公司發(fā)動(dòng)機(jī)、配件業(yè)務(wù)也仍在下滑。但是未來(lái)，公司一個(gè)非常重要的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)是新項(xiàng)目——近海用的2萬(wàn)馬力~3萬(wàn)馬力的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)今年年底會(huì)生產(chǎn)出樣機(jī)，這將填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白，每臺(tái)價(jià)格在2000萬(wàn)元~3000萬(wàn)元，訂單還要看市場(chǎng)的需求情況，就目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)大功率柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的需求還比較旺盛。

        李強(qiáng)也認(rèn)為，大功率柴油發(fā)動(dòng)機(jī)是公司未來(lái)最大的看點(diǎn)，按照公司的三年規(guī)劃，最后要做到40個(gè)億的規(guī)模，如果按照8%~10%的凈利潤(rùn)算，每年將有4個(gè)億，今年上半年的凈利潤(rùn)也才將近六千萬(wàn)元。

三季報(bào)業(yè)績(jī)熱浪進(jìn)行時(shí)

        濰柴重機(jī)在本周前三個(gè)交易日連續(xù)漲停后，后兩個(gè)交易已出現(xiàn)了盤整跡象，正如李強(qiáng)所說(shuō)，如果第四季度業(yè)績(jī)?nèi)缡袌?chǎng)預(yù)期，股價(jià)可能還有20％左右的上漲空間，如果低于預(yù)期即全年每股0.2元的業(yè)績(jī)，股價(jià)就此盤整的可能性很大。

        其實(shí)，不管什么樣的題材，熱炒過(guò)后總會(huì)面臨退潮的風(fēng)險(xiǎn)，雞犬升天的局面也會(huì)逐漸退化。因此，這種三季報(bào)預(yù)增因素驅(qū)動(dòng)的股價(jià)上漲會(huì)持續(xù)多久？哪些是季報(bào)披露后就見(jiàn)光死？哪些又還可延續(xù)上漲的勢(shì)頭？投資者需要怎么樣來(lái)甄別？

        “業(yè)績(jī)行情其實(shí)就是個(gè)股行情，不是系統(tǒng)性行情。”一位市場(chǎng)資深人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“從個(gè)股上看，業(yè)績(jī)高于預(yù)期的漲幅更大，濰柴重機(jī)就是很明顯的例子；另外，在中報(bào)期間已顯示出成長(zhǎng)性，如果三季報(bào)發(fā)現(xiàn)增長(zhǎng)預(yù)期更強(qiáng)，那么也會(huì)出現(xiàn)再漲，如果上半年業(yè)績(jī)不好，而三季度好的話股價(jià)也會(huì)更突出。但股價(jià)和業(yè)績(jī)都已對(duì)應(yīng)的，就不會(huì)有太高的表現(xiàn)，比如像水泥股，因?yàn)橹皩?duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已有預(yù)期，表現(xiàn)就不會(huì)太搶眼。此外，市場(chǎng)的炒作熱情有多高，還要看市場(chǎng)是處于謹(jǐn)慎階段還是熱鬧階段，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大不大，如果大盤熱鬧，有業(yè)績(jī)刺激就會(huì)漲得更高?！?br/>
        “我認(rèn)為，在季報(bào)還未披露完時(shí)，業(yè)績(jī)熱浪還會(huì)持續(xù)。三季報(bào)披露后，如果業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是可持續(xù)的，那么其股價(jià)上漲相對(duì)也會(huì)表現(xiàn)出持續(xù)性。”上述人士最后表示。



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