每經(jīng)記者  毛晉楠

        每年年末的行情，通常被私募人士稱為年內(nèi)最后一戰(zhàn)。隨著行情在10月轉(zhuǎn)暖，大部分陽光私募基金在節(jié)后都不同程度地提升了倉位，持股待漲。部分對行情走勢非常敏銳的陽光私募基金，甚至早已在9月下旬先下手為強(qiáng)。

        如何在2009年最后一戰(zhàn)中進(jìn)一步提升信托產(chǎn)品凈值，以在全年的私募排名中保持領(lǐng)先或者靠前的位置，成為私募人士當(dāng)下最關(guān)心的問題。

看好后市主動(dòng)加倉

        據(jù)國金證券私募研究人員介紹，在9月，有約1/3管理人將倉位提高至70%以上。國慶過后，行情持續(xù)上漲，陽光私募基金經(jīng)理普遍對后市感到樂觀。

        從近期調(diào)查的情況來看，多數(shù)私募管理人認(rèn)為，大盤會繼續(xù)盤整，但不太會再現(xiàn)8月份那樣單邊下跌的情況，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然存在。具體來看，比較看好的主題集中在低碳、新能源、重組題材，多數(shù)私募看好的行業(yè)為業(yè)績有保障的金融、地產(chǎn)、汽車行業(yè)，以及防御性突出的醫(yī)藥行業(yè)。

        記者在采訪中了解到，部分成績優(yōu)異的私募基金在節(jié)前或者節(jié)后加大了倉位。

        長期占據(jù)今年陽光私募排行榜三甲的廣東新價(jià)值投資有限公司認(rèn)為，從技術(shù)上分析，大盤中期調(diào)整了兩個(gè)月，時(shí)間較充分，且三次跌破2800點(diǎn)后都很快收復(fù)，目前已具備頭肩底形態(tài)。10月份只要不放量有效跌破2950點(diǎn)，大盤中期走強(qiáng)的概率就很大，所以近期會堅(jiān)持重倉持股待漲的策略。

        某家上海的私募基金表示，目前他們的倉位在8成左右，是國慶前加進(jìn)去的，目前他們看好消費(fèi)行業(yè)在四季度的機(jī)會。

        已經(jīng)在華潤信托發(fā)行了多只信托產(chǎn)品的某私募基金分析認(rèn)為，市場短期震蕩向上概率較大。目前，還不確定年底或明年年初市場到達(dá)較高點(diǎn)位后會不會遭遇很大壓力——全流通格局下，A股市場的盈利模式已經(jīng)從坐莊衍變?yōu)橐詢r(jià)值發(fā)現(xiàn)為主題的組合投資和趨勢投資，市場漲跌都將更為劇烈和迅速。但未來如果再次發(fā)生大幅度下跌，將為長期的投資帶來重大機(jī)遇。

        一家成都的陽光私募基金認(rèn)為，后市將維持強(qiáng)勢，雖然一些股票的估值相對較高，但是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步明確，動(dòng)態(tài)估值仍有一定的吸引力。

        當(dāng)然，也有少數(shù)穩(wěn)健型的私募機(jī)構(gòu)對后市保持謹(jǐn)慎，這類私募信托追求無風(fēng)險(xiǎn)的收益，倉位長期處于半倉以下。

10只信托收益率超100%

        根據(jù)大額投資者家園的最新統(tǒng)計(jì)，今年有10只私募信托產(chǎn)品的收益率超過了100%，這10個(gè)產(chǎn)品來自9家私募基金。

        楊永興管理的“策略大師”排名第一，年內(nèi)收益率達(dá)到了143.3%；趙軍執(zhí)掌的“淡水泉2008”排名第十，年內(nèi)收益率為101.1%，兩者收益率相差約40個(gè)百分點(diǎn)；排名在后的“尚雅3期”和“瑞象豐年”在今年的收益率超過了95%。

        再往下數(shù)，收益率逐漸從80%過渡到70%，再到60%左右，雖然看起來有一定的差距，但目前排名領(lǐng)先的私募基金經(jīng)理們絕對不可以掉以輕心，在余下的時(shí)間內(nèi)，完全可能有“黑馬”殺出來。

        比如梁文濤任基金經(jīng)理的鼎輝1號，截至9月25日的年內(nèi)收益率為60.76%，但是在到年底的近三個(gè)月時(shí)間內(nèi)，只要做出55.6%的收益率，到年底的總收益率就將達(dá)到150%。如果排名靠前的私募信托產(chǎn)品的凈值未有明顯增長，那么目前排在36位的鼎輝1號排名很可能大幅提升，甚至殺入前三名。

        另一方面，一些私募信托產(chǎn)品在今年的收益率，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有跑贏大盤指數(shù)，甚至還出現(xiàn)了虧損。這部分產(chǎn)品由于成立時(shí)的點(diǎn)位相對較高，市場出現(xiàn)震蕩后導(dǎo)致出現(xiàn)短期虧損。上述私募信托產(chǎn)品經(jīng)理，勢必也希望在年末的行情中，將業(yè)績扭轉(zhuǎn)到面值以上。

業(yè)績決定來年命運(yùn)

        年末結(jié)賬，資產(chǎn)管理人能交上一份怎么樣的答卷，是每個(gè)陽光私募都必須面對的問題。業(yè)績的好與壞，盈利的多少，或?qū)Q定一家私募管理人在來年的資產(chǎn)規(guī)模。

        “年底一些私募的壓力很大，今年這么好的行情，如果沒賺到錢，甚至虧損，客戶今后是否會繼續(xù)把錢交給你管理，肯定要打上很大的問號。”一位私募業(yè)內(nèi)的人士告訴記者，經(jīng)歷了2008年的暴跌，客戶資產(chǎn)本身已經(jīng)大幅縮水，今年如果還沒有起色，那么這家私募明年基本可以確定不能玩了。

        當(dāng)然，對于大部分的私募基金經(jīng)理而言，今年能否取得不俗的收益率，最終躋身前十甚至前三，不僅是一份榮譽(yù)，也關(guān)系到在私募圈的江湖地位。

        2008年的私募基金冠軍——金中和西鼎信托計(jì)劃投資經(jīng)理鄧?yán)^軍，在今年可謂名利雙收。今年金中和在華潤信托發(fā)行了5只私募信托產(chǎn)品，其管理規(guī)模已經(jīng)躍居國內(nèi)一線私募行列。

        江暉創(chuàng)立的星石系列在2008年表現(xiàn)出色，星石1、2、3期排在第2名到第4名，星石的影響力大大增加，江暉在2008年和2009年的規(guī)模擴(kuò)張自然是一片坦途。目前星石系產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)行到了近20期，其總規(guī)模已經(jīng)不亞于一家中型的基金公司。

        從今年各個(gè)私募基金的擴(kuò)張來看，規(guī)模擴(kuò)張靠前的，都是在過去一年中業(yè)績排名靠前的私募基金。雖然目前新成立私募基金仍處于暫停階段，但是一旦重新放開發(fā)行，今年的業(yè)績排名必然是客戶最重要的參考。

        “目前私募基金的壓力的確比較大，特別是排名不好的私募基金。面對排名的憂慮和壓力，部分私募選擇放手一搏的可能性是存在的。”國泰君安證券私募行業(yè)研究員楊喆認(rèn)為，私募基金畢竟還是追求絕對收益，保持自己的風(fēng)格才是最重要的，而不要追求名次而導(dǎo)致凈值出現(xiàn)波動(dòng)。



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