每經(jīng)記者  崔丹  宋元東

        28家創(chuàng)業(yè)板公司即將于本周五登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，而它們集體面對著一個(gè)“幸福的煩惱”：公司實(shí)際募集資金遠(yuǎn)超過計(jì)劃募集資金。數(shù)據(jù)顯示，28家公司原預(yù)計(jì)募資67.36億元，而實(shí)際募集資金高達(dá)145億元（扣除發(fā)行費(fèi)用），平均每家超募約2.8億元。

        錢多了怎么辦？面對這個(gè)“幸福的煩惱”，昨日22家公司發(fā)布公告，披露了超募資金的具體投向。

平均每家公司超募2.8億元

        創(chuàng)業(yè)板申購的熱情拉動(dòng)了新股發(fā)行價(jià)格飆升，高市盈率也直接導(dǎo)致上市公司超募率高企。即將登陸創(chuàng)業(yè)板的28家公司募集資金額就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過計(jì)劃融資金額。

        根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，28家公司原本預(yù)計(jì)募集資金僅67.36億元，而實(shí)際募集資金總額高達(dá)154.78億元。扣除發(fā)行費(fèi)用后募集凈額高達(dá)145億元，超募資金仍達(dá)到78.45億元，超募率高達(dá)116%。

        平均來看，28家公司平均計(jì)劃募集資金2.4億元，而平均實(shí)際募集高達(dá)5.2億元，換句話說，平均每家公司多募集資金約2.8億元。

        具體到公司來看，漢威電子、網(wǎng)宿科技、金亞科技、銀江股份、鼎漢科技、北陸藥業(yè)、樂普醫(yī)療、萊美藥業(yè)、華測檢測、機(jī)器人、中元華電、上海佳豪、紅日藥業(yè)、愛爾眼科、神州泰岳等15家公司超募率達(dá)到100%以上。其中，神州泰岳超募率最高，達(dá)到238.96%。該公司擬募集資金5.02億元，投向飛信平臺大規(guī)模改造升級、電信綜合網(wǎng)管產(chǎn)品等4個(gè)項(xiàng)目，公司實(shí)際募集資金卻近18.33億元，扣除1.29億元的發(fā)行費(fèi)用后，超募資金整整超過12億元。翻開公司招股說明書，神州泰岳2008年凈利潤才1.2億元，也就是說，超募資金是公司去年凈利潤的10倍。

        28家公司中超募率低于100%的公司僅有13家。其中南風(fēng)股份、華誼兄弟、吉峰農(nóng)機(jī)等6家公司超募率高于80%；最低的探路者超募率也達(dá)到46.25%。

        如此高比例的超募，對上市公司來說到底“是福還是禍”？

        “大規(guī)模的超募資金對上市公司來說是好是壞，還要具體看它怎么用？”某券商研究員表示，深交所此前發(fā)布的  《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作知引》明確要求，超募資金要投資于公司的主營業(yè)務(wù)，不能用于開展證券投資、委托理財(cái)?shù)雀唢L(fēng)險(xiǎn)投資，而且公司最晚應(yīng)當(dāng)在募集資金到賬后6個(gè)月內(nèi)，做出超募資金的使用計(jì)劃并提交董事會(huì)審議通過后及時(shí)對外披露。

        上市公司究竟該如何使用這筆錢？從28家公司昨日披露的上市公告來看，大部分公司心中都已經(jīng)有了譜。

22家公司披露超募資金用途

        昨日28家創(chuàng)業(yè)板公司公布了上市公告書。據(jù)公告書顯示，28家公司中已經(jīng)有22家對超額募集資金做了相關(guān)計(jì)劃。

        樂普醫(yī)療公告書顯示，此次樂普醫(yī)療募集資金凈額為11.40億元，扣除招股書中披露的募集資金投資項(xiàng)目所需資金5.17億元之后，超募資金金額為6.72億元。公司稱，該部分募集資金初步使用計(jì)劃將用于建設(shè)發(fā)行人核心產(chǎn)品的國內(nèi)外營銷網(wǎng)絡(luò)，擬使用資金2.4億元；先心封堵器的研發(fā)與產(chǎn)能擴(kuò)大，擬使用資金1.2億元；根據(jù)發(fā)行人未來發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略，圍繞發(fā)行人核心業(yè)務(wù)，開展心血管治療相關(guān)新型醫(yī)療器械和配套產(chǎn)品的系列化研發(fā)，擬使用資金0.8億元；依托發(fā)行人核心產(chǎn)品的技術(shù)、品牌及營銷網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)勢，開發(fā)與發(fā)行人核心產(chǎn)品相近的診療設(shè)備及其他醫(yī)療器械  （電生理導(dǎo)管、心臟瓣膜、介入用專有中小型設(shè)備等），在新進(jìn)入的領(lǐng)域爭取領(lǐng)先地位，擬使用資金1.8億元。

        有的超募公司則選擇在原先投向上“再加碼”。特銳德此次超募3.79億元，其中的1.8億元都用于擴(kuò)大原招股書披露的募集資金使用項(xiàng)目的投資額度。

        除此之外，還有部分公司準(zhǔn)備將超募資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還銀行借款。比如萊美藥業(yè)超額募集資金為2.05億元，公司準(zhǔn)備將這部分資金中的5000萬元用于補(bǔ)充此次募集資金投資項(xiàng)目的經(jīng)營流動(dòng)資金；7000萬元用于未來三年公司科研經(jīng)費(fèi)的投入；5000萬元用于償還銀行借款；剩余約3600萬元用于補(bǔ)充公司日常經(jīng)營所需流動(dòng)資金。

        另外，安科生物、鼎漢技術(shù)、吉峰農(nóng)機(jī)、大禹節(jié)水、銀江股份、中元華電6家沒有披露超募資金計(jì)劃的公司表示：“上市公司最晚于募集資金到賬后6個(gè)月內(nèi)，根據(jù)公司的發(fā)展規(guī)劃及實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營需求，妥善安排超募資金的使用計(jì)劃，提交董事會(huì)審議通過后及時(shí)披露。”

保薦人士:使用效果還要觀察

        “對于創(chuàng)業(yè)板公司超募資金的去向，市場和管理層都十分關(guān)注。所以不排除這些公司迫于一定壓力而披露超額募集資金的使用計(jì)劃。不過從目前22家披露使用計(jì)劃的公司來看，大量超募資金使用的具體效果，還需要觀察。”一位資深保薦人士昨日這樣告訴記者。

        上述保薦人士分析，對于在成長初期的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)來說，要其主營業(yè)務(wù)一下子消化幾億元超募資金非常困難。為了使募集資金不被閑置，一些企業(yè)難免會(huì)出現(xiàn)盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象。

        一位不愿意具名的券商研究員也告訴記者，這次創(chuàng)業(yè)板募集資金的額度遠(yuǎn)超過公司的原定計(jì)劃，所以目前披露的超募資金使用計(jì)劃不排除是“趕鴨子上架”的結(jié)果。“企業(yè)投資一個(gè)項(xiàng)目，調(diào)研的時(shí)間至少應(yīng)該在半年以上?，F(xiàn)在距離這些創(chuàng)業(yè)板公司披露招股書也就一個(gè)月的時(shí)間，公司不大可能在這么短時(shí)間內(nèi)就想好去投資什么項(xiàng)目。”

        “比如樂普醫(yī)療準(zhǔn)備用2.4億元建設(shè)國內(nèi)外營銷網(wǎng)絡(luò)，我個(gè)人感覺營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)花不了那么多。而且還有一些企業(yè)的超額募集資金使用計(jì)劃說法也過于籠統(tǒng)。”該研究員表示。

研究員看好個(gè)別超募投向

        但也有一些研究員對其中個(gè)別公司的“超募資金使用計(jì)劃”表示看好。

        中銀國際分析師王軍就謹(jǐn)慎看好愛爾眼科的使用計(jì)劃。他認(rèn)為，公司超募資金在短期內(nèi)不會(huì)對公司業(yè)績產(chǎn)生影響，但對公司2011年的業(yè)績提升可能會(huì)產(chǎn)生積極影響。愛爾眼科原計(jì)劃募資3.4億元，超募資金多達(dá)5.97億元。公司披露的使用計(jì)劃表明，公司將超募資金用于進(jìn)一步完善全國布局，力爭在全國絕大部分省會(huì)城市均建立二級醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)，同時(shí)繼續(xù)在湖南、湖北兩省完善三級醫(yī)院網(wǎng)絡(luò)布局，為今后其他省份推廣復(fù)制積累經(jīng)驗(yàn)。王軍認(rèn)為，加上募投計(jì)劃中的10個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，公司網(wǎng)點(diǎn)將達(dá)到24家。如果按照該計(jì)劃，超募資金的追加將直接導(dǎo)致網(wǎng)點(diǎn)的增加，公司擴(kuò)張速度將進(jìn)一步提升。一個(gè)網(wǎng)點(diǎn)從建設(shè)到投入使用，大致需要3個(gè)月～5個(gè)月，建設(shè)進(jìn)度，超募資金對公司2011年的業(yè)績會(huì)產(chǎn)生較大的影響。

        華誼兄弟則將5.28億超募資金投入影院投資建設(shè)項(xiàng)目，剩余部分將繼續(xù)用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。光大證券分析師范敏對于公司超募資金的使用表示看好。她認(rèn)為，公司所從事的行業(yè)主要依靠“挑選的眼光”和資金的推動(dòng)。作為業(yè)內(nèi)成熟的公司，華誼兄弟在影視劇項(xiàng)目的儲(chǔ)備和風(fēng)險(xiǎn)控制上有一定優(yōu)勢，追加投資可以從質(zhì)量上提升產(chǎn)品的附加值，畢竟國內(nèi)影視作品大制作還太少，不過風(fēng)險(xiǎn)也來自于大制作的失敗。另外，影院投資項(xiàng)目的推進(jìn)也能幫助公司大大提升產(chǎn)品的毛利率，完善公司產(chǎn)業(yè)布局。



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