每經(jīng)記者  朱蔚淇  發(fā)自廣東南海

        這家工廠在成立最初的10年內(nèi)一直平淡無奇，因為工業(yè)、民用通風(fēng)領(lǐng)域進(jìn)入門檻低、同質(zhì)化競爭激烈，光是佛山市就有40多家同類企業(yè)。1998年，工廠轉(zhuǎn)型為地鐵通風(fēng)設(shè)備和核電通風(fēng)設(shè)備制造商，并迅速發(fā)展成為這兩項細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而促成此項決策的是當(dāng)時年僅27歲的楊子善。

        “南風(fēng)股份？沒聽說過。”

        “它真是我們南海的公司？”

        在南風(fēng)股份（300004，SZ）正式在創(chuàng)業(yè)板上市前夕，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來到其所在地廣東佛山市南海區(qū)實地調(diào)查時，“老家”的“鄉(xiāng)親們”紛紛表示，南風(fēng)股份在當(dāng)?shù)刂炔⒉桓?。與同在當(dāng)?shù)氐纳鲜泄局靖呖毓桑?0449，HK）、伊立浦（002260，SZ）、星期六（002291,SZ）等相比，南風(fēng)股份更是名不見經(jīng)傳。

        然而，正是這家連許多當(dāng)?shù)厝硕疾恢赖墓荆?1年間，從一家校辦工廠逐步發(fā)展成華南地區(qū)最大的風(fēng)機(jī)和通風(fēng)設(shè)備制造商，且在創(chuàng)業(yè)板首輪10家公司IPO中創(chuàng)下71.53倍（對應(yīng)2008年攤薄業(yè)績）的市盈率之冠。這會是一家怎樣的公司？

實地探營

名不見經(jīng)傳的行業(yè)龍頭

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》或許是第一家進(jìn)入這家低調(diào)公司的總部進(jìn)行采訪的媒體。

        記者看到，公司辦公大廳內(nèi)外的企業(yè)標(biāo)牌上還寫的是“南方風(fēng)機(jī)”，不久后，它將被“南風(fēng)股份”替代。公司董秘辦邱小姐說，眼下工廠內(nèi)部正在進(jìn)行機(jī)器維護(hù)和更新，不久之后這些設(shè)備也將升級。IPO將為公司帶來5.257億元凈集資額，公司計劃把其中的2.875億元用于技術(shù)改造。

        南風(fēng)股份所處的佛山市南海區(qū)，是珠三角工業(yè)重鎮(zhèn)。據(jù)南海區(qū)政府統(tǒng)計，南風(fēng)股份是該區(qū)第8家上市公司。在南風(fēng)股份之前，該區(qū)已有雪萊特（002076，SZ）、伊立浦、志高控股、星期六等多家民企上市；此外，在兩年前，從港交所退市的亞洲鋁業(yè)也來自南海區(qū)。熟悉當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)狀況的人士告訴記者，原本南海人關(guān)注的是另一家有潛力上市的公司，沒想到被南風(fēng)股份跑在了前頭。

        在民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的南海，當(dāng)?shù)氐碾[性富豪數(shù)不勝數(shù)，但很多是“悶聲發(fā)財”，不愿上市“露富”。南風(fēng)股份作為一個典型的家族式管理企業(yè)，實際控制人楊澤文及其子楊子善、楊子江三人，在上市前共持有公司76.19%股份，按照22.89元招股價計算，這部分股票對應(yīng)的財富已達(dá)12.2億元。

        南風(fēng)股份的員工告訴記者，在他們的印象里，楊家父子三人均不茍言笑，與外人接觸也不多，以致坊間誤傳楊家來自外省，事實上，他們是地地道道的南海人。父子三人此前極少接受媒體專訪，據(jù)說連中央電視臺的采訪請求也被他們婉拒；即便是在路演時，出面的也只是兩個兒子。如果不是遇到資金瓶頸，執(zhí)掌南風(fēng)股份的楊家父子至少在相當(dāng)長一段時期里不會走進(jìn)大眾的視野。

財富故事

從校辦工廠到核電設(shè)備供應(yīng)商

        除了低調(diào)的楊家父子，恐怕無人說得清楚南風(fēng)股份的發(fā)展歷程。記者多方打探獲知，1988年，42歲的楊澤文一手建立了一家校辦工廠，主要生產(chǎn)各種大、中、小型的民用建筑風(fēng)機(jī)設(shè)備。當(dāng)時工廠的性質(zhì)是集體企業(yè)。到了2005年，楊家已經(jīng)100%持股。2008年股份制改革后，楊家父子三人的持股比例降至76.19%。

        這家工廠在成立最初的10年內(nèi)，一直平淡無奇，因為工業(yè)、民用通風(fēng)領(lǐng)域進(jìn)入門檻低、同質(zhì)化競爭激烈，光是佛山市就有40多家同類企業(yè)。1998年，工廠轉(zhuǎn)型為地鐵通風(fēng)設(shè)備和核電通風(fēng)設(shè)備制造商，并迅速發(fā)展成為這兩項細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而促成此項決策的是當(dāng)時年僅27歲的楊子善。

        楊子善在路演期間表示，自己畢業(yè)于西安交通大學(xué)核相關(guān)專業(yè)，萌生了帶領(lǐng)公司走向核電通風(fēng)細(xì)分領(lǐng)域的念頭。受惠于校友資源，公司善用西安交通大學(xué)的技術(shù)支持，突破了通風(fēng)設(shè)備在降噪、節(jié)能、高效等方面的技術(shù)難點，由此取得與國際行業(yè)巨頭合作的機(jī)會，完成了國內(nèi)外若干重點工程項目。

        與國內(nèi)其他集中在門檻較低的民用風(fēng)機(jī)廠商相比，南風(fēng)股份率先拿下了利潤更高的核電風(fēng)機(jī)領(lǐng)域。目前，廣東嶺澳、福建寧德、遼寧紅沿河、浙江秦山、方家山等多座國內(nèi)在建核電站均使用了南風(fēng)的產(chǎn)品。截至今年上半年，該公司在全國的大型核電通風(fēng)項目的市場占有率超過70%，穩(wěn)坐第一。公司招股說明書還顯示，2008年，核電、地鐵、公路隧道和大型工業(yè)民用建筑領(lǐng)域產(chǎn)品銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為41.75%、8.82%、14.83%和34.60%。

        2008年8月8日，南風(fēng)注冊成為股份公司，注冊資本7000萬元，本土小型風(fēng)投公司通盈創(chuàng)投成為楊氏父子之外的最大股東，持股5.93%，通盈的控制人陳峻嶺還以個人名義入股南風(fēng)1.48%。

        南風(fēng)的一位負(fù)責(zé)人此前對當(dāng)?shù)孛襟w表示，企業(yè)能夠成功上市，一是擁有發(fā)現(xiàn)機(jī)遇的“眼睛”，二是依靠政府的“關(guān)愛”。早在2007年底，工廠所在的獅山鎮(zhèn)就梳理出一批具備上市條件的企業(yè)，對它們進(jìn)行專業(yè)輔導(dǎo)，南風(fēng)就名列其中。去年以來，支持企業(yè)上市更上升到了南海區(qū)委、區(qū)政府的戰(zhàn)略高度。

        9月17日，南風(fēng)股份成為首批過會的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。公司預(yù)計2009年凈利潤將為4650萬元，這和2008年的3055萬元相比增長52%，成為首批過會的10家企業(yè)中成長速度最快的一家。

管理風(fēng)險

家族式企業(yè)存隱憂

        然而，南風(fēng)股份的成長歷程，也為這家公司打上了濃重的家族企業(yè)色彩。

        由于工廠當(dāng)年規(guī)模小、注冊資本少，南風(fēng)在發(fā)展過程中一度面臨融資渠道單一的困境。為了購買土地和建設(shè)廠房，公司曾多次向楊家父子借款。截至2005年5月，公司共欠下楊家1858萬元債務(wù)，這筆債務(wù)經(jīng)股東會同意轉(zhuǎn)為股份，公司注冊資本也上升至5000萬元。而在此之前，楊家早已100%控股。

        南風(fēng)股份的招股說明書上認(rèn)為，南風(fēng)股份的家族式管理模式，可能會對企業(yè)的經(jīng)營管理帶來不利影響，也可能會給中小股東帶來一定風(fēng)險。

        對于外界對家族企業(yè)的質(zhì)疑，公司表示，上市后，公司里的重大事項都會通過股東大會來討論和決策，以大局為重，從股東利益出發(fā)，并不會因為楊氏父子是大股東而有任何改變。

        為了消除市場的擔(dān)憂，今年1月，楊家父子還共同出具了  《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》。

發(fā)展瓶頸

土地、人才雙重制約

        資金不足曾是制約該企業(yè)發(fā)展的最大瓶頸，但在成功上市融資后，擺在南風(fēng)股份面前最大的問題，恐怕就是土地與人才不足了。

        公開資料顯示，公司曾在1999年買下現(xiàn)有廠址上的4.17萬平方米土地，又在2003年買入相鄰的4.02萬平方米土地。經(jīng)過幾次擴(kuò)建，公司主要經(jīng)營性房產(chǎn)的總建筑面積達(dá)到6.5萬平方米。但如今的南海幾無可供出讓的工業(yè)用地，在南風(fēng)股份廠房的周圍已密布大小工廠，土地不足或令企業(yè)就算握有充足資金也無計可施。南風(fēng)股份已把目光瞄向了一個多小時車程外的清遠(yuǎn)市陽山縣，今年8月，公司在陽山購入6.67萬平方米土地，使用期限50年。

        另一方面，作為一家高新技術(shù)企業(yè)，人才與技術(shù)是企業(yè)的核心競爭力。但在南風(fēng)股份全部372名在冊員工中，碩士以上學(xué)歷人員僅為5名、占比1.34%，本科學(xué)歷42人、占比11.29%，擁有高級職稱的員工僅有7名、占比1.88%，主要高級技術(shù)人員均為本科或大專學(xué)歷。楊子善對于南風(fēng)股份目前的人才狀況表示不滿意。

        盡管南海工業(yè)發(fā)達(dá)，人們富裕程度較高，但城市物質(zhì)與文化的發(fā)展程度對于高層次人才來說還欠缺吸引力。而南風(fēng)在此前給予員工的待遇相比大城市水平也顯得過低。在招股說明書上，記者看到，董事長楊澤文的年薪僅15萬元，總經(jīng)理楊子善年薪僅11.8萬元，副總經(jīng)理級核心技術(shù)人員的年薪僅為10萬元，其他核心技術(shù)人員年薪僅8萬元。

        楊子善在路演時說，由于公司仍存在核心技術(shù)人才流失的風(fēng)險，因此將對核心技術(shù)人員加快設(shè)立激勵和約束機(jī)制。