每經(jīng)記者  曾子建

        比亞迪的王傳福近日成為福布斯中國內(nèi)地富豪榜首富。他的成功，與股神巴菲特對(duì)新能源汽車的青睞不無關(guān)系。那么，巴菲特的金手指接下來指向何方？——答案是，鐵路！

        本周，國際資本市場(chǎng)最大的新聞之一便是巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋  “押上老本”，斥資260億美元，同時(shí)承擔(dān)100億美元債務(wù)，收購美國鐵路企業(yè)BurlingtonNorthern（以下簡(jiǎn)稱北伯林頓鐵路公司）77%的股份，這也是巴菲特迄今為止最大一筆收購。

        鐵路資源為何能吸引巴菲特投下血本？此番股神豪賭鐵路公司，又將對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期低迷的鐵路股帶來怎樣的影響？本周，此前一直死氣沉沉的A股鐵路板塊突然迸發(fā)出活力，大秦鐵路（601006，收盤價(jià)11.35元）、廣深鐵路（601333，收盤價(jià)4.69元）、國恒鐵路（000594，收盤價(jià)6.25元）、鐵龍物流（600125，收盤價(jià)8.74元）等鐵路個(gè)股集體大漲。

新聞事件

巴菲特260億美元購鐵路股

        據(jù)報(bào)道，伯克希爾·哈撒韋于上周一晚間，向北伯林頓鐵路公司董事會(huì)提出了收購建議，經(jīng)過雙方的連續(xù)磋商，最終于本周三敲定這筆巴菲特最大手筆的收購。

        據(jù)了解，伯克希爾·哈撒韋公司現(xiàn)持有北伯林頓鐵路公司大約22%的股份，根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，前者將以每股100美元現(xiàn)金加股票的方式收購北伯林頓約77.4%的股份，此報(bào)價(jià)比北伯林頓公司11月2日收盤價(jià)高出31%。此項(xiàng)交易已經(jīng)獲雙方公司董事會(huì)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)將于明年一季度完成。

        巴菲特向來喜歡在行業(yè)低谷中尋找長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但如今收購北伯林頓鐵路公司股份的價(jià)格，已經(jīng)接近該股2008年高峰時(shí)期的水平。巴菲特此番“豪賭”鐵路股，究竟是怎么想的？

        據(jù)了解，北伯林頓鐵路公司是美國大型鐵路運(yùn)營(yíng)商。從全球大力發(fā)展綠色能源的角度看，鐵路業(yè)有望從卡車運(yùn)輸業(yè)搶走更多的業(yè)務(wù)。該公司說，美國的鐵路運(yùn)送了全國40%的貨物，但僅占與運(yùn)輸有關(guān)的溫室氣體排放量的2.2%。

        實(shí)際上，在此前的數(shù)十年間，鐵路股始終是巴菲特配置的資源之一。而此次股神在鐵路股上再下重注，“賭”的就是美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景。巴菲特解釋說，這一交易是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的押注。

        他相信美國經(jīng)濟(jì)前景會(huì)提前好轉(zhuǎn)，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)的運(yùn)量回升可能會(huì)迅速提升鐵路運(yùn)營(yíng)商的利潤(rùn)。

A股反應(yīng)

鐵路板塊本周集體大漲

        巴菲特對(duì)鐵路股的青睞，迅速傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)。本周，滬深股市各類鐵路股集體飆升。其中，大秦鐵路、國恒鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流本周分別上漲16.41%、20.42%、10.35%和14.25%。

        分析人士認(rèn)為，鐵路行業(yè)本來就是受4萬億投資影響最為明顯的行業(yè)之一，機(jī)構(gòu)也都對(duì)此板塊較為關(guān)注。而今年第三季度，鐵路行業(yè)也成為交通運(yùn)輸行業(yè)中，唯一被機(jī)構(gòu)增持的子行業(yè)。天相投資將2009年三季度交通運(yùn)輸板塊流通市值在市場(chǎng)總流通市值中的權(quán)重，和基金持有板塊股票市值在基金持股總市值中的權(quán)重相比后發(fā)現(xiàn)，交通運(yùn)輸行業(yè)整體仍處于低配水平，低配比例2.89%。從各細(xì)分板塊看，除鐵路運(yùn)輸行業(yè)基金持倉比重由2009年二季度的0.8%上升至0.931%以外，城市交通與倉儲(chǔ)、公路、航運(yùn)業(yè)、民航業(yè)等4個(gè)子板塊均有不同程度下降。

        天相投資認(rèn)為，從基本面分析，交通運(yùn)輸行業(yè)確實(shí)沒有機(jī)構(gòu)增持的理由，但鐵路行業(yè)獲得持續(xù)增持，更多還是基于機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線配置的需要，畢竟這個(gè)行業(yè)今年以來跑輸大盤42%，而且21.5倍的動(dòng)態(tài)平均市盈率也有較高的安全邊際。

        中信證券指出，從行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)來看，客貨運(yùn)輸仍然是平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，未來主要看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度對(duì)貨運(yùn)的景氣恢復(fù)程度的推動(dòng)效果是否明顯。而鐵路行業(yè)主要關(guān)注鐵路權(quán)益性融資和運(yùn)價(jià)改革的推進(jìn)。從三季度業(yè)績(jī)來看，基本都符合預(yù)期，但也基本沒有超出預(yù)期的公司，主要因?yàn)槭腔A(chǔ)設(shè)施類上市公司的業(yè)績(jī)一般都比較穩(wěn)定，而未來仍將呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

投資策略

重點(diǎn)關(guān)注三大鐵路股

　　東方證券分析師認(rèn)為，今年上半年A股市場(chǎng)平均漲幅達(dá)68%，而鐵路個(gè)股大秦鐵路、廣深鐵路和鐵龍物流漲幅分別為41%、27%和58%，均落后于市場(chǎng)平均漲幅。盡管近期受巴菲特收購美國第二大鐵路運(yùn)營(yíng)商消息的刺激，鐵路板塊開始走強(qiáng)，該板塊仍然具有較高的收益成本比價(jià)。正是由于鐵路板塊長(zhǎng)期不是市場(chǎng)的焦點(diǎn)，因此基本達(dá)成一個(gè)低位上的均衡，巴菲特事件后市場(chǎng)才表現(xiàn)出一定興趣，使得鐵路板塊向下的空間有限。

        就個(gè)股而言，東方證券建議投資者重點(diǎn)關(guān)注鐵龍物流。公司今年前三季營(yíng)業(yè)收入11.61億元，同比增長(zhǎng)36.13%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.91億元，同比增長(zhǎng)51.55%；凈利潤(rùn)2.95億元，同比增長(zhǎng)52.78%；每股收益0.29元。業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要來自于沙鲅線產(chǎn)能釋放、鐵路貨運(yùn)量的增長(zhǎng)和三季度房地產(chǎn)銷售量的增長(zhǎng)，沙鲅線的產(chǎn)能具有進(jìn)一步提升的空間。預(yù)計(jì)公司2009、2010年業(yè)績(jī)分別為每股0.39元和0.43元，評(píng)級(jí)由增持上調(diào)至買入。

        此外，廣深鐵路2009年前三季度營(yíng)業(yè)收入90.18億元，同比增長(zhǎng)3.75%；凈利潤(rùn)10.08億元，每股收益0.14元，其中第三季度業(yè)績(jī)較前兩季度有較大改善。預(yù)計(jì)公司2009、2010年業(yè)績(jī)分別為每股0.20元和0.22元，評(píng)級(jí)由中性上調(diào)為買入。此外，東方證券認(rèn)為大秦鐵路也值得投資者關(guān)注，預(yù)計(jì)公司2009～2010年每股收益分別為0.47元和0.51元，評(píng)級(jí)由增持上調(diào)為買入。



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