每經(jīng)記者  趙怡原  發(fā)自上海

        今年下半年，保險公司投資債券規(guī)模明顯上升，與上半年處于減持債券狀況相比，出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)。根據(jù)中金公司最新報告，隨著保費(fèi)收入增速的回升以及長債、信用債收益率超過協(xié)議存款利率后，近期保險公司投資債券的力度顯著加大。尤其是10月份保險公司的配置力度進(jìn)一步加大，增持436億元，這一規(guī)模已達(dá)到三季度總增持量的67%。9月份以來，在國開行次級債、長期國債、長期國開債以及鐵道債等保險公司可以配置的品種上，都可以看到保險公司積極認(rèn)購的情況。

        報告指出，保險公司投資債券規(guī)模明顯上升主要有兩點(diǎn)原因。首先是近期保費(fèi)收入的增速有所回升。其次是保險公司在固定收益資產(chǎn)方面的配置重點(diǎn)從協(xié)議存款轉(zhuǎn)向債券。由于銀行貸款增速回落，相應(yīng)地吸收存款的意愿也會減弱，隨著下半年協(xié)議存款的到期，保險公司再進(jìn)行協(xié)議存款的難度增大；而債券收益率上升后目前已普遍高于協(xié)議存款利率，吸引力顯著增強(qiáng)，因此協(xié)議存款在資產(chǎn)中的占比從下半年開始下降，而債券投資在資產(chǎn)中的占比從8月份開始一改年初以來持續(xù)下降的趨勢，出現(xiàn)回升。

        盡管近期保險公司投資債券的力度顯著加大，但保險公司債券配置壓力也將持續(xù)加大。報告指出，保險公司的這種配置壓力在未來一段時間還會持續(xù)釋放。保險公司今年的現(xiàn)金大幅增加，有明顯的“欠配”特征，估計(jì)前三季度欠配的資金有1000億～1600億元，加上四季度的資金增量，估計(jì)將達(dá)到2500億～3000億元。預(yù)計(jì)保險公司四季度需要在債券上配置的資金量在2200億～2600億，這個規(guī)模幾乎相當(dāng)于過去一年的債券增量，而年內(nèi)符合保險公司投資要求的債券并不多。



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