每經(jīng)記者  肖艷

        近半個(gè)月以來(lái)，A股掀起了今年以來(lái)最為密集的一股增發(fā)熱潮。從10月29日以來(lái)，國(guó)元證券、海正藥業(yè)、云維股份、平高電氣和臥龍地產(chǎn)5家上市公司都先后完成了增發(fā)融資，5家公司累計(jì)增發(fā)8.5億股，融資額達(dá)153.87億元，創(chuàng)下今年以來(lái)的新高。增發(fā)加碼反映了市場(chǎng)的承受力和熱情都在加強(qiáng)，增發(fā)行情也成為越來(lái)越被關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。每經(jīng)記者為你深度透視3類增發(fā)機(jī)會(huì)，助您不再錯(cuò)過(guò)即將到來(lái)的增發(fā)個(gè)股行情。  

中簽率不到20%市場(chǎng)熱情再度升溫

        與定向增發(fā)相比，公開(kāi)增發(fā)更加考驗(yàn)市場(chǎng)的神經(jīng)。

        從上述5家公司增發(fā)結(jié)果來(lái)看，除了國(guó)元證券的申購(gòu)中簽率較高、超過(guò)了70%之外，其余4家的申購(gòu)中簽率均不到20%，并且這5家公司的增發(fā)價(jià)格都與二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格非常接近?！霸跊](méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的情況下，巨額融資的順利完成更反映市場(chǎng)的熱度，”一位市場(chǎng)人士說(shuō)。

        目前我國(guó)的公開(kāi)增發(fā)都采用券商余額包銷的方式，如果公開(kāi)增發(fā)失敗，承銷商將不得不包銷未發(fā)行出去的股份。去年行情不好的時(shí)候，很多公司的公開(kāi)增發(fā)股份都被券商巨額包銷。

        如去年實(shí)施增發(fā)的浦東建設(shè)、合加資源、冠城大通、特變電工、粵水電、濟(jì)南鋼鐵、招商銀行等上市公司，其公開(kāi)增發(fā)的中簽率均為100%。其中浦東建設(shè)公開(kāi)增發(fā)1.2億股，只發(fā)行出去不到3000萬(wàn)股，海通證券不得不耗資近10億元吃下了剩下的9215萬(wàn)股，占浦東建設(shè)發(fā)行量的76.8%。隨后增發(fā)的特變電工，發(fā)行8800萬(wàn)股，東北證券也耗資11.4億元包銷了其未發(fā)行出去的6471萬(wàn)股，占其發(fā)行量的73.54%。

        而今年以來(lái)公開(kāi)增發(fā)的11家公司中，只有華泰股份出現(xiàn)了較大比例的券商包銷現(xiàn)象。華泰股份的承銷商國(guó)聯(lián)證券耗資5.23億元包銷了4130萬(wàn)股，占發(fā)行量的41.3%。

        另一方面，由于公開(kāi)增發(fā)價(jià)格和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格非常接近，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大，公司公開(kāi)增發(fā)很難得到二級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)可。因此，公開(kāi)增發(fā)的實(shí)施也可以看作是市場(chǎng)熱度的溫度計(jì)。

        如今年第一只增發(fā)股——美的電器增發(fā)后一度跌破發(fā)行價(jià)。為了穩(wěn)定市場(chǎng)，管理層隨后推出了新興鑄管、三維通信等小盤股。標(biāo)志性的轉(zhuǎn)折發(fā)生在國(guó)元證券百億融資推出并順利完成，雖然發(fā)行價(jià)較高，中簽率也達(dá)到了70%，但充分顯示了市場(chǎng)的承受力和熱情。

        隨后推出的都是6字頭的大盤股，而逐漸加碼的增發(fā)并未澆滅市場(chǎng)的熱情，不超過(guò)20%的中簽率反映了市場(chǎng)熱情仍在升溫。

增發(fā)個(gè)股機(jī)會(huì)注意3個(gè)重要日期

        公開(kāi)增發(fā)愈演愈熱，增發(fā)個(gè)股在相關(guān)消息公布前也常常會(huì)走出拉升走勢(shì)，我們?cè)撊绾伟盐赵霭l(fā)股中的機(jī)會(huì)呢？

        經(jīng)過(guò)觀察，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，增發(fā)股的機(jī)會(huì)主要存在于3個(gè)方面：一是相關(guān)消息公布前，公司股價(jià)會(huì)上漲，而一旦公布則  “見(jiàn)光死”，股價(jià)開(kāi)始回調(diào)。幾乎所有的增發(fā)公司股價(jià)都走出了這樣的走勢(shì)。

        第二類機(jī)會(huì)是在增發(fā)實(shí)施前幾天，股價(jià)會(huì)被大幅拉升，如近期增發(fā)的國(guó)元證券和臥龍地產(chǎn)。

        第三類機(jī)會(huì)則存在于增發(fā)后，基本面較好的公司在增發(fā)完成后公司實(shí)力增強(qiáng)，增發(fā)項(xiàng)目盈利前景較好，增發(fā)后股價(jià)最終會(huì)反映出公司基本面的提升，如前期增發(fā)的美的電器。

        公司公開(kāi)增發(fā)有3個(gè)重要的信息披露日期：增發(fā)預(yù)案公布日、證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日、增發(fā)公告日?；旧厦恐辉霭l(fā)個(gè)股在這幾個(gè)日子披露前都會(huì)出現(xiàn)或大或小的上漲，最近的例子如大秦鐵路。

        進(jìn)入11月，大秦鐵路突然出現(xiàn)了急速拉升，11月2日至6日上午短短4個(gè)半交易日，大秦鐵路就上漲了16.41%。正當(dāng)人們望著飆升的股價(jià)茫然不知所措時(shí)，6日中午大秦鐵路突然停牌，稱董事會(huì)擬討論重大事項(xiàng)，將連續(xù)停牌至11日。12日，真相終于大白，原來(lái)大秦鐵路要公開(kāi)增發(fā)融資165億收購(gòu)太原鐵路局資產(chǎn)。12日復(fù)牌當(dāng)日股價(jià)就拉了一根陰線，13日股價(jià)繼續(xù)下跌了近3%。

        事實(shí)上，如果查看歷次公開(kāi)增發(fā)的個(gè)股，更為普遍的現(xiàn)象是在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)日和增發(fā)公告日公布前，增發(fā)公司股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲。

項(xiàng)目前景好美的電器創(chuàng)新高

        但是投資者要特別注意的是，這類投資機(jī)會(huì)有著明顯的“見(jiàn)光死”的特性，在相關(guān)公告發(fā)布日及隨后幾日，股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

        增發(fā)實(shí)施前股價(jià)大幅拉升的原因主要有兩個(gè)：一個(gè)是由于發(fā)行價(jià)較高，為了吸引投資者參與增發(fā)，公司和相關(guān)券商有動(dòng)力把股價(jià)抬起來(lái)，以保證增發(fā)成功，這方面近期最明顯的例子是國(guó)元證券。

        9月21日，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了公司的公開(kāi)增發(fā)方案，然而公司股價(jià)在9月底最低跌破17元，而公司既定的增發(fā)價(jià)為19.8元/股。十一長(zhǎng)假結(jié)束后，國(guó)元證券開(kāi)始了攀升走勢(shì)，在10月9日至27日之間，國(guó)元證券漲幅達(dá)25.1%。10月28日，國(guó)元證券公布將于29日進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。28日上午，國(guó)元證券股價(jià)一直都在22.2元上下呈一字形波動(dòng)，但午后13時(shí)10分左右，股價(jià)被急拉，不到一個(gè)小時(shí)里接近漲停，最終以23.79元收盤，當(dāng)日漲幅為6.54%。

        二是由于機(jī)構(gòu)為了獲得配售權(quán)，在股權(quán)登記日前高于增發(fā)價(jià)格搶籌。如臥龍地產(chǎn)，11月9日3個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位買入金額共計(jì)達(dá)8080萬(wàn)元，而當(dāng)日最低價(jià)格為12元，高于增發(fā)價(jià)格的10.98元。第二天公司便公告稱將于11月12日公開(kāi)增發(fā)1.2億股。分析人士稱，機(jī)構(gòu)正是為了能夠獲得老股東的配售權(quán)，才會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)搶先買入。

        最后一類機(jī)會(huì)在于增發(fā)過(guò)后，增發(fā)項(xiàng)目盈利前景較好，公司實(shí)力得到提升，最終反映在股價(jià)上。如今年第一只增發(fā)股美的電器，增發(fā)完成后，公司股價(jià)一路下跌，但隨后在家電下鄉(xiāng)等利好背景下，公司股價(jià)開(kāi)始上漲并不斷創(chuàng)出新高。昨日美的電器收于22.08元，較增發(fā)價(jià)高出了40%。分析人士稱，增發(fā)股在增發(fā)后由于實(shí)力增強(qiáng)，表現(xiàn)往往會(huì)優(yōu)于同行業(yè)個(gè)股。

排隊(duì)增發(fā)股哪只更具“?！毕?？

        那么，到底未來(lái)有哪些公司可能會(huì)展開(kāi)以上的增發(fā)股行情呢？

        據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)但還未實(shí)施增發(fā)的公司有3家：赤天化、報(bào)喜鳥(niǎo)、福建高速；股東大會(huì)通過(guò)的有9家：萬(wàn)科、萬(wàn)向錢潮、華東數(shù)控、浦發(fā)銀行、長(zhǎng)力股份、眾和股份、新鄉(xiāng)化纖、中國(guó)平安、揚(yáng)農(nóng)化工；董事會(huì)通過(guò)的有6家：大秦鐵路、東港股份、臥龍電氣、國(guó)投新集、申能股份、露天煤業(yè)。

        報(bào)喜鳥(niǎo)今年7月公布了增發(fā)方案，公司增發(fā)股份的總數(shù)不超過(guò)6500萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)8億元。募集資金的用途是增加報(bào)喜鳥(niǎo)門店的數(shù)量，從而進(jìn)一步加強(qiáng)該公司的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

        中信建投李俊松認(rèn)為，公司未來(lái)3~5年將步入快速發(fā)展期，預(yù)計(jì)未來(lái)3年公司年均增速將高于25%，毛利率穩(wěn)步提升。不考慮增發(fā)股本，EPS分別為0.75元、0.99元、1.21元，給予公司2010年25PE，目標(biāo)價(jià)25元。

        根據(jù)赤天化的增發(fā)方案，赤天化將公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)1.5億股股份，募集不超過(guò)12億元資金。募集資金將用于兩個(gè)項(xiàng)目：3.87億元用于收購(gòu)貴州西電電力股份有限公司所持的貴州金赤化工有限責(zé)任公司50%的股權(quán)；8億元對(duì)金赤化工增資，用于桐梓煤化工項(xiàng)目一期工程氨醇聯(lián)產(chǎn)擴(kuò)能新增10萬(wàn)噸/年甲醇項(xiàng)目。

        天相投資彭曉預(yù)計(jì)，公司2009~2011年每股收益分別為0.49元、0.63元和0.81元，公司估值較低，明后年有明顯產(chǎn)能擴(kuò)張，上調(diào)為“增持”的投資評(píng)級(jí)。

        福建高速擬公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)3.5億股A股股票，募集資金25億元，全部用于泉廈高速公路擴(kuò)建工程項(xiàng)目。

        天相投資李毅預(yù)計(jì)，2009年和2010年公司EPS分別為0.49元、0.47元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率較低，考慮到公路板塊未來(lái)兩年的車流量恢復(fù)趨勢(shì)，維持對(duì)公司的  “增持”投資評(píng)級(jí)。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無(wú)錫：15152247316