九陽股份

（002242，收盤價31.77元）評級：買入  評級機構(gòu)：海通證券

　　  近期，海通證券實地調(diào)研了九陽股份，對公司維持“買入”評級的理由是：第一，雖美的豆?jié){機系列產(chǎn)品的市占率快速提高，公司的部分份額受到影響，但公司市占率仍維持在上市前后的高水平，下滑幅度沒有想象中大。第二，拖累公司收入增速下滑的電磁爐產(chǎn)品在7月份市占率企穩(wěn)回升，由于同比基數(shù)壓力較小，今年四季度電磁爐下滑幅度有望大幅縮窄。第三，始于二季度的渠道調(diào)整已趨近尾聲，9月銷售恢復穩(wěn)定，四季度渠道調(diào)整對小電銷售構(gòu)成的負面影響將減弱。第四，雖去年四季度收入基數(shù)很高，但凈利潤低于去年三季度，因此今年四季度業(yè)績基數(shù)壓力要小于三季度。最后，公司估值水平明顯低于行業(yè)均值，存在補漲需求。



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