每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        “這次（銀行間交易商）協(xié)會上調(diào)發(fā)行利率下限，也算是機構(gòu)強烈要求的結(jié)果吧?！弊蛉?，一城商行固定收益部人士對  《每日經(jīng)濟新聞》表示。

        自今年8月之后，中國銀行間交易商協(xié)會本周再度上調(diào)短期融資券和中期票據(jù)等信用產(chǎn)品發(fā)行利率下限，AAA級及以上品種各期限利率最少提高超30個基點。由于信用品種發(fā)行利率受制于指導定價，此次上調(diào)無疑將有益于維護銀行一級市場拿券的收益率保護。

        據(jù)上述人士介紹，根據(jù)各機構(gòu)最終協(xié)商的結(jié)果，交易商協(xié)會將超AAA級的信用產(chǎn)品發(fā)行利率下限確定為：一年期短期融資券2.60%、三年期中期票據(jù)3.97%、五年期中期票據(jù)4.61%，分別較原發(fā)行利率下限提高了25個、64個和41個基點。

        同時，銀行間交易商協(xié)會確定的AAA級信用產(chǎn)品發(fā)行利率下限為：一年期短融2.76%，三年期中票4.18%，五年期中票4.79%；AA+級品種一年、三年和五年利率下限分別為3.14%、4.63%和5.36%；AA級的各期限則相應為3.49%、5.05%和5.78%。

        市場普遍認為，當前信用品種一、二級市場利率倒掛嚴重可能是促成此次調(diào)整的主要原因。由于經(jīng)濟持續(xù)復蘇勢頭已經(jīng)確立，9月以來債券市場空方壓力明顯，短期融資券、中票二級市場收益率大幅提升。一、二級市場利差越拉越大，一級市場定價產(chǎn)生明顯滯后效應。

        一股份制銀行交易員對  《每日經(jīng)濟新聞》坦言，由于二級市場利率超過一級市場太多，導致部分債券一上市即跌破面值，進一步壓制了二級市場的需求，“很多時候二級市場上都是銀行之間在互倒，一級市場收益率低、二級市場流動性也很差”。

        近期在銀行間市場發(fā)行短期融資券以及中期票據(jù)的企業(yè)，不乏中石油、中移動、中國電信等大型央企，“這次銀行聯(lián)合要求協(xié)會抬高一級市場發(fā)行利率下限，也是維護自身利率的行為?！币汇y行內(nèi)部人士表示，“就好比通過銀團貸款的方式去跟企業(yè)談貸款利率”。



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