每經(jīng)記者  江旋  朱小雯

　　央視廣告部主任夏洪波樂(lè)了，18日晚，有“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表”之稱(chēng)的虎年央視廣告投標(biāo)，得出了令人咋舌的歷史之最：招標(biāo)總額創(chuàng)16年來(lái)新高，并首次突破百億，達(dá)到109億元。此時(shí)，大洋彼岸的華爾街還在以各種方式紀(jì)念著金融危機(jī)一周年。

        11月18日，北京梅地亞中心，中國(guó)企業(yè)家們不帶眨眼的舉牌場(chǎng)面，引爆全場(chǎng)。坊間感嘆于這些龍頭老大的“財(cái)大氣粗”，樂(lè)觀的分析家們則看到了更深的一層：微觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，企業(yè)家的信心來(lái)自于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好，顯然，他們?cè)笇⒏嗟馁Y金投向來(lái)年。

        如果你仔細(xì)查閱這些中標(biāo)企業(yè)的背景，會(huì)發(fā)現(xiàn)它們有一個(gè)共同的特點(diǎn)——其產(chǎn)品正在越來(lái)越多地被消費(fèi)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。央視招標(biāo)的背后，是否意味著內(nèi)需型經(jīng)濟(jì)正在起飛？投資者是否能敏銳地捕捉到其中的蛛絲馬跡？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)此進(jìn)行了采訪。

企業(yè)對(duì)未來(lái)充滿(mǎn)信心

        NBD：今年央視廣告招標(biāo)的總額度超109億元，創(chuàng)下16年來(lái)的新高，比去年92.562億元增長(zhǎng)18.47％。許多專(zhuān)家都把央視廣告招標(biāo)的盛況看做是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，認(rèn)為如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有好轉(zhuǎn)，行業(yè)的復(fù)蘇情況沒(méi)有回暖，很難出現(xiàn)今年109億元的歷史紀(jì)錄，你對(duì)此怎么看？

        李迅雷：對(duì)于這個(gè)判斷，我稍有不同觀點(diǎn)，我認(rèn)為，央視廣告招標(biāo)總額的數(shù)據(jù)并不能反映經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)，只能說(shuō)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。但是與行業(yè)的相關(guān)性倒是比較強(qiáng)，可以看出企業(yè)對(duì)未來(lái)預(yù)期很好。

        黃學(xué)軍：在我看來(lái)，央視廣告投標(biāo)不是“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表”，而是反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的晴雨表，企業(yè)家們不惜拋灑重金，說(shuō)明企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。這些指標(biāo)只能是說(shuō)反映了過(guò)去的幾個(gè)月中，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)好轉(zhuǎn)了，企業(yè)有錢(qián)了，它才會(huì)去投放廣告。但是央視廣告投標(biāo)的火爆并不能直接反映明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

        郝大明：參加央視廣告投標(biāo)的都是各個(gè)行業(yè)龍頭企業(yè)，在一定程度上反映了整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，也表現(xiàn)了這些大企業(yè)家對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的信心。

        鄒璐：從招標(biāo)總額可以看出企業(yè)對(duì)未來(lái)的預(yù)期很樂(lè)觀，尤其是在明年維持增長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素沒(méi)有改變的情況下。

        不過(guò)，參加央視央視招標(biāo)中標(biāo)企業(yè)基本上是大企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè)，它們畢竟實(shí)力強(qiáng)大，因此我們從中不能看出中小企業(yè)的意愿和未來(lái)預(yù)期?？梢源_定的是，大型企業(yè)在渡過(guò)危機(jī)的過(guò)程中，政策受惠是比較多的，甚至對(duì)中小企業(yè)有擠壓；不過(guò)現(xiàn)在從訂單等情況看來(lái)，中小企業(yè)還是有好轉(zhuǎn)。

促使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖

        NBD：中國(guó)企業(yè)家，特別是龍頭企業(yè)家對(duì)明年經(jīng)濟(jì)的回暖和增長(zhǎng)情況表示了足夠的信心和樂(lè)觀情緒，將更多的資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。我們認(rèn)為，中國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走向，應(yīng)該跟企業(yè)家的信心是正相關(guān)的。

        李迅雷：我覺(jué)得兩者之間有一定的相關(guān)性。對(duì)此我是比較樂(lè)觀的。

        鄒璐：整體情況看來(lái)，明天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)沒(méi)有問(wèn)題，而不少?lài)?guó)際機(jī)構(gòu)也上調(diào)了各國(guó)2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。明年出口肯定會(huì)從對(duì)GDP的負(fù)貢獻(xiàn)轉(zhuǎn)為正貢獻(xiàn)；消費(fèi)方面，隨著收入的增長(zhǎng)和就業(yè)的好轉(zhuǎn)，消費(fèi)將持續(xù)平穩(wěn)；投資或許會(huì)有所下降，政府投資會(huì)有所控制，不可能維持今年的高水平，但房地產(chǎn)行業(yè)仍然有很大的潛力。

        郝大明：明年仍將是一個(gè)調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，增速可能略快于今年，從投資來(lái)看，房地產(chǎn)、“鐵公基”、社會(huì)事業(yè)的投資將繼續(xù)拉動(dòng)；消費(fèi)方面，家電下鄉(xiāng)、家電汽車(chē)以舊換新的政策刺激還將繼續(xù)，預(yù)期將會(huì)有為期三、四年的高速增長(zhǎng)。但是，從2007年一直到2012年，我認(rèn)為是一個(gè)5年的調(diào)整期。

內(nèi)需拉動(dòng)已經(jīng)起步

        NBD：這次招標(biāo)主體投放企業(yè)所在行業(yè)廣泛：服裝、食品飲料、家電、汽車(chē)、藥業(yè)、酒業(yè)等。建材行業(yè)廣告投放增幅最快達(dá)到200％,汽車(chē)及其相關(guān)行業(yè)達(dá)到70％,家電增長(zhǎng)80％。消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的廣告增幅驚人，是否可以得出這樣的結(jié)論，以?xún)?nèi)需拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)起步了？

        黃學(xué)軍：當(dāng)然，特別是消費(fèi)這一塊。我們認(rèn)為，在未來(lái)的3~6個(gè)月，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍然是往上走的。內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)，事實(shí)上已經(jīng)起步。同時(shí)，我們也看好內(nèi)需拉動(dòng)型的板塊。

        鄒璐：由各行業(yè)的央視廣告投標(biāo)的增幅來(lái)看，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)的確增長(zhǎng)強(qiáng)勁。我們也能看到，盡管受到金融危機(jī)影響，但消費(fèi)市場(chǎng)仍然很火爆。這得益于居民消費(fèi)能力的增長(zhǎng)、政策刺激和支撐以及整體經(jīng)濟(jì)的快速回暖；同時(shí)隨著社保和醫(yī)療體系的繼續(xù)完善，居民的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄是下降的，至少他們儲(chǔ)蓄的意愿是下降的。

        李迅雷：這些行業(yè)基本是內(nèi)需拉動(dòng)型行業(yè)，不過(guò)分析這個(gè)問(wèn)題時(shí)仍要看需求是來(lái)自政府消費(fèi)、企業(yè)消費(fèi)還是個(gè)人消費(fèi)，而僅看央視廣告數(shù)據(jù)是看不出來(lái)的。

從快速增長(zhǎng)到平穩(wěn)增長(zhǎng)

        NBD：那么各位對(duì)這次廣告投放增幅很大的行業(yè)明年的預(yù)期是怎么樣呢？

        李迅雷：相比行業(yè)明年的趨勢(shì)，這些行業(yè)廣告投放的增長(zhǎng)更能反映今年各行業(yè)的運(yùn)行情況，因?yàn)閺V告投放和商品銷(xiāo)售情況是比較吻合的。

        今年汽車(chē)和家電的銷(xiāo)售可觀，可以看出消費(fèi)拉動(dòng)的情況是最終消費(fèi)強(qiáng)勁。而建材這種中間產(chǎn)品，可以預(yù)見(jiàn)它明年會(huì)有較大增長(zhǎng)。

        鄒璐：我也認(rèn)為央視廣告的投標(biāo)情況比較能夠反映今年的行業(yè)運(yùn)行情況，說(shuō)明今年大宗必需品的消費(fèi)是很好的，我們可以看到房地產(chǎn)和汽車(chē)是今年消費(fèi)勢(shì)頭很旺的商品，這兩個(gè)行業(yè)的廣告投放增幅很顯著。

        至于明年能不能持續(xù)，還要看各自的行業(yè)利潤(rùn)是不是好。對(duì)明年的行業(yè)預(yù)期，總體情況是，由于政府調(diào)結(jié)構(gòu)方面的力度加大，更強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需，因此我對(duì)明年的國(guó)內(nèi)消費(fèi)是比較看好的。不過(guò)由于今年的同比增速很高，因此明年同比應(yīng)該是下降的，環(huán)比也有可能下降?？傮w來(lái)說(shuō)是由快速增長(zhǎng)過(guò)渡到平穩(wěn)增長(zhǎng)。

        具體來(lái)講，家電和汽車(chē)的增幅會(huì)下降，酒類(lèi)和食品飲料將平穩(wěn)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)的投資額增幅將上升，由此拉動(dòng)建材和鋼鐵的消費(fèi)。

        郝大明：從招標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)看，在政策刺激的作用下，相關(guān)行業(yè)也正在回暖復(fù)蘇。比如，家電下鄉(xiāng)，汽車(chē)家電以舊換新政策的實(shí)施，使這兩個(gè)行業(yè)表現(xiàn)出了較好的前景，明年政策應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)，所以預(yù)期也比較樂(lè)觀。

        NBD：廣告投標(biāo)的情況可否作為投資策略的一個(gè)依據(jù)？我看今天的建材板塊、食品板塊都“漲勢(shì)喜人”。再加上大家都有預(yù)期，認(rèn)為明年政策對(duì)這些行業(yè)仍然會(huì)扶持，投資者是不是可以重點(diǎn)關(guān)注這些板塊？

        郝大明：投資者并不能以央視廣告招標(biāo)來(lái)作為自己的投資依據(jù)。比如建材、家電板塊的股票，雖然近期表現(xiàn)不俗，但預(yù)期后市上漲的空間并不太大。

        通過(guò)各位專(zhuān)家對(duì)此次央視廣告招標(biāo)的解讀，我們可以總結(jié)出這樣的結(jié)論：第一，中國(guó)的企業(yè)家，特別是大企業(yè)和各行業(yè)的龍頭企業(yè)的信心爆棚，他們對(duì)中國(guó)明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相當(dāng)看好，因此，不惜重金投放廣告；第二、從各行業(yè)廣告的增幅來(lái)看，我們可以得到，由內(nèi)需拉動(dòng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)起步，否則，這些領(lǐng)先的企業(yè)家不會(huì)對(duì)廣告投放如此慷慨和不差錢(qián)；第三，由于企業(yè)家們加大投入，包括企業(yè)廣告方面的投入，可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇再添薪火，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)看好。

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每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸航?nbsp; 朱小雯

訪談嘉賓

李迅雷  國(guó)泰君安首席分析師黃學(xué)軍  國(guó)信證券策略分析師郝大明  銀河證券宏觀分析師鄒  璐  國(guó)海證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師



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