每經(jīng)記者  曾子建

        昨（26）日，上證指數(shù)暴跌119.19點(diǎn)，收于3170.98點(diǎn)，跌幅3.62%。A股市場(chǎng)如此走勢(shì)，讓人們不得不承認(rèn)，調(diào)整很可能還將持續(xù)。市場(chǎng)對(duì)未來宏觀政策收緊的預(yù)期也逐漸增強(qiáng)，金融指標(biāo)股的不斷走低給股指造成極大壓力。分析人士認(rèn)為，在這樣的環(huán)境下，投資者未來要做的就是控制倉位。

權(quán)重股壓盤  反攻成泡影

        本周三，一根長(zhǎng)陽線令人看到了反攻的希望。然而，昨日市場(chǎng)再度大幅回落，股指暴跌創(chuàng)出新低，令這場(chǎng)“幻想”中的反攻成為泡影。

        昨日一開盤，周三的強(qiáng)勢(shì)便發(fā)生了變化，股指在權(quán)重股的打壓之下不斷震蕩走低。而到昨日下午，股指開始了一浪又一浪的殺跌。到收盤時(shí)，上證指數(shù)下跌119.19點(diǎn)，被多方視為生命線的3200點(diǎn)關(guān)口也被徹底擊破，最終報(bào)收于3170.98點(diǎn)。

        而從盤面來看，盡管在游資炒作之下，仍有近20只個(gè)股漲停，但受大盤跳水的影響，更多的股票出現(xiàn)了大幅回落，400多只個(gè)股跌幅超過6%。值得注意的是，權(quán)重股特別是金融類個(gè)股的走勢(shì)，令不少人對(duì)后期大盤捏了一把汗。其中，跌幅最小的工商銀行跌幅達(dá)2.81%，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行跌幅超過3%，而深發(fā)展跌幅高達(dá)5.76%。三只保險(xiǎn)股跌幅也不小，中國(guó)平安下跌4.22%，中國(guó)太保下跌3.86%，中國(guó)人壽下跌2.34%。此外，石化雙雄走勢(shì)同樣難看，中國(guó)石油和中國(guó)石化都不小。

        分析人士指出，如今的大盤要穩(wěn)住，權(quán)重股必須要對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成有力的支撐，但這需要較大的資金量來承接，而從近期中國(guó)平安持續(xù)放量殺跌來看，權(quán)重股要穩(wěn)住的難度已經(jīng)很大了。

宏觀政策成最大不確定性

        出現(xiàn)目前這種局面，分析人士認(rèn)為，主要還是市場(chǎng)對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)政策的走向出現(xiàn)了較大的擔(dān)憂。不久之后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議就將召開，作為這一年度內(nèi)最高級(jí)別會(huì)議之一，將對(duì)當(dāng)前形勢(shì)作出準(zhǔn)確判斷，并對(duì)明年的宏觀調(diào)控實(shí)施部署。究竟明年是否會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策做出怎樣的調(diào)整，這成為影響市場(chǎng)最大的因素。

        專家普遍認(rèn)為，要想保持明年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，那么就需要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。然而，同時(shí)又要防止“資產(chǎn)泡沫”轉(zhuǎn)化為“商品通脹”，這又不得不讓人產(chǎn)生對(duì)收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂。而近期，越南已經(jīng)成為亞洲首個(gè)加息的國(guó)家，這是否意味著未來我國(guó)寬松政策也將迎來退出？

        究竟管理層將如何定調(diào)，是否會(huì)宣布退出寬松政策環(huán)境，現(xiàn)在做預(yù)測(cè)還為時(shí)尚早，但這種不確定性的確給主力機(jī)構(gòu)帶來了較大的壓力。此外，盡管各大銀行對(duì)再融資的傳聞做出了回應(yīng)，但巨額融資畢竟依然始終是懸在A股上空的一把利劍。

后市控制倉位

        經(jīng)過昨日的調(diào)整了之后，不得不承認(rèn)，10月以來的反彈行情已經(jīng)暫告一段落，接下來的修正時(shí)間和幅度，都可能還會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。

        分析人士認(rèn)為，從技術(shù)上看，120周均線對(duì)大盤中期走勢(shì)的壓力還是相當(dāng)明顯。在今年第一波大漲趨勢(shì)中，股指正是在7月底觸碰到120周均線之后，展開了中級(jí)調(diào)整，隨后120周均線開始逐漸向下運(yùn)行。而當(dāng)上周股指再次反彈至120周均線后，本周的調(diào)整再度出現(xiàn)。同時(shí)，這次的調(diào)整中，均線附近成交量密集放大，累積了太多的套牢盤。因此，后市要想重新反攻甚至站上短期均線，如果沒有更長(zhǎng)時(shí)間的消化，難度比較大。

        短期來看，后市調(diào)整很可能將持續(xù)展開，投資者要做的還是積極降低倉位，將風(fēng)險(xiǎn)降低到最大程度。

同步播報(bào)

國(guó)債連漲三日后收陰

每經(jīng)記者  宋元東

        連續(xù)大漲三日后，上證國(guó)債指數(shù)停止了上行的步伐，昨日微跌0.02%。分析人士指出，交易所國(guó)債指數(shù)此番上漲由股市、債市蹺蹺板效應(yīng)引發(fā)，上證國(guó)債指數(shù)上行空間并不大。

        昨  （26）日，上證國(guó)債指數(shù)以122.97點(diǎn)的全天最高點(diǎn)位開盤，最低探至122.6點(diǎn)，收?qǐng)?bào)122.92點(diǎn)，微跌0.02%。全天共成交1.02億元，比上一交易減少六成以上。此前三天，該指數(shù)連續(xù)三天大漲，并于11月25日創(chuàng)下了122.99點(diǎn)的歷史新高。

        昨日，央行標(biāo)發(fā)行460億元3個(gè)月期央票，同時(shí)進(jìn)行300億元的91天期限正回購操作，中標(biāo)利率均與前期持平。央行在公開市場(chǎng)的操作顯示，貨幣市場(chǎng)利率依然維持穩(wěn)定。

        招商證券債券分析師陳寶強(qiáng)認(rèn)為，近日，股市資金出于避險(xiǎn)需求進(jìn)入債市，從而推動(dòng)國(guó)債指數(shù)上漲。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度進(jìn)一步增強(qiáng)，貨幣政策收緊的預(yù)期也會(huì)越來越強(qiáng)，因此，國(guó)債指數(shù)上行空間并不大。



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