每經(jīng)記者  鞏萬龍

        本周，A股跨年度行情突遇寒流，10月開始的反彈戛然而止，連續(xù)暴漲3個月的小盤題材股大跌的同時，本就沒有太大漲幅的大盤藍籌股也連連陰跌，如此市況令一批基金公司措手不及。

        鵬華投資部副總程世杰向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“目前藍籌股便宜卻起不來，基金、券商都在等待藍籌股發(fā)力。到目前為止，藍籌股補漲的情況仍沒出現(xiàn)，我們都比較困惑?！?br/>
基金等待風向調(diào)整

        本周二，在中國銀行千億元再融資傳言的打壓下，A股突然遭遇大暴跌上百點，此前獲利盤快速出逃，兩市成交額突破4700億元歷史天量。此后，股指在周三反彈66點之后，周四和周五繼續(xù)大跌，并跌破3100點整數(shù)關(guān)口。

        在此期間，各類中小盤題材股連續(xù)暴跌，而基金公司較為看好的低估值金融地產(chǎn)煤炭等藍籌股也未有太好的表現(xiàn)，中國平安、萬科A、保利地產(chǎn)、中信證券、中石化、中石油、招商銀行和興業(yè)銀行等藍籌股陰跌不止。

        對于A股市場近期的調(diào)整，國聯(lián)安基金認為，外圍市場的下跌給A股投資者帶來了一定的心理影響，而市場本身風格轉(zhuǎn)換的需求以及短期流動性預期沖擊才是導致市場快速下跌的主要原因。就中長線布局而言，可以從消費升級和人民幣升值兩大線索進行布局。

        博時基金ETF組投資總監(jiān)王政表示，大藍籌板塊如銀行和石油石化等，目前的估值較低，有不少股票的市盈率在20倍以下，而且未來企業(yè)盈利還有上調(diào)的可能；而那些中小盤的估值已經(jīng)相對較貴，大都有40多倍。因此，下一階段的股市投資風格預計將向大盤藍籌轉(zhuǎn)換。

        “短期市場很難把握，因為市場估值結(jié)構(gòu)分化，小盤股高估，藍籌股便宜卻拉不起來。我們在想，怎樣的契機才讓市場風格從小股票轉(zhuǎn)換到大藍籌股上?！背淌澜鼙硎?。

老基金后續(xù)資金不足

        既然宏觀經(jīng)濟形式持續(xù)轉(zhuǎn)好，跨年度行情值得期待，小盤股股價飆升過快，3100點附近的藍籌股估值便宜，那么，為何基金等機構(gòu)不選擇買入藍籌股？

        “現(xiàn)在基金都把倉位加上來了，大部分老基金手上已沒有多少可動用的資金了。而且，有些基金處于小額凈贖回的狀況，因此，基金的話語權(quán)正在逐步下降，小股票活躍的推手是散戶和游資?！币晃换鸾?jīng)理向記者表示。

        在這位基金經(jīng)理看來，2007年5·30之后，市場投資主題由題材股轉(zhuǎn)至藍籌股，帶動基金業(yè)績的提升，進而提升了老基金的申購資金，老基金有彈藥投資并推漲低估值的大盤藍籌股。但現(xiàn)在的市場和經(jīng)濟形勢不能與2007年時相比，基金手中可用的現(xiàn)金并不多，所以藍籌股短時間也拉不起來。

        同時，對于保險資金和QFII等機構(gòu)在大跌中減倉的傳言，有基金經(jīng)理直言，斷言保險和QFII等機構(gòu)在大跌中減倉或加倉，這只不過是市場尋找的暴跌理由，其并不是引發(fā)近期市場大幅暴跌的主要原因。因為QFII的整體規(guī)模遠不及國內(nèi)A股基金。該基金經(jīng)理同時透露，市場在大跌時，手握上千億元的新基金不但不維穩(wěn)，反而進行倉位控制。

        另有市場分析人士表示，基金手中炮彈不足或是藍籌股遲遲不啟動的一個重要原因，目前基金券商等機構(gòu)都在等待一個契機讓市場重新平衡。

市場12月中旬有望見底？

        值得注意的是，下月初，中央經(jīng)濟工作會議召開，結(jié)構(gòu)性調(diào)控和活力政策投放等市場關(guān)注的焦點就將明朗，基金擔心的政策和資金因素也將如期明朗化。

        天治核心成長基金經(jīng)理吳濤指出，由于大市值品種的啟動往往是在宏觀形勢明朗，市場各方對于未來預期一致的時候，而目前中央經(jīng)濟工作會議還沒有召開，明年的經(jīng)濟發(fā)展基調(diào)和措施還沒有最終明確，在這種情況下市場風格切換不會立刻進行，而這次會議將成為風格切換的催化劑。

        “我認為，股市在中央經(jīng)濟工作會議召開前出現(xiàn)調(diào)整，說明市場對于政策上的不確定因素存在較大擔憂。12月中下旬之后，政策將會更加明朗?！冰i華研究總監(jiān)冀洪濤認為。



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