每經(jīng)記者  鄭步春

　　滬深股市連續(xù)第三天上漲，周三  （12月2日）滬綜指漲1.06%報(bào)3269.75點(diǎn)，深綜指漲1.29%報(bào)1228.24點(diǎn)。從盤面看，有色金屬、黃金等資源類股漲幅領(lǐng)先。房地產(chǎn)股有所補(bǔ)漲，金融股也有所回暖。近期強(qiáng)勢(shì)的環(huán)保類、林業(yè)類等個(gè)股有所調(diào)整。下周一哥本哈根氣候會(huì)議將召開(kāi)，今、明兩日相關(guān)題材個(gè)股或仍有表現(xiàn)。

        國(guó)際黃金價(jià)格大漲，國(guó)內(nèi)黃金期貨周三也大漲，這不僅帶動(dòng)A股中的黃金股大漲，而且還波及房地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等資源股，因金價(jià)的大漲充分提示了通脹的威脅是實(shí)實(shí)在在的。

        房地產(chǎn)也有相當(dāng)強(qiáng)的抗通脹功能，當(dāng)貨幣不為人們信任時(shí)，房地產(chǎn)便得到額外溢價(jià)。此外，投資者對(duì)房地產(chǎn)業(yè)受調(diào)控的預(yù)期不強(qiáng)，認(rèn)為政府仍非常依賴房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用。

        通脹預(yù)期，今年來(lái)一直就有，只是該預(yù)期這兩周急劇加大。周末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將可能召開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)期該會(huì)議將提到  “控制通脹預(yù)期”。本周稍早，日本央行忽然決定對(duì)商業(yè)銀行注資，本意是對(duì)付通縮和對(duì)抗日元升值。當(dāng)日元被人為強(qiáng)行壓制升值時(shí)，全球性的通脹壓力還可能進(jìn)一步擴(kuò)大，因投資者可利用的“套利交易”幣種來(lái)源會(huì)更多，成本也將更低。從長(zhǎng)線來(lái)看，未來(lái)極可能出現(xiàn)流動(dòng)性從美國(guó)、日本大量流出，然后沖擊經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勁的國(guó)家或地區(qū)，使之通脹壓力加大。這種套利交易情況前幾年出現(xiàn)過(guò)，只不過(guò)當(dāng)時(shí)融資貨幣是日元和瑞郎，所以力度還算有限，這次美元也淪落成融資貨幣，所以形勢(shì)可能更惡劣，后果應(yīng)該更加難以想象。

        日本壓制日元和人民幣升值緩慢有極大關(guān)系，而這必然會(huì)有個(gè)后果，即促使多數(shù)國(guó)家或地區(qū)貨幣“競(jìng)爭(zhēng)性貶值”加劇。也就是說(shuō)，多數(shù)國(guó)家或地區(qū)會(huì)加大拋售本幣并購(gòu)入美元的力度。如果這種風(fēng)氣得不到遏制的話，那么惡性通脹機(jī)會(huì)便大幅提升。對(duì)于我們這個(gè)儲(chǔ)蓄率極高的國(guó)家而言，通脹對(duì)居民財(cái)產(chǎn)的破壞性實(shí)質(zhì)上是最大的，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)肯定不利消費(fèi)提振，當(dāng)然通脹本身也會(huì)扭曲經(jīng)濟(jì)信息，并造成資源錯(cuò)配等巨大損失。

        在遭遇前期千億融資的利空傳聞沖擊后，昨銀行股漸有企穩(wěn)，但走勢(shì)仍顯猶豫。昨A股中工行等個(gè)股走勢(shì)還算不錯(cuò)，但H股相關(guān)個(gè)股尾市有下殺動(dòng)作。

        市場(chǎng)對(duì)銀行股擴(kuò)容擔(dān)憂雖然有所緩和，但市場(chǎng)在擴(kuò)容方面可能還有些困擾。從近期看，擴(kuò)容速度很明顯是有所加快的。目前市場(chǎng)有三家公司正處于上網(wǎng)發(fā)行階段，下周一和下周三將另有六家公司發(fā)行，其中還有一只是大盤股。另外有消息稱，創(chuàng)業(yè)板打包發(fā)行也將重新展開(kāi)。如果創(chuàng)業(yè)板重新發(fā)行，那么一般會(huì)造成些壓力，因創(chuàng)業(yè)板的惡炒或已使投資者對(duì)此類個(gè)股首日漲幅預(yù)期大為提升，屆時(shí)參與申購(gòu)者必大為增加。

        股指拉出“紅三兵”，顯示出極強(qiáng)勢(shì)，短線股指慣性偏強(qiáng)震蕩可能較大，不過(guò)投資者也不能過(guò)度樂(lè)觀，不宜過(guò)度追漲，保持壁上觀姿態(tài)為好。筆者認(rèn)為，“紅三兵”雖是好形，但其威力在相對(duì)低位更易發(fā)揮作用，高位不一定有用。此外，這三天來(lái)股指漲幅逐日收斂，但成交逐日擴(kuò)張，這表明上檔壓力漸大。



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