每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        自8月起，基金開始連續(xù)增持債券，截至11月底，基金已經(jīng)是連續(xù)第四個月增持債券——累計增持794億元。

        對于基金的債券持有量保持正增長的情況，市場分析人士認為，基金增持債券并非因為看好債市看空股市。因為4個月的增持量與此前的單月贖回量相距甚遠，出現(xiàn)基金增持債券的情況或與  “打新”資金的大幅回籠有關。

持續(xù)增持債券794億

        中國中央國債登記結算有限責任公司最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月基金債券托管量為7343億元較上月增加153億元，這已經(jīng)是基金連續(xù)第四個月增持債券。不過，在11月債券總發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長五成的情況下，基金11月對債券增持量較10月減少了78億元。

        其中，金融債券、政府債券仍是基金主要增持品種。同時，基金大幅增持了40.55億元企業(yè)債，是今年以來單月增量最多的一個月。

        資料數(shù)據(jù)顯示，自8月起，基金在債券市場從減持轉為增持，據(jù)統(tǒng)計，在最近的4個月內，基金累計增持了794億元的債券。而今年前7個月內，基金累計減持債券量為5282億元。

增持行為與股市看法無關

        值得注意的是，基金所持債券資產的增加并非緣于資金從股市回流。11月，股票型基金保持了較高的倉位水平，而債券基金的股票倉位也出現(xiàn)了較大幅度的提升。

        德圣基金研究中心測算結果顯示，截至11月末，債券基金平均股票倉位達到11.49%，較前月末提升了2.74個百分點。而在11月最后一周股市回調期間，債券基金倉位逆勢上升3.05%，成為加倉幅度最大的一類基金。

        對于基金出現(xiàn)連續(xù)第四個月增持債券的原因，有市場分析人士，基金9月增持債券是出于避險的考慮，賣掉股票頭寸，轉換成債券資產。而基金最近增持債券或與基金打新資金的陸續(xù)“回籠”有關，此前幾個月，主板和創(chuàng)業(yè)板的新股發(fā)行密集，而最近一段時間內，新股發(fā)行較為平穩(wěn)，債基打新資金大面積“解鎖”回流造成上述情況的形成。

股市仍是債基收益關鍵增長點

        股票市場依舊是債券基金創(chuàng)收的重要戰(zhàn)場。隨著創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的集中上市和新股持續(xù)發(fā)行，專注于打新的一級債基的短期業(yè)績提升較快。如參與一級市場最為廣泛的工銀瑞信增強收益，截至11月30日已有17只新股的打新資金  “解鎖”，鎖定終止日累計浮盈達2678萬元；而上周鎖定期中的新股累計浮盈達5699萬元，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司就貢獻了3843萬元。

        數(shù)據(jù)顯示，11月債券型基金整體呈正收益，平均收益超過1.5%（不包括偏債基）。其中，易方達增強回報A/B、中海穩(wěn)健收益、招商安本增利、國泰雙利債券A/C、中信穩(wěn)定雙利等股票倉位較高的債基凈值漲幅居前，11月漲幅均超3%。

債市平淡局勢未改

        目前，股市債市的蹺蹺板效應仍非常明顯，債市未顯露出任何走強的跡象，11月份債市強烈震蕩，最后收盤點位與上月基本持平。

        基金經(jīng)理對于債券市場后市的看法還是較為謹慎。同時，對于債市投資重點判斷上，基金經(jīng)理也并未達成一致。

        大摩強債擬任基金錢輝表示，經(jīng)過債市三季度的調整，加息等負面因素得到消化后，債市的風險收益關系得到了較大的改善，債券收益率曲線趨于穩(wěn)定，公司債市場或將孕育著較好的投資機會。

        天治穩(wěn)健雙盈債券基金經(jīng)理賀云認為，明年一季度債券市場利率產品的收益率曲線可能小幅度上移，短端的升幅大于長端。對于明年債券市場的機會，賀云認為主要存在于信用債和可轉債市場。



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