每經(jīng)記者  張昊

        本周鄭州白糖期貨表現(xiàn)強勢，在產(chǎn)量繼續(xù)下滑的預(yù)期下，現(xiàn)貨糖價整體走高，同時期貨價格也在不斷創(chuàng)造年內(nèi)的高點。本周五，白糖主力1009合約高開至5222元，隨后探低至5192元，全天維持震蕩走勢，最高上漲至5245元，最終收漲0.65%，報收于5230元。

        分析師表示，本周糖價強勢上漲與新榨季產(chǎn)量進一步下滑有關(guān)。對此，國儲拋售的預(yù)期更加強烈，不過拋儲對價格調(diào)控可能只算短期行為，因為偏緊的供需形勢是支撐糖價中長期走牛的根本原因。

部分地區(qū)產(chǎn)量低于預(yù)期

        本周國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨糖報價整體上揚，4500元/噸心理關(guān)口輕松突破，12月4日廣西柳州中間商報價4760元/噸，較上日上調(diào)80元/噸，鳳糖集團報價4760元/噸～4770元/噸，報價上調(diào)80元/噸～90元/噸，南寧中間商碳化糖報價達到4800元/噸。產(chǎn)區(qū)價格上調(diào)，銷區(qū)浙江、徐州等地區(qū)糖價已站上5000元/噸一線，而部分地區(qū)還出現(xiàn)無糖不報價的情形。銷區(qū)低庫存以及無庫存狀態(tài)對糖價強勢起到了  “添磚加瓦”的效果。

        原本認為隨著新榨季陸續(xù)開榨，短期供應(yīng)偏緊的形勢會有一定改觀，糖價繼前期走強后，也應(yīng)得到適當(dāng)回調(diào)，但這樣的猜想最終未兌現(xiàn)。截至12月3日，廣西已有66家糖廠開榨，并且有超過80%糖廠產(chǎn)能投入榨季生產(chǎn)，這預(yù)示廣西基本進入全面開榨階段。

        不過，從目前糖廠開榨情況看，無論廣西產(chǎn)區(qū)還是云南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量都比預(yù)計減少許多。其中廣西產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量可能較去年763萬噸進一步減少，并且遠低于今年11月初中國糖業(yè)協(xié)會做出的770萬噸預(yù)測。云南地區(qū)產(chǎn)量可能也將降低至200萬噸以下。分析人士表示，產(chǎn)糖量進一步低于預(yù)期，主要是緣于前期干燥天氣導(dǎo)致了甘蔗畝產(chǎn)下降，許多糖廠開榨后發(fā)現(xiàn)了甘蔗實際產(chǎn)量并不足，在這樣的情形下，不排除新榨季提前收榨的可能。

國儲拋售不影響中長期走勢

        11月初糖會透露減產(chǎn)讓糖價保持高位，而新榨季開榨對產(chǎn)量下滑進一步確認，糖價由此開始強勢上漲，目前業(yè)內(nèi)普遍觀點是09/10年度白糖供應(yīng)缺口至少在200萬噸以上，在這個理由支撐下，白糖將會中長期走牛。

        目前產(chǎn)區(qū)最高報價已達4800元，糖價上漲，國家拋儲的預(yù)期也與日俱增。在12月3日，華商緊急通知升級儲備糖交易系統(tǒng)，坊間傳言首批50萬噸將于本月中旬投放市場，不過面對拋儲傳聞，糖價仍是面不改色。有分析人士表示，拋儲只是短期增加市場供應(yīng)，長期供應(yīng)仍然偏緊，這只會短期影響糖價，不會改變中長期走勢。

        “其實拋儲不能打壓糖價最根本原因還是國家可供出售數(shù)量偏少?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，國家手中可動用的庫存量最多在250萬噸左右，保守估計新榨季供需缺口200萬噸，出于食品安全角度的考慮，國家出售量可能就在200萬噸左右，這樣現(xiàn)貨市場依然維持緊平衡。

        國金證券分析師謝剛認為，出于保證國家擁有必要的安全庫存考慮，一定要先通過糖價上漲來擠出部分需求。從另一角度講，國儲拋售信息明確后，市場擔(dān)心會得到解除，糖價將重新回到供求決定軌道，期貨價突破6000元只是時間問題，未來糖價選擇重新向上將是大概率事件。



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