每經(jīng)記者  曾子建  魏玉卿

        2009年11月末，第七屆新財富最佳分析師評選結(jié)果揭曉。作為一年一度的金牌分析師“選秀節(jié)目”，它受到了國內(nèi)各大頂級券商的高度重視。

        不過，從本屆評選結(jié)果來看，國信證券的成績讓人大跌眼鏡。作為國內(nèi)最具知名度、客戶資產(chǎn)規(guī)模最大的券商之一，國信證券不但沒有一個行業(yè)的分析師獲得第一名，且整體實力出現(xiàn)了明顯下滑。在最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)評選上，排名均為第七名，這似乎與其江湖地位并不相稱。究竟是什么導(dǎo)致國信證券研究所遭遇此次滑鐵盧？

成績  無一單項奪冠  排名創(chuàng)四年來新低

        國信證券在新財富排名中下滑的趨勢今年絲毫未改變，不僅未中一個“狀元”，而且在最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)評選上，排名均僅為第七名，其整體實力明顯出現(xiàn)下滑。

無緣新財富新科狀元

        從新財富最新出爐的最佳分析師排名可以發(fā)現(xiàn)，國信證券在9個行業(yè)獲得名次，進入前三甲的行業(yè)有5個，分別是家電、傳播與文化、建筑工程行業(yè)、金融工程行業(yè)以及醫(yī)藥生物行業(yè)。除金融工程行業(yè)奪得第二名外，其余均為第三名，最具有競爭實力、呼聲最高的電力設(shè)備行業(yè)也意外落馬，最終只獲得了該行業(yè)第四名。在最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)評選上，排名僅為第七名。

        據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布，2008年國信證券的股票、基金交易總金額為2.25萬億元，排名第三，僅國信泰然九路營業(yè)部客戶資產(chǎn)規(guī)模就堪比一家券商的總規(guī)模，被業(yè)內(nèi)稱為最強悍的營業(yè)部。

        但從新財富的排名來看，客戶資產(chǎn)規(guī)模、交易金額規(guī)模均排在國信之后的如國金證券，在最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)評選上，分別排名為第四和第六；在煤炭、鋼鐵以及非金屬建材三個行業(yè)均獲得最佳分析師第一名。

        安信證券也獲得了最具影響力研究機構(gòu)第五名，排名一舉超越國信證券。此外，還有如東方證券，盡管東方證券只有電子行業(yè)入圍，但在該行業(yè)中奪得了第一名。

創(chuàng)新財富排名近四年新低

        通過新財富近四年公布的最佳分析師名單來看，國信證券的排名正在逐年下滑，與資產(chǎn)規(guī)模、交易金額形成了強烈反差。

        2006年，國信證券獲得了9個行業(yè)最佳分析師排名，其中有8個行業(yè)進入前三名，造紙、建筑工程兩個行業(yè)獲得第一名。

        2007年，對國信證券研究所來說，是最輝煌的一年。國信證券獲得了最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)第四名，11個行業(yè)最佳分析師均進入前三名，其中汽車、電力設(shè)備行業(yè)獲得第一名。

        2008年國信證券的排名開始下滑。盡管仍在11個行業(yè)獲得最佳分析師名次，但僅有5個行業(yè)進入最佳分析師前三。第一名僅剩電力設(shè)備行業(yè)。而最佳研究團隊、最具影響力研究機構(gòu)的排名也分別下滑至第七名、第六名。

        今年，國信證券新財富排名下滑的趨勢絲毫未改變，且沒有一個行業(yè)的分析師獲得第一名。這是近四年來首次出現(xiàn)沒有第一名的情況，整體實力明顯出現(xiàn)下滑。

揭秘  潛規(guī)則、人才跳槽或拖累排名

        新財富最佳分析師評選的投票制度，使得基金經(jīng)理的投票占了很大比重，從而滋生出請客吃飯拉票的潛規(guī)則。此外，國信證券的人才出現(xiàn)大量跳槽，這些或許都是造成國信證券排名下降的原因。

基金經(jīng)理投票比重大

        新財富最佳分析師評選結(jié)果是投票產(chǎn)生，那么國信證券排名的下滑是否和投票制度有關(guān)？

        新財富負責投票統(tǒng)計的一位工作人員表示，新財富最佳分析師的評選由分析師服務(wù)的客戶如公募基金、私募、保險等機構(gòu)投票選出。

        “各基金公司與之相關(guān)的基金經(jīng)理均要投票，最后綜合所有基金經(jīng)理的評分，得出某分析師的基金經(jīng)理評分。”上述人員介紹稱。

        從投票制度來看，基金經(jīng)理的投票占了很大比重，在其他媒體報道中就曾指出：“這樣就造成了每年投票之前，各家券商分析師大肆向基金拉票的現(xiàn)象出現(xiàn)，比如券商分析師包餐廳請基金經(jīng)理吃飯等，這在業(yè)內(nèi)已是公開的秘密。”

        因此，如果國信證券疏于打理業(yè)界關(guān)系，則可能導(dǎo)致排名下降。

機構(gòu)：誰讓我們賺錢就投誰

        拋開各家券商分析師有大肆向基金拉票的潛規(guī)則，在一些機構(gòu)的評判標準中，研究水平實際上仍是獲得投票的關(guān)鍵因素。

        “研究水平的確是最重要的問題?！币晃粚抛C券非常了解的深圳私募基金老總向記者表示，“國信自從2008年以來，水平下降確實比較明顯?！?br/>
        某公募基金經(jīng)理很直白地告訴記者，一般的投票原則是，誰讓我們賺錢就投誰。他還提到，作為賣方分析師，應(yīng)該多出來跑動，有些研究員的水平是不錯，但如果他們疏于跑動和服務(wù)，也不會投他的票。

        深圳一家大型基金公司的基金經(jīng)理同樣告訴記者，他們投票是根據(jù)賣方分析師研究能力、研究邏輯以及研究成果，比如對行業(yè)的把握、深度，對上市公司理解的深度，個股的漲幅等因素綜合考慮后投票。

        一家合資基金公司的投資總監(jiān)告訴記者，他們投票的原則是投工作踏實、對上市公司跟蹤緊密、數(shù)據(jù)詳實、說實話不瞎忽悠的分析師。另一家基金公司的投資總監(jiān)也向記者表示，誰研究得好就投誰。

王牌分析師跳槽不少

        除了投票制度，國信在今年新財富排名的下滑，還有一個非常明顯的原因就是分析師的跳槽、離職。

        銀行業(yè)分析師朱琰，曾是國信的王牌分析師，如今已跳槽至中信。在今年的最佳分析師名單中，朱琰帶領(lǐng)的團隊獲得該行業(yè)分析的第一名，而國信證券今年未進入前五。曾在2006年奪得建筑工程行業(yè)最佳分析師第一名的劉都等其他金牌分析師也已離開，另外，被業(yè)內(nèi)人士認可的宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域分析師楊建龍如今也已跳槽到國泰君安任首席經(jīng)濟顧問。

        若排除其他券商高薪挖角的原因，是否也存在國信對人才的不重視，或者激勵機制的欠缺？

        國信證券彭繼忠已連續(xù)在2007、2008年中獲得該行業(yè)分析師第一名，但在今年的榜單上，彭繼忠?guī)ьI(lǐng)的團隊卻連前三都沒進。

        記者周四致電國信證券研究所時，一工作人員告訴記者，彭繼忠已休假，團隊的另一名成員皮家銀在電話里似乎有些欲言又止地說：“原因難說，有很多因素?！彪S后便以還有其他事為由掛斷了電話。

回應(yīng)  下滑屬正常  人才梯隊在建設(shè)中

        那么國信證券又是如何看待此次在新財富的評選結(jié)果？

        昨日（12月4日），記者致電國信證券研究所一位從業(yè)已7年的分析師，他一聽記者提到新財富排名，便立馬抱怨道：“新財富最佳分析師的評選已變成拉票的游戲，明年都不想?yún)⒓恿??！?br/>
        “一個有十余年從業(yè)經(jīng)驗的分析師，其水平難道會比一個只有兩三年經(jīng)驗的低嗎？但是在新財富排名上就有可能比他低，你認為這個合理嗎？”上述分析師說道。

        “我認為，分析師拉票請客吃飯是一個很過分的現(xiàn)象，特別是對于一些資歷老、經(jīng)驗豐富的分析師來說，現(xiàn)在一些很多新上來的基金經(jīng)理屬于師弟輩，但卻要向這些不但不如自己、甚至還要對自己指手畫腳的人，低聲下氣地去拉票，否則他們就不會投票?！?br/>
        對國信證券非常了解的深圳私募基金人士就比較隱晦地說過：“國信自2008年以來，研究水平下降確實比較明顯。”從新財富排名來看，國信證券的排名也是從2008年開始出現(xiàn)下滑的，而就在這一年，國信證券研究所所長發(fā)生了變化，由原申銀萬國傳播與文化行業(yè)分析師廖緒發(fā)擔任，同時他現(xiàn)在也是國信Z證券傳播與文化行業(yè)的分析師。

        記者隨后電話連線了廖緒發(fā)，當記者問道如何看待國信在評選結(jié)果中成績下滑的問題時，廖緒發(fā)向記者表示：“各方面原因都有，現(xiàn)在正處在人員交替過程中，成績下滑在正常范圍之內(nèi)?！?br/>
        “國信證券今年沒有獲得行業(yè)分析師第一名，你覺得是什么原因？”記者問道。“每年都比較少，人才梯隊還在建設(shè)中?！绷尉w發(fā)回答稱。

        “評選成績下滑是否意味著國信的整體研究水平也比以前差了？”

        “我身為所長不方便發(fā)表這些評論。”廖緒發(fā)隨后便匆匆掛斷了電話。



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