長航油運

（600087，收盤價7.73元）評級：增持  評級機構(gòu)：光大證券

        光大證券認為，明年國際油運市場供求關(guān)系將明顯好轉(zhuǎn)，相對于今年增幅供大于求缺口近11個百分點的情況來講，明年原油運輸市場的情況將有非常明顯的改善。預計明年原油運輸市場的需求增幅和供給增幅將基本平衡，分別為2.65%和2.52%，供求關(guān)系達到基本平衡。

        目前公司在TMSA方面的自評估成績達到2.82分，已達到國際大石油公司公開要求的門檻標準是2.7分，這標志公司在船隊運營管理方面取得了顯著的成績，并為公司未來開拓其他國際大型客戶打下了良好的基礎(chǔ)。同時，2010年～2012年依然將是公司船隊規(guī)模擴張比較快的時期，尤其是VLCC船隊。到今年底，公司將擁有VLCC船舶6艘，而2010年～2012年公司將新增VLCC船舶10艘，VLCC運力將擴張166.66%。近期國際油運市場運價水平不斷提高，將構(gòu)成對公司股價的催化劑。

西山煤電

（000983，收盤價41.76元）評級：推薦  評級機構(gòu)：國都證券

        近日公司發(fā)布公告稱，公司擬從2010年1月1日起上調(diào)焦煤價格：焦精煤車板含稅價由1125元/噸上調(diào)至1215元/噸、肥精煤車板含稅價由1210元/噸上調(diào)至1330元/噸、瘦精煤車板含稅價由900元/噸上調(diào)至960元/噸；預計增加2010年銷售收入6.5億元。

        今年焦精煤均價1010元/噸，調(diào)價格后較今年上漲20%；肥精煤均價1048元/噸，上漲27%；瘦精煤均價800元/噸，上漲19%。隨著此次焦煤價格的上漲，預計明年氣精煤、混煤等價格也將跟隨上調(diào)，將帶動煤炭銷售均價的上漲。同時，今年上半年公司焦精煤銷售126.6萬噸，肥精煤銷售195.86萬噸，瘦精煤銷售108.8萬噸。預計2010年公司焦精煤銷售260萬噸，肥精煤銷售400萬噸，瘦精煤銷售250萬噸左右，由此增加銷售收入8.6億元，略高于公司預測6.5億元，由此增厚2010年凈利2億元左右，增厚EPS8分錢。

天音控股

（000829，收盤價11.16元)評級：推薦  評級機構(gòu)：中金公司

        天音控股是我國最大手機分銷商之一，有望短期受益于2G手機消費復蘇、中長期受益于3G手機更新?lián)Q代。在今后幾年的A股市場上，3G消費的騰飛將是投資主題之一，由于運營商間的競爭和其在初期推廣階段對大型分銷商的依賴，分銷商可獲得顯著的收入和毛利率提升。公司2010年～2011年經(jīng)營性凈利潤有望獲得148%和55%的同比增長。高成長性值得給予估值溢價，中金公司給予公司“推薦”評級和與流通板塊持平的33倍2010年目標市盈率，對應(yīng)目標價位15.5元（對應(yīng)2011年21倍市盈率，低于流通板塊2011年25倍的估值，隱含PEG僅0.3倍）；若3G發(fā)展超出預期，盈利預測還有上調(diào)空間。



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