每經(jīng)記者  李智

        在通程控股（000419，收盤價(jià)7.64元）16日發(fā)布的關(guān)聯(lián)交易中，控股股東長(zhǎng)沙通程實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱通程集團(tuán)）以1.56億元的價(jià)格，將其位于“不可再生的絕地”之上的麓山酒店出售給了公司。表面上看，這似乎是一樁美事，不過(guò)從公告中披露的種種細(xì)節(jié)顯示，這筆關(guān)聯(lián)交易也許沒(méi)有看上去那么美。

擬購(gòu)買資產(chǎn)業(yè)績(jī)一般

        通程控股16日披露的  《收購(gòu)股權(quán)之關(guān)聯(lián)交易公告》顯示，公司于12月12日與控股股東通程集團(tuán)簽訂了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，公司擬出資1.56億元收購(gòu)?fù)ǔ碳瘓F(tuán)持有的長(zhǎng)沙通程麓山大酒店有限公司  （以下簡(jiǎn)稱麓山酒店）100%的股權(quán)。

        根據(jù)公告，麓山酒店的主要資產(chǎn)麓山賓館原系長(zhǎng)沙市機(jī)關(guān)事務(wù)局下屬的三星級(jí)賓館，目前擁有豪華套間、標(biāo)準(zhǔn)間等客房330余套，以及總面積5000余平米的高檔次宴會(huì)廳、餐飲區(qū)等配套設(shè)施。目前客房入住率為75%以上，寫(xiě)字樓出租率達(dá)95%以上。公司稱，此次收購(gòu)一方面能避免與控股股東的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，麓山酒店是極具投資價(jià)值的稀有資源，能進(jìn)一步提升公司資產(chǎn)質(zhì)量，提高公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

        不過(guò)，目前麓山賓館業(yè)績(jī)似乎并不出色，在2007年實(shí)現(xiàn)盈利后，2008年凈利潤(rùn)僅為150萬(wàn)元，公司預(yù)計(jì)2009年和2010年凈利潤(rùn)分別在260萬(wàn)元和500萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士表示，從公告內(nèi)容來(lái)看，與麓山賓館上億元的資產(chǎn)規(guī)模相比，其年均幾百萬(wàn)的凈利潤(rùn)顯示效益一般。

“新瓶裝舊酒”溢價(jià)八成

        除了標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力弱外，此次股權(quán)收購(gòu)中的一些細(xì)節(jié)也引起了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的注意。從公告披露的內(nèi)容來(lái)看，麓山酒店是通程集團(tuán)于今年9月注冊(cè)成立，成立之時(shí)凈資產(chǎn)僅為1500萬(wàn)元。

        而在隨后的11月，通程集團(tuán)便以其持有的長(zhǎng)沙麓山賓館的房屋和土地使用權(quán)作價(jià)1.43億元對(duì)麓山酒店進(jìn)行了增資，增資后注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)達(dá)到1.56億元，這也就是此次通程控股收購(gòu)的資產(chǎn)。值得一提的是，該增資資產(chǎn)賬面值實(shí)際上是7785.48萬(wàn)元，被評(píng)估為1.43億元，增值了83.45%。也就是說(shuō)，通程集團(tuán)將原本麓山賓館的資產(chǎn)加上了麓山酒店的  “新包裝”一個(gè)月后，便以超過(guò)八成的溢價(jià)出售給了上市公司。在談到增值的原因時(shí)，公司稱麓山賓館位于長(zhǎng)沙河西國(guó)際商務(wù)中心最核心的位置，為“不可再生的絕地”。

        那么，既然麓山賓館位于黃金地帶又為何資產(chǎn)收益率過(guò)低呢？通程股份表示，麓山賓館初建時(shí)間早，約在上世紀(jì)七十年代末建成，前后經(jīng)過(guò)了多次裝修，這從一定程度上拖累了業(yè)績(jī)；此外，由于體制等歷史原因，麓山賓館的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有充分得到顯現(xiàn)；此次收購(gòu)后，公司將發(fā)揮酒店經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)和麓山酒店的區(qū)位優(yōu)勢(shì),對(duì)現(xiàn)有設(shè)備進(jìn)行大規(guī)模的改造、裝修、升級(jí)；徹底改變麓山酒店業(yè)務(wù)單一、經(jīng)營(yíng)檔次低的問(wèn)題。



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