每經(jīng)記者  李凌霞  楊可瞻  張亦帆發(fā)自深圳、成都

        12月17日，“茂業(yè)國際停牌，或因公司董事長黃茂如接受調查”的消息一石激起千層浪，不僅在零售業(yè)內引起巨大震動，和茂業(yè)國際相關的4家A股上市公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。此外，茂業(yè)國際12月17日發(fā)布公告，首度回應稱，目前公司尚未接到任何來自政府、監(jiān)管部門或司法機關發(fā)出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。此外，公司已于12月17日成立一個特別委員會，維持公司的正常運營。

        12月17日，茂業(yè)國際（00848，HK)仍處于停牌當中。突然沒有了黃茂如的茂業(yè)國際，其公司治理正經(jīng)歷著一場嚴峻的考驗。

茂業(yè)國際成立應急小組

        據(jù)茂業(yè)國際12月17日公告稱，該公司也未能確認有關黃茂如被調查的消息的真?zhèn)危痛饲霸摴就顿Y者關系部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者所述的一樣，公司表示就相關傳聞的準確性仍“正在核實”。

        為了避免外界對于公司的擔憂，茂業(yè)國際對公司現(xiàn)狀予以公布。茂業(yè)國際表示，公司的業(yè)務、營運及財務并沒有收到任何影響。與此同時，公司與其供貨商之間的關系也維持正常。此外，公司目前尚未接到任何來自政府、監(jiān)管部門或司法機關發(fā)出的任何有關此事的調查書面通知或法律文件。

        據(jù)了解，應茂業(yè)國際的要求，該公司的股份自12月16日上午9時30分起在港交所暫停買賣。在12月17日發(fā)布的公告中，茂業(yè)國際稱公司的股份將繼續(xù)停牌，直至另行通知。

        盡管茂業(yè)國際對于黃茂如被查的消息仍未能確定，但從公司的相關動作來看，目前的茂業(yè)國際，已經(jīng)明顯處于“非常態(tài)”狀況之中。

        茂業(yè)國際表示，為了盡力確保該公司運作及管理不受影響，并有效處理該事件所引起的相關情況，該公司董事會于12月17日成立了一個特別委員會，以在黃茂如未能履行職責時，全權處理相關事宜。

        從茂業(yè)國際公布的這份特委會名單中可以看到，該公司董事會的幾位主要成員均位列其中，他們包括非執(zhí)行董事鐘鵬翼、獨立非執(zhí)行董事浦炳榮、執(zhí)行董事王福琴及王貴升。公告中還表明，截至12月17日，黃茂如仍為公司執(zhí)行董事，不過該公告的署名為王貴升。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，持有茂業(yè)國際絕大多數(shù)股份的另一位董事會成員，同時也是公司僅有的兩名非執(zhí)行董事中一名——張靜并沒有出現(xiàn)在茂業(yè)國際特別委員會的名單之中。而張靜的另一身份，正是黃茂如的妻子。

        為何在茂業(yè)國際最需要核心人物的時候，黃茂如最接近的人士卻不能夠出現(xiàn)？與撲朔迷離的黃茂如被調查傳聞一樣，茂業(yè)國際的這份“特別委員會”名單也給市場留下了頗多想像的空間。

茂業(yè)系個股全線重挫

        A股方面，和茂業(yè)國際相關的4家公司中1家停牌，3家均遭遇重挫。其中和茂業(yè)國際關系最緊密的成商集團（600828，SH）大幅低開，收盤下跌9.47%并打穿120日均線，盤中幾近跌停?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，若以成商集團目前2.02億股流通股進行計算，其流通市值在一天中就蒸發(fā)了4.65億元。據(jù)了解，成商集團為茂業(yè)國際在內地控股的上市公司。截至今年9月30日，深圳茂業(yè)商廈有限公司持有成商集團1.36億股，占流通股比重的67%。

        另外，茂業(yè)國際去年連續(xù)舉牌的商業(yè)城  （600306，SH）和深國商（000056，SZ）12月17日跌幅均為4.11%，同期申銀萬國商業(yè)貿易指數(shù)則下跌2.66%。數(shù)據(jù)顯示，截至今年前9個月，茂業(yè)系分別持有深國商和商業(yè)城1357.75萬股和1900.01萬股，分別占到流通股比重6.16%和16.87%。不過值得注意的是，在上述兩家公司的中報中，茂業(yè)系均不在其前兩大股東之列。

        蹊蹺的是，12月17日一開市，渤海物流（000889，SZ）就遭遇臨時停牌。據(jù)深圳證券交易所當天（12月17日）公告稱，停牌是因為證券時報等媒體報道了渤海物流尚未披露的信息，待公司刊登相關公告后復牌。

        《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，證券時報于12月14日報道稱，幾經(jīng)周折，茂業(yè)系收購渤海物流終成正果的，將于12月18日召開的渤海物流股東大會，將成為渤海物流發(fā)展史上的又一關鍵時點。因為這一天股東大會將決定成商集團現(xiàn)任董事長、茂業(yè)國際執(zhí)行董事、行政副總裁王福琴等三名茂業(yè)系得力干將能否進入渤海物流的董事會。

        12月17日，記者試圖聯(lián)系渤海物流相關負責人，不過截至發(fā)稿，該公司電話一直處于無人應答狀態(tài)。

成商、渤海物流或受影響較大

        那么，黃茂如被查一事具體會對茂業(yè)系個股產(chǎn)生怎樣的影響呢？

        某券商分析師12月17日向《每日經(jīng)濟新聞》表示，成商集團12月17日暴跌的主要和該負面?zhèn)髀動嘘P，具體而言，若黃茂如被查一事屬實，將對成商集團未來股價造成較大的負面影響，不過因成商集團手中多個項目已處于在建中，料此事反而對其明年業(yè)績影響不大。值得注意的是，成商集團2010年預測市盈率大概在30倍，之所以有那么高的估值，很大程度上是因投資者對其在黃茂如的茂業(yè)系的帶領下，將進行發(fā)展和擴張有關。一旦黃茂如真的出事，無疑將打壓該樂觀預期，從而導致部分估值溢價消失。同時，若明年零售行業(yè)整體市盈率下降到25倍左右，成商集團的合理價位在17.5元左右。反之，若黃茂如被查一事被證不實，成商估值將得到修復。

        另外一家券商的分析師，則向記者表示，之前有傳聞稱茂業(yè)系將借殼渤海物流，不過按常理說，借殼之前一般還有如管理層進駐等相關事情需要完成，此事至少要1年~2年。如果黃茂如被查一事屬實，無疑將影響茂業(yè)系可能采取的借殼進度，加之渤海物流從估值與業(yè)績來看，都與成商集團無優(yōu)勢。在該傳聞未被證實之前，預計渤海物流復牌后股價將受較負面影響。另外，因茂業(yè)系僅參股深國商和商業(yè)城，預計對上述兩家公司股價不會有大的影響。

公司治理面臨考驗

        此前，在黃光裕接受警方調查時，國美電器也曾專門成立特委會應對此事。不過，略有不同的是，出事前，黃光裕出任的僅是國美電器董事局主席。出事后，國美電器總裁陳曉可以帶領國美電器走出困局。而黃茂如則身挑董事長和首席執(zhí)行官雙重職責。出事后，茂業(yè)國際或將陷入群龍無首的局面。

        “從企業(yè)管理來看，對公司肯定是不利的。”長期關注茂業(yè)國際的招商證券（香港）研究部的零售行業(yè)分析師梁盈向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，茂業(yè)國際與之前的國美電器不同，當時國美電器的公司治理已經(jīng)相對完善了，而在黃光裕被抓之后，公司的執(zhí)行總裁陳曉及其管理團隊能夠完全應付公司日常管理，而對于茂業(yè)國際來說，黃茂如在董事會的地位可能更重要。

        據(jù)了解，香港聯(lián)交所的相關上市條款中有一條，“公司董事長及首席執(zhí)行官的角色應予區(qū)分，不應由同一人擔任。”但是，在茂業(yè)國際的董事會名單中，黃茂如則一人擔兩職，即是公司的董事長，又是公司的首席執(zhí)行官。而茂業(yè)國際的解釋是，由于黃茂如為茂業(yè)集團創(chuàng)始人，在百貨和商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)擁有豐富經(jīng)驗，擔任上述兩個職務，不會影響公司董事會和管理層之間的權力平衡，同時還將符合公司有效管理和業(yè)務發(fā)展的最佳利益。

        一個月后，就是茂業(yè)國際在香港上市兩周年的日子，拋開黃茂如的個人是非來說，這家剛在資本市場上初露頭角的公司，不管是其公司治理，還是其業(yè)務管理能力，都面臨著一場嚴峻的考驗。

        黃茂如是否已接受調查？茂業(yè)國際的前景又將如何？《每日經(jīng)濟新聞》將持續(xù)關注此事進展。



如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-59604220  上海：021-61283003  深圳：0755-33203568  成都：028-86516389  028-86740011  無錫：15152247316