每經(jīng)記者  鄭步春

　　周四  （12月17日）A股跌速加快，收盤滬綜指跌2.34%報3179.08點，深綜指跌2.76%報1168.76點，成交有所放大，顯現(xiàn)出些微恐慌和籌碼松動跡象。從盤面看，除燃?xì)?、通信、軍工等少?shù)幾個板塊外，盤中幾乎沒什么熱點，兩市個股“九死一生”，下跌股票家數(shù)為上漲家數(shù)的10倍還不止。

        創(chuàng)業(yè)板擴容速度快于預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板個股慘跌。除吉峰農(nóng)機上漲外，其他所有創(chuàng)業(yè)板個股下跌。下周四另有6家創(chuàng)業(yè)板個股上網(wǎng)發(fā)行。中小板個股也慘跌，接近半數(shù)跌幅達5%以上，新上市的兩家也幾近跌停。

        小盤股跌時，大盤股照跌不誤。在發(fā)行價下方的招商證券跌速有加快之勢，投資者耐心漸失。周三新上市的中國重工昨日大跌6.63%，離發(fā)行價也已不遠。這兩家個股的表現(xiàn)可能極不利于中國北車下周上網(wǎng)發(fā)行，不知其發(fā)行價能不能因此定低一些。

        當(dāng)前的市場渾然不見以往常見的“二八現(xiàn)象”，也不見什么“熱點切換”，市場中久違的殺跌氣氛有所抬頭。暫時而言，市場只是有些先知先覺者在殺跌，稍有一些投資者如夢初醒般地跟風(fēng)殺跌，這表現(xiàn)在成交上只是稍有放大，市場遠未到大面積恐慌階段，因此多半還有個加速殺跌過程，不太可能快速止跌。一般而言，當(dāng)市場中絕大多數(shù)人醒了過來并加入殺跌行列時，這不一定是壞事，此時股指往往會否極泰來。

        隔夜美聯(lián)儲宣布維持利率不變，會后聲明暗示明年首季漸漸淡出刺激政策，這使投資者對美元的悲觀情緒大為改觀，看漲美元者大幅增加，美元指數(shù)周三止跌回升，周四接著大漲。如果美元中線走勢發(fā)生變化，新興市場股市所受支撐自然會下降，這也包括我國香港股市及內(nèi)地股市。

        周四香港金管局說，如果資金流入的局面逆轉(zhuǎn)，香港面臨資產(chǎn)價格“大幅調(diào)整”的風(fēng)險。巴克萊資本在香港的經(jīng)濟學(xué)家彭文生說：“一旦美國升息，導(dǎo)致資金外流，香港資產(chǎn)價格非?？赡艹霈F(xiàn)波動，此風(fēng)險并不局限于香港。”

        本月4日，美元指數(shù)拉出底部第一根巨陽，這種形態(tài)一般意味著有一定慣性，但美元這波到底最終能漲多少很難說清，因市場情緒和走勢有相互印證和互為激勵的過程，所以美元上漲本身會帶來更多的上漲理由，市場在漲勢中更易將一些原本模棱兩可的消息解讀成利好。

        假定美元繼續(xù)維持強勢，則市場對人民幣升值的下注就會減弱，A股便易承壓。對于A股來說，流動性供給從來就是最重要的基本面。近年來，流動性供給一來自于銀行的放貸，二來自于熱錢下注賭人民幣升值。從最新情況看，銀行胡亂放貸肯定已被堵住，這方面政策正在收緊，現(xiàn)在又加上人民幣升值預(yù)期減弱所帶來的資金流出，因此A股的形勢極可能有所惡化。

        市場中主力機構(gòu)不會是鐵板一塊，多數(shù)機構(gòu)主力會不斷隨形勢變化而調(diào)整投資策略，采取相關(guān)措施，只不過在這種調(diào)整措施未完成前，他們暫不會多說，只有當(dāng)活干得差不多時，才會通過什么“策略報告會”通知勞苦大眾。

        A股中線漲跌的要點就是匯率及信貸松緊，而絕不是什么業(yè)績。影響匯率及信貸松緊的有許多因素，其中關(guān)鍵因素之一便是通脹預(yù)期，即只要通脹預(yù)期能彈壓得住，便仍有擴張性政策余地，反之就差不多了。

        后市方面，股指仍有殺跌慣性，不排除部分多頭失去耐心而翻空的可能，投資者仍可作壁上觀，不宜過早使蠻力與之相抗。



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