每經(jīng)記者  馬宇飛

        從強(qiáng)行改選董事會(huì)、到21日曝出公司印章賬冊(cè)之爭(zhēng)直至申請(qǐng)立案，ST方源（600656，收盤價(jià)5.75元）的控制權(quán)之爭(zhēng)日趨白熱化。公司原實(shí)際控制人麥校勛一方與擬重組方余蒂妮分別控制的兩個(gè)董事會(huì)各執(zhí)一詞、矛盾重重。而由此造成的直接后果便是上市公司治理混亂不堪。據(jù)一位ST方源內(nèi)部人士表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)停頓已長(zhǎng)達(dá)一年多，流動(dòng)資金完全枯竭，處于癱瘓狀態(tài)。

        更嚴(yán)重的是，由于ST方源今年的業(yè)績(jī)難以達(dá)到股改時(shí)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，公司實(shí)際控制人以現(xiàn)金補(bǔ)齊的股改承諾幾乎勢(shì)在必行；但從目前來看，爭(zhēng)斗雙方互不相讓，誰(shuí)是ST方源的合法實(shí)際控制人至今仍是個(gè)謎，當(dāng)初“現(xiàn)金補(bǔ)償”的股改承諾存在著無法完成的重大風(fēng)險(xiǎn)。

合作不成引發(fā)控制權(quán)爭(zhēng)奪

        21日，麥校勛控制下的ST方源新董事會(huì)發(fā)布公告稱，因前董事余蒂妮扣壓公司印章、隱匿賬冊(cè)等行為，公司已于12月14日向東莞市公安機(jī)關(guān)申請(qǐng)立案?jìng)刹?；同時(shí)，上述情況導(dǎo)致公司核算2009年度業(yè)績(jī)虧損額和按期出具年度審計(jì)報(bào)告存在重大不確定性。

        實(shí)際上，麥校勛與余蒂妮原本是合作關(guān)系。資料顯示，今年6月份，麥校勛與余蒂妮簽署  《不可撤銷的授權(quán)書》，約定由余蒂妮入主ST方源的控股股東東莞市勛達(dá)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱勛達(dá)投資），并代替麥校勛完成對(duì)上市公司的重組。6月19日，勛達(dá)投資法定代表人變更為余蒂妮；隨后余蒂妮又完成對(duì)ST方源董事會(huì)（以下簡(jiǎn)稱原董事會(huì)）的控制，安排己方人士進(jìn)入。

        不過，雙方的合作關(guān)系并未維持太久便宣告破裂。麥校勛一方稱鑒于余蒂妮嚴(yán)重違反協(xié)議約定，今年9月11日已發(fā)布聲明解除有關(guān)授權(quán)。隨即，勛達(dá)投資于今年12月2日自行召開股東大會(huì)，將麥校勛的股肱力量選入新的董事會(huì)，原董事會(huì)成員余蒂妮等人則遭罷免。

        而余蒂妮方面始終質(zhì)疑此次股東大會(huì)的合法性，并稱公司原董事會(huì)才是合法有效的董事會(huì)，雙方對(duì)ST方源控制權(quán)的爭(zhēng)奪因此逐漸升級(jí)。

高管提請(qǐng)盡快解決爭(zhēng)議

        對(duì)于麥校勛方面關(guān)于余蒂妮扣壓印章和隱匿賬冊(cè)的說法，在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲得的一份相關(guān)問題說明函中，ST方源的多名高管均表示，上市公司的印章和財(cái)務(wù)賬冊(cè)等資料均由公司指定專人保管，對(duì)核算公司今年度業(yè)績(jī)和按期出具年度審計(jì)報(bào)告不構(gòu)成障礙。

        公司高管認(rèn)為，目前他們無法判斷公司新舊董事會(huì)的合法性及有效性，在法院就上述案件做出裁決或公司按程序明確合法、有效的董事會(huì)之前，公司高管擬按相關(guān)規(guī)定履行職責(zé)。而根據(jù)公司治理相關(guān)規(guī)定，上市公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理層各有權(quán)限、各司其職，公司日常管理（包括對(duì)上述印章、賬冊(cè)及檔案的保管）均應(yīng)該由公司管理層負(fù)責(zé)。

        因此，上述公司高管發(fā)布共同聲明表示，在目前公司董事會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題的情況下，將繼續(xù)按照公司章程及有關(guān)規(guī)章制度履行職責(zé)，包括對(duì)上述印章、賬冊(cè)及檔案的保管。

        同時(shí)，對(duì)于上市公司的治理亂象，高管們提請(qǐng)爭(zhēng)奪雙方盡快解決爭(zhēng)議，明確合法董事會(huì)，完善公司治理結(jié)構(gòu)，以維護(hù)全體投資者的利益。

禍及股改承諾

        值得注意的是，ST方源實(shí)際控制權(quán)的難以定論還影響到了上市公司股改業(yè)績(jī)承諾的實(shí)施。

        資料顯示，2007年，麥校勛及一致行動(dòng)人許志榕以注入持有的東莞市方達(dá)環(huán)宇環(huán)?？萍加邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱方達(dá)環(huán)宇）股權(quán)作為重組和支付股改對(duì)價(jià)的方案，將ST方源攬入旗下。同時(shí)，在ST方源股改時(shí)，麥校勛和許志榕承諾，上市公司于2008年、2009兩年凈利潤(rùn)合計(jì)不低于1億元，如無法達(dá)標(biāo)將以現(xiàn)金補(bǔ)齊。

        然而作為重組注入的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”，方達(dá)環(huán)宇并未給投資者帶來預(yù)期的業(yè)績(jī)。除在2008年實(shí)現(xiàn)凈利4609.31萬(wàn)元，ST方源今年前三季度虧損2.07億元且陷入癱瘓狀況，股改業(yè)績(jī)承諾的目標(biāo)幾乎不可能完成。按此情形計(jì)算，麥校勛和許志榕可能需要補(bǔ)足2.5億元左右的現(xiàn)金。

        但是，在目前控制權(quán)的歸屬存在爭(zhēng)議的背景下，股改業(yè)績(jī)承諾的實(shí)施存在無法實(shí)現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)。代表麥校勛一方的ST方源現(xiàn)任董事長(zhǎng)兼董秘胡巍表示，由于無法拿到公章及財(cái)務(wù)賬冊(cè)，公司今年業(yè)績(jī)無法核算，“即使大股東想注入現(xiàn)金也可能無法成行。”

        不過，有分析人士認(rèn)為，即使麥校勛方面最終控制ST方源，但其通過勛達(dá)投資持有的全部上市公司股權(quán)、以及旗下大部分資產(chǎn)均已因債務(wù)問題被法院凍結(jié)，能否再掏出2.5億元的現(xiàn)金還是個(gè)問題。

        而另一方面，作為擬重組方，余蒂妮方面之前也承諾稱，如果最終完成對(duì)ST方源的重組，其愿意以現(xiàn)金完成原大股東所作出的業(yè)績(jī)承諾；但如果最終無法控制上市公司，此項(xiàng)承諾自然是一紙空文。

        “目前雙方都無法完全控制上市公司，因此誰(shuí)也不肯為他人做嫁衣”。深圳一位私募人士在分析ST方源的困境后表示，如果在披露2009年年報(bào)之前，ST方源的實(shí)際控制權(quán)歸屬問題仍得不到解決，爭(zhēng)奪雙方可能誰(shuí)都不愿承擔(dān)兌現(xiàn)股改業(yè)績(jī)承諾的責(zé)任，ST方源或?qū)⒊蔀锳股市場(chǎng)中首個(gè)無法完成股改承諾的上市公司。

        “這對(duì)于目前依靠這一概念而苦苦支撐的ST方源絕對(duì)是一個(gè)重磅利空，而且此舉可能導(dǎo)致監(jiān)管層對(duì)上市公司進(jìn)行重罰，最終利益受損害的還是上市公司以及廣大的中小投資者。”上述私募人士警示稱。



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