每經(jīng)記者  毛晉楠

        昨日（23日）五糧液（000858，收盤價(jià)29.97元）發(fā)布公告稱，董事會審議通過《關(guān)于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)的整改方案》，表示將進(jìn)行一次全面整改。其中公司將進(jìn)一步增持宜賓五糧液酒類銷售有限責(zé)任公司  （以下簡稱酒類銷售公司）股權(quán)至95%。

        “持股進(jìn)一步增至95%，這將從根本上解決關(guān)聯(lián)交易問題。”一位研究員積極評價(jià)了此次新方案。

擬增資酒類銷售公司

        五糧液發(fā)布的整改方案顯示，整改內(nèi)容包括完善公司法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范高管人員薪酬管理、切實(shí)解決關(guān)聯(lián)交易、關(guān)于證券投資、增強(qiáng)公司獨(dú)立性、規(guī)范信息披露、加強(qiáng)法制學(xué)習(xí)教育等八大方面。

        不過，其中最引人關(guān)注的是進(jìn)一步增持酒類銷售公司的股權(quán)等關(guān)聯(lián)交易的徹底解決。公司表示，擬向酒類銷售公司單方增加注冊資本1.5億元（注冊資本總額增加至2億元），使股份公司達(dá)到持股95%、集團(tuán)公司持股5%。公司此次披露的完成時(shí)間為2009年12月31日，這意味著今年內(nèi)就會完全解決關(guān)聯(lián)交易。

        今年7月，五糧液曾與四川宜賓五糧液集團(tuán)有限公司  （以下簡稱集團(tuán)公司）協(xié)商決定，共同出資設(shè)立酒類銷售公司，五糧液占80%的股權(quán)。此舉被視為五糧液解決關(guān)聯(lián)交易邁出了最重要的一步。

        “五糧液對酒類銷售公司的持股進(jìn)一步增加，對公司的盈利將有積極的提升作用。”業(yè)內(nèi)人士表示。

        此外，公司與集團(tuán)公司在商標(biāo)、標(biāo)識許可使用費(fèi)的關(guān)聯(lián)交易，以及土地租賃的關(guān)聯(lián)交易、綜合服務(wù)費(fèi)的關(guān)聯(lián)交易等也出了具體的整改辦法。

機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)盈利預(yù)測

        昨日五糧液停牌一小時(shí)，從上午10時(shí)30分恢復(fù)交易。

        復(fù)牌后，五糧液股價(jià)直接高開近兩個(gè)點(diǎn)，然后一路沖高到30元以上，此后雖大盤回落影響出現(xiàn)短暫回調(diào)，但收盤時(shí)仍大漲3.52%。

        對五糧液此次整改方案，研究員紛紛給予了積極評價(jià)，并上調(diào)了公司未來的盈利預(yù)測。

        中投證券認(rèn)為，基于公司對酒類銷售公司股權(quán)增加15%，中投證券上調(diào)公司2010年、2011年每股收益至1.27元、1.55元，幅度均為4%。鑒于公司持續(xù)向好，給予2010年35倍市盈率估值，目標(biāo)價(jià)44.45元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

        同樣，申銀萬國證券研究員也上調(diào)五糧液盈利預(yù)測，目前預(yù)計(jì)2009年～2011年每股收益分別為0.834元、1.225元和1.485元，分別同比增長75%、47%和21%，較之前的盈利預(yù)測依次上調(diào)了3%、10%和10%，目前維持“買入”評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)37元～43元，對應(yīng)2010市盈率30倍～35倍。

        一位私募人士認(rèn)為，近期五糧液的表現(xiàn)是酒類公司中最為出色的，這與公司基本面不斷好轉(zhuǎn)有直接關(guān)系，隨著公司產(chǎn)品在未來不斷提高出廠價(jià)，這將推動(dòng)盈利進(jìn)一步超預(yù)期，五糧液的股價(jià)也將進(jìn)一步打開上漲空間。



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