每經(jīng)記者  周曉芳  發(fā)自北京

　　伯南克：近期美國經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了一些強(qiáng)勁的信號(hào)，但現(xiàn)在說美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還言之過早。即使美國從衰退中復(fù)蘇，由于面臨著“逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”，經(jīng)濟(jì)仍將苦苦掙扎，不排除陷入二次衰退的可能。

        劉紀(jì)鵬：在美國經(jīng)濟(jì)觸底的過程中可以看到美國的資本市場、股市開始明顯地好轉(zhuǎn)，美國經(jīng)濟(jì)觸底現(xiàn)象非常明顯。但當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)只是觸底，要在這個(gè)底部運(yùn)行多久目前尚無法判斷，不排除再次下滑的可能。

        宋鴻兵：美國經(jīng)濟(jì)真正的關(guān)鍵在于消費(fèi)。美國消費(fèi)短期難振、長期將進(jìn)入一個(gè)15年左右的由人口結(jié)構(gòu)決定的“冰河期”。

        作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，美國經(jīng)濟(jì)未來的走向?qū)χ袊酥疗渌麌襾碚f至關(guān)重要。2009年，美國經(jīng)濟(jì)多雨轉(zhuǎn)陰，許多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都較最差時(shí)有了提升。雖然美國經(jīng)濟(jì)看起來正在好轉(zhuǎn)，但在失業(yè)率居高不下、居民支付能力未根本改善、金融機(jī)構(gòu)問題未根本解決的情況下，美國經(jīng)濟(jì)2010年會(huì)否多云轉(zhuǎn)晴？

觸底還是“二次衰退”

        經(jīng)歷過金融危機(jī)洗禮后，近段時(shí)間美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好的跡象。

        在經(jīng)濟(jì)增長率連續(xù)四個(gè)季度收縮后，今年第三季度美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)2.8%的正增長。在政府一系列鼓勵(lì)措施刺激下，房地產(chǎn)市場、汽車銷售、公司設(shè)備投資等數(shù)據(jù)均開始企穩(wěn)。12月4日晚間，美國公布了11月的就業(yè)形勢報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅減少1.1萬人，降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于市場預(yù)期的近13萬人，失業(yè)率自10.2%的歷史高點(diǎn)下降至10%，雇主裁減的工作共有11萬份。這比政府原先預(yù)計(jì)的數(shù)字來得少，也是自2007年12月美國經(jīng)濟(jì)開始陷入衰退以來，工作崗位減少幅度最小的一次。

        12月24日的兩份最新的報(bào)告也顯示出經(jīng)濟(jì)增長的最新跡象。美國勞工部門宣稱上周申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)遠(yuǎn)低于預(yù)期。四周來的平均申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)達(dá)到2008年9月份經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來的最低點(diǎn)。

        11月份，商用飛機(jī)需求下降32.6%，整體運(yùn)輸行業(yè)的訂單下降5.5%；美國耐用品訂單上漲0.2%，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家先前0.5%的預(yù)期，但排除掉運(yùn)輸業(yè)商品外，耐用品訂單比10月份上漲2%，這項(xiàng)數(shù)據(jù)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的一倍。

        經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好是否意味著美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇？美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月7日在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表的關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇的演講耐人尋味。

        伯南克在發(fā)表演講時(shí)這樣表示：近期美國經(jīng)濟(jì)的確出現(xiàn)了一些強(qiáng)勁的信號(hào)，但現(xiàn)在說美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還言之過早。他甚至稱，即使美國從衰退中復(fù)蘇，由于面臨著“逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”，經(jīng)濟(jì)仍將苦苦掙扎，不排除陷入二次衰退的可能。究其原因，就業(yè)市場的疲軟、消費(fèi)者的猶豫和信貸緊張都將使經(jīng)濟(jì)增長受阻。

        伯南克的最好預(yù)計(jì)是，在明年看到經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)小幅增長，并足以令失業(yè)率降低。但他同時(shí)表示擔(dān)憂，“失業(yè)率下滑的速度可能比我們所愿意看到的要慢?！?br/>
        就在12月2日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告顯示，美國經(jīng)濟(jì)形勢整體溫和改善，但復(fù)蘇依然脆弱。

        中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬認(rèn)為，在美國經(jīng)濟(jì)觸底的過程中可以看到美國的資本市場開始明顯好轉(zhuǎn)，美國的儲(chǔ)蓄率明顯上升，房地產(chǎn)的價(jià)格也開始企穩(wěn)，“從這些指標(biāo)看，美國經(jīng)濟(jì)觸底現(xiàn)象非常明顯?！?br/>
        劉紀(jì)鵬表示，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)只是觸底，但要在這個(gè)底部運(yùn)行多久目前尚無法判斷，目前不能斷言美國經(jīng)濟(jì)完全復(fù)蘇，不排除再次下滑的可能。

        中國社會(huì)科學(xué)院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝在博客中撰文指出，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性不太可靠，現(xiàn)階段的企穩(wěn)跡象是補(bǔ)庫存的效應(yīng)和短期財(cái)政補(bǔ)貼的結(jié)果，這個(gè)效應(yīng)在明年下半年衰竭是大概率事件。

        銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》強(qiáng)調(diào)，盡管美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但是美國經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力仍在下降。

消費(fèi)難振  失業(yè)率或再升

        “美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的根本問題在于消費(fèi)和投資不是特別穩(wěn)固，雖然從三季度的數(shù)據(jù)來看有較大復(fù)蘇，但都是受政策刺激的結(jié)果，如“汽車以舊換新”計(jì)劃、房產(chǎn)投資首次購房8000美元退稅等。這些政策在年底將會(huì)取消，在政策力量消失后，美國經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)保持三季度的上漲趨勢才是至關(guān)重要的?！敝袊缈圃菏澜缃?jīng)濟(jì)與政治研究所博士張明表示。

        張明認(rèn)為，美國消費(fèi)信貸連續(xù)9個(gè)月下滑，這說明美國消費(fèi)持續(xù)疲弱，經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)復(fù)蘇難度巨大。從房地產(chǎn)投資來看，因?yàn)榉績r(jià)剛企穩(wěn)回升，庫存需要消化，需要很長時(shí)間才能恢復(fù)至歷史平均水平。

        近段時(shí)間在美國展開的一次調(diào)查顯示，8431個(gè)受訪者中有近三分之二的人表示，經(jīng)濟(jì)狀況將會(huì)影響到他們在假日期間的消費(fèi)計(jì)劃，84.2%的人聲稱他們今年假期會(huì)少花錢。

        《貨幣戰(zhàn)爭》一書的作者宋鴻兵認(rèn)為，出口只占美國經(jīng)濟(jì)的10％左右，很難擔(dān)當(dāng)拉動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)的主要推動(dòng)力，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇真正的關(guān)鍵在于消費(fèi)。從目前的情況來看，美國消費(fèi)短期難振，長期將進(jìn)入一個(gè)15年左右的由人口結(jié)構(gòu)決定的“冰河期”。

        盡管11月份美國失業(yè)率從上個(gè)月的10.2%下降到10%給經(jīng)濟(jì)帶來暖意，但是，銀河期貨在對就業(yè)報(bào)告進(jìn)行詳細(xì)解讀后發(fā)現(xiàn)，這份就業(yè)報(bào)告中仍然存在較多的不確定性。

        這份報(bào)告除了向市場傳遞了看似良好的失業(yè)率和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)外，還提到“11月全美的建筑行業(yè)、制造業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的就業(yè)人數(shù)都出現(xiàn)下滑，臨時(shí)服務(wù)崗位和醫(yī)療部門的就業(yè)人數(shù)增加”。盡管11月份美國整體失業(yè)率下滑，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減幅變小，但除了臨時(shí)商業(yè)服務(wù)部門、醫(yī)療部門和政府部門的就業(yè)人數(shù)增加外，其他重要的私人部門，如制造業(yè)、建筑業(yè)等都并未顯現(xiàn)出就業(yè)趨勢改善的信號(hào)。銀河期貨認(rèn)為，目前北美地區(qū)甲流仍在盛行，醫(yī)療部門就業(yè)崗位的增加很可能與此有關(guān)。同時(shí)，長期失業(yè)人數(shù)并未顯著減少，更多的崗位是來自臨時(shí)的服務(wù)部門。

        調(diào)查機(jī)構(gòu)Selzer在12月3日至7日對1000人進(jìn)行的調(diào)查顯示，不到三分之一的民眾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將在未來6個(gè)月好轉(zhuǎn)，同時(shí)民眾對政府能否降低失業(yè)率和削減預(yù)算赤字不表樂觀。同時(shí)，每10人就有8人擔(dān)心，失業(yè)問題將危害未來兩年的經(jīng)濟(jì)。

        一些市場分析師也擔(dān)心，在接下來的幾個(gè)月內(nèi)，失業(yè)率將出現(xiàn)上漲，并在2010年的夏天漲至10.5%。奧巴馬曾對外坦言，美國經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)繁榮還有很長的路要走，如果經(jīng)濟(jì)不恢復(fù)增長，就業(yè)就沒有復(fù)蘇的可能。

財(cái)政赤字考驗(yàn)政府

        失業(yè)率上升不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，更是一個(gè)政治問題。美國總統(tǒng)奧巴馬12月8日公布了促進(jìn)就業(yè)一攬子方案，美國政府將“三管齊下”，創(chuàng)造更多就業(yè)崗位。內(nèi)容包括：通過免除資本收益稅以及信貸優(yōu)惠等措施，促進(jìn)小企業(yè)發(fā)展；加大對橋梁、鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度；加大對新能源和節(jié)能領(lǐng)域的投資。

        至于資金來源，奧巴馬表示，原先用于救助金融機(jī)構(gòu)的7000億美元中，預(yù)計(jì)目前可節(jié)省至少2000億美元，這就為促進(jìn)美國就業(yè)并降低赤字提供了新的資金來源?？紤]到外界對美國高財(cái)政赤字的擔(dān)憂，奧巴馬承諾，政府將確保中期赤字規(guī)模得到控制。

        劉紀(jì)鵬認(rèn)為，過高的財(cái)政赤字問題已成為美國政府面臨的一大難題，以后靠赤字財(cái)政來維持美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，會(huì)威脅到美國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)復(fù)蘇。

        美國財(cái)政部12月10日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國財(cái)政赤字達(dá)到1203億美元，創(chuàng)紀(jì)錄地連續(xù)14個(gè)月出現(xiàn)財(cái)政赤字。11月份是美國2010財(cái)年第二個(gè)月，當(dāng)月赤字低于前一個(gè)月的1764億美元，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期。即便如此，2010財(cái)年前兩個(gè)月赤字規(guī)模仍較上一個(gè)財(cái)年同期增加5.7%。一系列經(jīng)濟(jì)刺激措施和救市計(jì)劃導(dǎo)致政府開支達(dá)到3.52萬億美元，比上一財(cái)年增加18.2%，美國政府財(cái)政赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.42萬億美元。

        美國將來面對巨額償債壓力，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不盡如人意，以美國經(jīng)濟(jì)和美國政府信譽(yù)難以支撐美國國債面對降級的風(fēng)險(xiǎn)。左小蕾表示，評級機(jī)構(gòu)穆迪公司發(fā)出警告，美、英的國債評級面對著從AAA最高級別向下調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，這是美、英國家信用遭遇的一次重大挑戰(zhàn)，美國經(jīng)濟(jì)面臨著很多的問題，以往的強(qiáng)勢不再。

        “美元處于上下兩難境地，到目前為止，美國還沒有找到刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而沒有后顧之憂的有效辦法?！眲⒓o(jì)鵬稱，美國一向?qū)捤傻呢泿耪邔?dǎo)致銀行大量地購買國債，一方面希望美元貶值轉(zhuǎn)嫁美國的危機(jī)，但另一方面，美元的貶值問題如果把握不好，又將喪失美國在世界的信譽(yù)以及美元世界貨幣的地位。



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