每經(jīng)記者  馬超彥

        早在2008年，中國(guó)人均GDP便突破了3000美元，從世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這將成為消費(fèi)提速的起點(diǎn)。隨著2009年居民收入的增加和消費(fèi)意愿的增強(qiáng)，2010年消費(fèi)將更大力度地支撐經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和增長(zhǎng)——大消費(fèi)概念將在2010年的股市繼續(xù)表演。

【政策】

刺激消費(fèi)成為新一輪增長(zhǎng)的起點(diǎn)

        12月7日，為期3天的2009年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正式閉幕。有評(píng)論認(rèn)為，此次會(huì)議釋放的宏觀經(jīng)濟(jì)基調(diào)預(yù)示著：2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)成為政策的發(fā)力點(diǎn)。

消費(fèi)增速處于上升通道

        民族證券趙大暉在接受  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)指出，刺激消費(fèi)已是國(guó)家一個(gè)戰(zhàn)略方向的選擇，是大勢(shì)所趨，消費(fèi)增速明年將繼續(xù)處于上升通道，并成為新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的起點(diǎn)。

        莫尼塔經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵告訴記者，提升居民消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中的占比將是“調(diào)結(jié)構(gòu)”的一個(gè)重要方向，這個(gè)時(shí)間可能是5至10年。

        顯然，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走到了臨界點(diǎn)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)將成為明年宏觀經(jīng)濟(jì)的基調(diào)，而消費(fèi)也將成為繼出口和投資之后拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的“領(lǐng)騎”。

        國(guó)泰君安分析師指出，明年我國(guó)出口增速將達(dá)到10%左右，占全球出口的份額將上升到9.1%，進(jìn)入9%~12%的瓶頸區(qū)域。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，一個(gè)國(guó)家的出口份額很難再向上突破這一區(qū)域，這也就意味著我國(guó)出口份額在進(jìn)入頂部區(qū)域后，其增長(zhǎng)的空間被大大壓縮，出口在未來(lái)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用將會(huì)有一個(gè)比較大的下降。

        與此同時(shí)，投資增速在中長(zhǎng)期看來(lái)也不可避免地會(huì)出現(xiàn)回落。2009年11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，1~11月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速略有回落至32.1%，這主要是基建投資項(xiàng)目增速有所放緩所致。

        某券商宏觀策略分析師稱，在出口和投資拉動(dòng)效應(yīng)疲軟的背景下，刺激消費(fèi)已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)關(guān)鍵所在，也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)新一輪增長(zhǎng)的起點(diǎn)。

        民族證券趙大暉也認(rèn)為，目前的政策刺激很可能引領(lǐng)消費(fèi)時(shí)代的提前到來(lái)。我國(guó)人均GDP在2008年達(dá)到了3329美元，居民生活正在從“生存型”向“享受型”轉(zhuǎn)化，“有消費(fèi)的內(nèi)在需求”，而出口和投資活動(dòng)帶來(lái)了新的勞動(dòng)力需求，居民和企業(yè)的消費(fèi)意愿都在增強(qiáng)。

促消費(fèi)政策密集出臺(tái)

今年以來(lái)，眾多促消費(fèi)保消費(fèi)的政策陸續(xù)出臺(tái)，包括取消養(yǎng)路費(fèi)的燃油稅費(fèi)改革，對(duì)新能源乘用車(chē)和新能源客車(chē)進(jìn)行相應(yīng)的補(bǔ)貼等；又比如汽車(chē)家電下鄉(xiāng)計(jì)劃，農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)熱水器、空調(diào)等家電產(chǎn)品，可享受政府給予銷(xiāo)售價(jià)格13%的資金補(bǔ)貼等。

        此外，“汽車(chē)家電以舊換新計(jì)劃”政策也于年中出臺(tái)。據(jù)預(yù)測(cè)，今年全國(guó)汽車(chē)報(bào)廢量將達(dá)到270萬(wàn)輛，家電報(bào)廢量近9000萬(wàn)臺(tái)，如果全部更新，將拉動(dòng)消費(fèi)需求5000多億元。

        這一系列促消費(fèi)的政策也將會(huì)在2010年得到延續(xù)。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要保持政策連續(xù)性，進(jìn)一步做好家電、汽車(chē)、摩托車(chē)下鄉(xiāng)工作，繼續(xù)實(shí)施家電和汽車(chē)以舊換新政策，增加農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼，增加普通商品住房供給，支持居民自住和改善性購(gòu)房需求。而近日商務(wù)部副部長(zhǎng)也表示，明年將力爭(zhēng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高于今年，未來(lái)預(yù)計(jì)還將有更大力度的政策支持，這些舉措包括了擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)、擴(kuò)大城市消費(fèi)、擴(kuò)大換代消費(fèi)、擴(kuò)大信用消費(fèi)和擴(kuò)大節(jié)慶消費(fèi)5項(xiàng)措施。

        國(guó)海證券分析師指出，隨著今年以來(lái)的促消費(fèi)保消費(fèi)政策的延續(xù)，相關(guān)消費(fèi)品尤其是必需消費(fèi)品明年依然有望出現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

【市場(chǎng)】

兩條主線把握大消費(fèi)概念

每經(jīng)記者  馬宇飛

        面對(duì)即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，作為晴雨表的證券市場(chǎng)又會(huì)作出何種反應(yīng)？

        答案顯而易見(jiàn)：轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)模式、刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)政策將提振與消費(fèi)相關(guān)的上市公司業(yè)績(jī)，進(jìn)而提升公司股票的估值水平。也正因如此，“大消費(fèi)概念”被列為貫穿明年A股市場(chǎng)的投資主線，出現(xiàn)在諸多券商的2010年投資策略報(bào)告中，涉及的受益行業(yè)包括房地產(chǎn)、汽車(chē)家電、百貨、食品飲料以及品牌服裝等。

        分析人士指出，要全面把握“大消費(fèi)概念”的投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)從消費(fèi)升級(jí)和中小城市的城市化進(jìn)程提速兩大主要脈絡(luò)出發(fā)，積極關(guān)注明年相關(guān)政策的落實(shí)或新政策的出臺(tái)。

主線1：消費(fèi)升級(jí)

        在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，國(guó)金證券分析師張兆偉表示看好樓市車(chē)市優(yōu)惠政策延續(xù)帶來(lái)的消費(fèi)需求增長(zhǎng)，特別是作為城市居民消費(fèi)升級(jí)代表的汽車(chē)行業(yè)，在明年仍將有較好表現(xiàn)。

        來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，今年1~11月中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)1200萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)今年全年銷(xiāo)量超過(guò)1300萬(wàn)輛，而到2010年該數(shù)字將有望達(dá)到1500萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)在15%左右。

        “在行業(yè)大幅增長(zhǎng)的背景下，整車(chē)制造商受益更大，相對(duì)看好其中個(gè)股的機(jī)會(huì)，比如上海汽車(chē)（600104）等?！睆堈讉フf(shuō)。

        此外，食品飲料和品牌服裝行業(yè)也被認(rèn)為受益于消費(fèi)升級(jí)。聯(lián)合證券紡織行業(yè)分析師汪蓉指出，明年的內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀，一些商業(yè)模式轉(zhuǎn)型成功、具備較高成長(zhǎng)性的品牌服裝企業(yè)值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。明年三四月份以及九十月份諸多品牌零售企業(yè)的訂貨會(huì)，以及春秋兩季的廣交會(huì)是投資紡織服裝行業(yè)的重要時(shí)間窗口，“目前市場(chǎng)對(duì)于品牌服裝公司在明年上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期已反應(yīng)到位，未來(lái)訂貨會(huì)的情況將決定其明年下半年的業(yè)績(jī)，成為估值進(jìn)一步提升的催化劑。”

主線2：城市化推進(jìn)

與消費(fèi)升級(jí)相并列，中小城市的城市化進(jìn)程提速是“大消費(fèi)概念”的另一投資脈絡(luò)。張兆偉表示，目前國(guó)內(nèi)一線城市的消費(fèi)難以再出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，而農(nóng)村市場(chǎng)的啟動(dòng)也存在諸多問(wèn)題，“所以政策的發(fā)力點(diǎn)放在了二三線城市，以加快推進(jìn)二三線城市地區(qū)的城市化建設(shè)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)?！?br/>
        “大量農(nóng)村人口進(jìn)入城市后，將對(duì)基本消費(fèi)品的需求有一個(gè)很大的提升，這其中受益的行業(yè)包括當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)、家電、零售百貨以及醫(yī)藥等?！睆堈讉フJ(rèn)為，只要未來(lái)城市化不斷提升，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平仍有巨大的上升空間。

        上海某券商的百貨行業(yè)分析師也認(rèn)同上述觀點(diǎn)。她重點(diǎn)指出，零售百貨在消費(fèi)環(huán)節(jié)中扮演一個(gè)渠道提供的角色，相比商品提供商，議價(jià)能力強(qiáng)的渠道商更受益于城市化提速帶來(lái)的潛在消費(fèi)釋放，“所以買(mǎi)家電股不如買(mǎi)像蘇寧電器（002024）這樣的股票?！?br/>
政策和通脹或成為風(fēng)險(xiǎn)

        盡管“大消費(fèi)概念”被普遍看好，但在記者采訪中，不少券商分析師還是提示稱，投資者須注意來(lái)自政策和通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

        渤海證券策略分析師周喜認(rèn)為，國(guó)內(nèi)消費(fèi)有動(dòng)力但也面臨諸多困難，其中最主要的便是居民收入問(wèn)題、高房?jī)r(jià)以及社會(huì)保障問(wèn)題，“雖然汽車(chē)、家電下鄉(xiāng)等政策延續(xù)有一定利好作用，但我們應(yīng)看到政策會(huì)有一個(gè)邊際遞減效應(yīng)，明年對(duì)汽車(chē)、家電行業(yè)的刺激作用可能就不如今年。”

        另一方面，隨著CPI的轉(zhuǎn)正，通貨膨脹也越來(lái)越多地被市場(chǎng)所關(guān)注。深圳一位資深私募經(jīng)理提醒稱，溫和的通脹有助于消費(fèi)水平的提升，但惡性通脹將引發(fā)物價(jià)飆升，最終造成居民的實(shí)際收入水平下降，削弱消費(fèi)能力，“盡管現(xiàn)在還看不到惡性通脹的苗頭，但這將會(huì)是盤(pán)旋在市場(chǎng)上空的最大風(fēng)險(xiǎn)?！?br/>
        周喜則表示，隨著通脹擔(dān)憂的抬頭，未來(lái)每個(gè)月公布的CPI指數(shù)或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)重要的風(fēng)向標(biāo)。

焦點(diǎn)公司

報(bào)喜鳥(niǎo)  門(mén)店擴(kuò)張速度加快

        剛完成公開(kāi)增發(fā)的報(bào)喜鳥(niǎo)  （002154）共募集資金8億元投向連鎖網(wǎng)絡(luò)升級(jí)項(xiàng)目，該項(xiàng)目計(jì)劃在黑龍江哈爾濱、遼寧大連、吉林長(zhǎng)春、內(nèi)蒙古包頭、四川達(dá)州、陜西榆林、河南鄭州、江蘇南京、廣西南寧、河北石家莊、湖南長(zhǎng)沙、福建廈門(mén)等18個(gè)城市增加18家報(bào)喜鳥(niǎo)品牌形象中心店，并在全國(guó)范圍內(nèi)增加報(bào)喜鳥(niǎo)銷(xiāo)售中心店和80家圣捷羅時(shí)尚店。而19.96元的增發(fā)價(jià)格與目前的股價(jià)相差不多，提供了一定的安全邊際。

        中信證券的研究報(bào)告認(rèn)為，目前公司已形成報(bào)喜鳥(niǎo)、寶鳥(niǎo)和圣捷羅三大品牌，分別定位于男士商務(wù)正裝、團(tuán)購(gòu)職業(yè)服和休閑時(shí)尚服飾；同時(shí)，本次增發(fā)預(yù)示公司將改變過(guò)去依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)的方式，采取更主動(dòng)的外延擴(kuò)張，由于公司規(guī)模尚小，發(fā)展空間較大。中信證券預(yù)計(jì)報(bào)喜鳥(niǎo)2010年之后的店鋪數(shù)量增幅將由10%提高至15%左右。

        國(guó)泰君安則預(yù)計(jì)公司今年凈利潤(rùn)將達(dá)到1.88億元，同比增長(zhǎng)53%，募集資金到位后，公司開(kāi)店速度會(huì)加快。綜合考慮募投項(xiàng)目以及公司的自有開(kāi)店計(jì)劃，截至2011年末，公司報(bào)喜鳥(niǎo)及圣捷羅店鋪數(shù)量將分別達(dá)到850家和280家。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)報(bào)喜鳥(niǎo)在2010年、2011年的凈利潤(rùn)分別為2.58億元和3.31億元，兩年復(fù)合增長(zhǎng)率30%以上。

        而按此次發(fā)行后總股本2.9億股全面攤薄測(cè)算，中信證券預(yù)計(jì)報(bào)喜鳥(niǎo)在2009年、2010年、2011年的每股收益分別為0.66元，0.86元和1.12元，按2010年30倍PE計(jì)算，目標(biāo)價(jià)格為25.8元。

一汽轎車(chē)業(yè)績(jī)釋放+整體上市預(yù)期

        作為國(guó)內(nèi)轎車(chē)行業(yè)的搖籃，一汽轎車(chē)（000800）充分受益于國(guó)家汽車(chē)下鄉(xiāng)政策和以舊換新政策。公司目前的產(chǎn)品包括睿翼2.5L、睿翼2.0L、老M62.0L、奔騰B70、B50，形成了各車(chē)型之間差價(jià)在2萬(wàn)~3萬(wàn)元較優(yōu)產(chǎn)品系列。公司經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)不斷健全，奔騰4S店150家、馬自達(dá)4S店170家，較好市場(chǎng)布局已經(jīng)形成。

        招商證券認(rèn)為，公司基本完成產(chǎn)品布局，2009年在產(chǎn)品及銷(xiāo)售費(fèi)用上大量的投入將在2010年貢獻(xiàn)利潤(rùn)；同時(shí)公司銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)逐步健全、未來(lái)產(chǎn)能利用率維持高位使得毛利率水平仍可持續(xù)。按照招商證券的測(cè)算，今年公司B50和睿翼兩款產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及模具費(fèi)用估計(jì)達(dá)14億元，這塊費(fèi)用在2010年將不會(huì)發(fā)生，直接影響公司每股收益0.29元。

        招商證券預(yù)計(jì)2009年公司銷(xiāo)量或達(dá)18.5萬(wàn)輛，較2008年12萬(wàn)輛增長(zhǎng)54%；而綜合公司目前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)能狀況，預(yù)計(jì)2010年公司銷(xiāo)量達(dá)到24.7萬(wàn)輛，較2009年的18.5萬(wàn)輛增長(zhǎng)33%。

        除了業(yè)績(jī)釋放外，一汽轎車(chē)還因?yàn)槠浯蠊蓶|潛在的整體上市預(yù)期而受到追捧。公司大股東中國(guó)第一汽車(chē)集團(tuán)公司旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)眾多，且整體上市的計(jì)劃早已有之并相信正按部就班地進(jìn)行著；而市場(chǎng)傳聞一汽集團(tuán)欲將一汽轎車(chē)作為整體上市的平臺(tái)，公司股價(jià)也多次因此出現(xiàn)異動(dòng)。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期整體上市可能會(huì)在2010年完成。

        招商證券認(rèn)為，公司在2010年的每股收益有望達(dá)到1.28元，考慮到整體上市預(yù)期，2010年25倍估值相對(duì)合理，目標(biāo)價(jià)32元。

廣州友誼  受益亞運(yùn)的高端百貨龍頭

        廣州友誼（000987）在廣州市高端百貨中處于絕對(duì)龍頭地位，享有良好的品質(zhì)信譽(yù)和服務(wù)，擁有忠誠(chéng)度高且穩(wěn)定的高端消費(fèi)客群。公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.51億元，同比增長(zhǎng)7.80%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.53億元，同比增長(zhǎng)6.80%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.91億元，同比增長(zhǎng)8.94%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.53元，業(yè)績(jī)符合市場(chǎng)預(yù)期。

        中金公司12月10日的研究報(bào)告指出，目前零售百貨板塊2010年平均市盈率已達(dá)到32倍，而廣州友誼的2010年市盈率只有26倍。中金公司認(rèn)為，廣州友誼存在老門(mén)店面積潛在擴(kuò)大、亞運(yùn)會(huì)臨近等有利因素，將推動(dòng)其盈利和估值的提升。按照12月10日該股收盤(pán)價(jià)28元測(cè)算，如果公司能夠達(dá)到和板塊相同的估值，那么至少應(yīng)有20%左右的補(bǔ)漲空間，即達(dá)到33.6元。

        廣州友誼目前正積極尋找合適的新店項(xiàng)目。公司于今年8月份簽訂了國(guó)金店項(xiàng)目，計(jì)劃于明年10月份開(kāi)業(yè)；未來(lái)計(jì)劃每年新開(kāi)2~3家門(mén)店。此外，公司已與廣州長(zhǎng)隆集團(tuán)簽約，共同投資開(kāi)發(fā)建設(shè)長(zhǎng)隆友誼購(gòu)物公園，預(yù)計(jì)2011年初建成，面積將達(dá)到6萬(wàn)平方米，年?duì)I業(yè)額初期將達(dá)10億元。

蘇寧電器  家電以舊換新銷(xiāo)售冠軍

        作為國(guó)內(nèi)家電連鎖行業(yè)的龍頭企業(yè)，蘇寧電器（002024）充分受益于國(guó)家針對(duì)家電行業(yè)作出的諸多利好政策，甚至憑借其較強(qiáng)的議價(jià)能力，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、刺激消費(fèi)的過(guò)程中獲得比家電制造商更有利的地位。

        比如今年8月份啟動(dòng)的家電以舊換新的政策，根據(jù)商務(wù)部截至12月1日的最新數(shù)據(jù)，期間全國(guó)共回收舊家電289萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售新家電250萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售額達(dá)到了98億元。其中，蘇寧電器以舊換新銷(xiāo)售額達(dá)30.9億元，占全國(guó)33%以上的份額，成為全國(guó)家電以舊換新銷(xiāo)售冠軍。

        安信證券的研究報(bào)告指出，根據(jù)10月中旬以來(lái)的銷(xiāo)售推算  （日均1.4億元銷(xiāo)售），明年這一政策全年實(shí)施，以舊換新銷(xiāo)售額可達(dá)500億元以上；如果進(jìn)一步推廣至全國(guó)，則銷(xiāo)售額可能會(huì)達(dá)到800億~1000億元。按照蘇寧電器占據(jù)25%的市場(chǎng)份額計(jì)算，就是200億~250億元的銷(xiāo)售，換算成不含稅收入171億~213億元。

        國(guó)金證券則認(rèn)為，蘇寧電器已經(jīng)完成在一級(jí)市場(chǎng)的布局，進(jìn)入經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型期，未來(lái)2~3年的增長(zhǎng)主要來(lái)自于提高單店銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)水平，以及借助已有渠道和物流建設(shè)，向下開(kāi)拓城郊地區(qū)、富裕縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)。

        安信證券預(yù)測(cè)蘇寧電器2010年的每股收益有望達(dá)到0.82元，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為24.6元。

*ST伊利  受益城市化的乳業(yè)巨頭

        *ST伊利（600887）是國(guó)內(nèi)惟一在液體乳、冷飲和奶粉三大類產(chǎn)品中均名列三甲的企業(yè)。作為中國(guó)乳業(yè)龍頭，公司通過(guò)進(jìn)一步整合資源、強(qiáng)化品牌建設(shè)、完善產(chǎn)業(yè)基地布局等舉措，積極提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司力爭(zhēng)2010年進(jìn)入世界乳業(yè)15強(qiáng)。

        中國(guó)乳業(yè)已基本從三聚氰胺事件的陰影中走出，牛奶消費(fèi)已經(jīng)成為大中城市消費(fèi)者不可缺少的生活必需品。隨著城市化進(jìn)程的提速，城市人口的增加勢(shì)必帶來(lái)牛奶消費(fèi)的增加，而*ST伊利作為乳業(yè)龍頭可謂充分受益。

        公司今年1~9月實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入192.95億元，同比增長(zhǎng)0.97%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.69億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)5.26億元，每股收益為0.66元。其中，第三季度貢獻(xiàn)較大，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入70.35億元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.48億元、凈利潤(rùn)2.72億元，復(fù)蘇趨勢(shì)明顯。

        瑞銀證券在最近的《全球必需消費(fèi)品行業(yè)——2010年展望》報(bào)告中指出，*ST伊利的多元化產(chǎn)品組合以及奶粉業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，于今年上半年從蒙牛乳業(yè)處奪回中國(guó)乳業(yè)的頭把交椅，且預(yù)計(jì)未來(lái)3~5年將能保持第一的位置，加上公司削減營(yíng)銷(xiāo)成本的推動(dòng)，預(yù)計(jì)*ST伊利2009~2013年期間的凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)30%，2013年股東權(quán)益回報(bào)率將從2007年的12.9%升至26.4%，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為32.04元。



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