每經(jīng)記者  徐皓  發(fā)自上海

        中國基金業(yè)再出烏龍事件！

        交銀施羅德基金公司旗下上證180治理ETF（510010）周三（12月30日）因申贖清單出現(xiàn)重大失誤，投機套利盤的瘋狂涌入導(dǎo)致其漲停，上海交易所對其緊急停牌處理。

盤面回放

治理ETF漲停緊急停牌

        周三，上證180治理ETF以0.891元小幅高開后，跟隨標(biāo)的指數(shù)震蕩上行；在10點10分左右，突然被巨量買單強勢拉升，并迅速飆至漲停；10點24分，該基金被上海交易所緊急停牌。與此同時，交銀施羅德基金公司停止了上證180治理ETF一級市場申購贖回。

        截至收盤，上證180治理ETF仍沒有恢復(fù)交易，停牌前報0.979元，漲幅為10%。雖然僅進行了不到1個小時的交易，但昨日治理ETF成交量大大超出往日水平，總計成交1.42億份，成交金額達1.36億元，另據(jù)資料顯示，治理ETF于今年12月15日在上交所上市交易，截至上周五，流通份額為9.93億份。

直接影響

T+0交易可獲利70%

        根據(jù)《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實施細(xì)則》規(guī)定：當(dāng)日買入的ETF基金份額，不可以賣出，但可以贖回。這也就意味著，投資者可以借助交易機制實現(xiàn)T+0套現(xiàn)，即使以漲停價0.979元每份買入，100萬元當(dāng)日便可獲利70萬元。

        “毫無疑問，交銀施羅德基金將為這次失誤付出慘痛代價。”有業(yè)內(nèi)人士指出，投資者在治理ETF停牌前以不到一元的價格買入基金份額，然后再以1.802元的價格贖回，按照昨天成交的1.36元計算，交銀施羅德基金公司賬面損失將以億計。

        有意思的是，上證180治理ETF的申贖業(yè)務(wù)最近才打開，資料顯示，該基金于12月29日正式開放申購、贖回、定投和轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)。

原因解析

申贖清單重大失誤導(dǎo)致漲停

        “治理ETF申贖清單出現(xiàn)重大失誤，投機套利盤的瘋狂涌入導(dǎo)致其漲停的直接原因。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

        周三，交銀施羅德基金公司提供的治理ETF申購贖回清單中，中國平安的股數(shù)出現(xiàn)異常變化。前一日，按照最小申購贖回單位，100萬份治理ETF對應(yīng)的“一攬子”股票中包含900股中國平安。而周三的申購贖回清單中，對應(yīng)的中國平安股數(shù)變?yōu)?0100股。

        此外，申購贖回清單中還有多只股票股數(shù)變動明顯。按清單公布的證券組合29日收盤價計算，100萬份治理ETF的股票市值在170萬元左右，而29日申購100萬份治理ETF只需要89萬元，收益接近翻倍。

        在晚間時候，交銀施羅德基金公告了申請緊急停牌原因的正面解釋，“由于2010年1月4日上證180治理指數(shù)成份股即將調(diào)整，12月30日需對申購贖回清單進行調(diào)整，調(diào)整過程中出現(xiàn)技術(shù)錯誤，導(dǎo)致當(dāng)日開市后，交易價格相對參考單位基金凈值（IOPV）出現(xiàn)大幅折價，交易出現(xiàn)了異常。”

解決預(yù)案

漲停收盤價作無效處理

        昨晚，上交所發(fā)布公告稱，12月31日對上證180治理ETF實施復(fù)牌，根據(jù)上證180治理ETF12月30日的基金凈值計算，12月31日的前收盤價為0.910元。業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著，昨日0.979元的漲停收盤價將作無效處理。

        而對于30日一個小時交易如何計算套利現(xiàn)金差額，交銀施羅德基金公司公告解釋說，12月31日公布的申購贖回清單中將按照招募說明書約定的公式計算現(xiàn)金差額項。

        T日現(xiàn)金差額＝T日最小申購贖回單位對應(yīng)的基金份額×T日基金份額凈值－（申購贖回清單中必須用現(xiàn)金替代的固定替代金額＋申購贖回清單中可以用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T日收盤價相乘之和+申購贖回清單中禁止用現(xiàn)金替代成份證券的數(shù)量與T日收盤價相乘之和）

        交銀施羅德基金公司表示，12月31日公布的申購贖回清單中包含的12月30日的現(xiàn)金差額項將按照上述公式進行計算，當(dāng)天進行申購的投資者將按照計算的現(xiàn)金差額結(jié)果獲得相應(yīng)的現(xiàn)金，當(dāng)天進行贖回的投資者將按照現(xiàn)金差額計算的結(jié)果支付相應(yīng)的現(xiàn)金，基金凈資產(chǎn)和基金份額持有人的利益不會受到影響。

        同時，交銀施羅德公告稱，“與當(dāng)天參與治理ETF交易的券商進行了書面及其他多種形式的溝通，取得了有關(guān)券商的支持；與當(dāng)天贖回治理ETF的主要投資者進行了初步溝通，目前進展比較順利。”

記者觀察

讓人后怕的“低級錯誤”

　　　　治理ETF的“烏龍事件“并不是ETF基金申購（贖回）清單出錯的第一例，2009年4月，華安基金旗下的上證180ETF基金也出現(xiàn)了因交易清單中“預(yù)估現(xiàn)金部分”出錯而停牌。除此之外，無效申購新股資金，持有轉(zhuǎn)債未能及時轉(zhuǎn)股等“低級錯誤”也是時有出現(xiàn)。

        據(jù)了解，申購贖回清單有機器和人工兩種方式編制，而目前不少基金公司已經(jīng)借由機器完成，出錯概率很低。而人工則是通過Excle軟件手工計算而成，為了防治出錯，有基金公司規(guī)定是由資產(chǎn)管理部門、后臺清算部門以及稽核部門三部門分別計算后比對。

        有基金經(jīng)理感嘆，幸好目前國內(nèi)還沒有對沖機制，否則，這次烏龍時間的后果不堪設(shè)想。

        這樣的慶幸聽起讓人后怕，股指期貨推出日近，這樣的錯誤基金公司今后恐怕再也犯不起了。

        同時，作為專業(yè)投資理財結(jié)構(gòu)，以“信”立身的基金公司出現(xiàn)多次這樣的“技術(shù)性失誤”，讓投資者不禁對其的專業(yè)性產(chǎn)生質(zhì)疑。同時，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于發(fā)布信息的交易所也有失職之處。

每經(jīng)記者  徐皓



如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-33203568    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316