每經(jīng)記者  張奇

        昨日（6日）國內(nèi)期鋁主力合約大漲4.22%，18160元/噸的收盤價創(chuàng)下期鋁去年反彈以來的新高，在今年的3個交易日內(nèi)，期鋁價格漲幅已超過5%，同時這也刺激了二級市場的鋁業(yè)股。

        在二級市場中，新疆眾和（600888，收盤價19.38元）在連續(xù)兩個漲停后，股價已創(chuàng)去年以來的新高，同時焦作萬方（000612，收盤價30.30元）、中孚實業(yè)（600595，收盤價28.28元）、云鋁股份（000807，收盤價14.55元）昨日的漲幅都超過了2%。

成本因素推動鋁價走強

        “近期鋁價走強的原因主要是成本的推動。”聯(lián)合證券行業(yè)分析師葉洮認為，首先國內(nèi)前期電價上調(diào)2.8分/度，導致電解鋁行業(yè)的成本上升，其次水電煉鋁企業(yè)面臨枯水期的高點價，最后是歐洲部分鋁廠長期電力合同到期后，新合同電價以及預期的碳稅或?qū)@著提升成本。

        葉洮同時表示，碳稅和新合同電價或迫使歐洲大部分鋁廠永久性關(guān)閉，這會影響國際鋁行業(yè)的整體供需，未來鋁供應過剩將得到改善。

        對此申銀萬國行業(yè)分析師葉培培認為，去年中國投產(chǎn)了600萬噸以上電解鋁閑置產(chǎn)能  （包括被迫停產(chǎn)以及新建產(chǎn)能），目前國內(nèi)產(chǎn)能利用率達到九成以上，國際市場產(chǎn)能利用率也回升到八成以上。經(jīng)CRU測算，2010年中國可投產(chǎn)的電解鋁項目相對有限，僅在120萬噸左右，占現(xiàn)有總體產(chǎn)能的不到10%。此外2010年電解鋁在建項目預計在300萬噸以上，但大多數(shù)最早要到2010年底和2011年初投產(chǎn)。

        目前全球電解鋁需求在快速恢復，預計2010年一季度和二季度單季需求將回升至960萬噸和980萬噸，在2010年前兩季度電解鋁供應量不超過1100萬噸的情況下，全球季度供應過剩將迅速縮窄至50萬噸以下。

鋁業(yè)股現(xiàn)交易性機會

        申銀萬國研報認為，保守估計2010年鋁價均價在15800元/噸下，主要電解鋁上市公司的盈利將翻番，且2010年動態(tài)市盈率僅在18倍~25倍左右，低于A股市場平均水平，也低于全球其他市場同類公司的平均水平。

        而目前期鋁價格已上升至18000元/噸以上價格，東北證券行業(yè)分析師諸利達向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于鋁行業(yè)對價格業(yè)績敏感性較高，鋁年均價每增加1000元，對鋁業(yè)股的EPS影響比較大，其中焦作萬方EPS影響為0.37元、神火股份和云鋁股份為0.27元、對中孚實業(yè)的影響達到0.62元。

        在投資策略方面，業(yè)內(nèi)人士認為期鋁價格的大幅上升，一定程度帶動了二級市場中鋁業(yè)股的上漲，此外鋁業(yè)股前期相對其他有色金屬個股漲幅較小，存在一定的補漲要求。在期鋁價格連續(xù)大漲的情況下，鋁業(yè)股呈現(xiàn)出一定的交易性機會。不過近期鋁業(yè)股連續(xù)上升，投資者也不宜再追高，可關(guān)注期鋁價格的變動，調(diào)整時再介入。



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