每經記者  田蕓  發(fā)自北京

        1月26日將是美聯儲正式議息之日，本周初，美聯儲主席伯南克曾經發(fā)表演講表示，“要保證貨幣政策作為解決危機的輔助工具”，市場普遍猜測這是美聯儲在暗示提前加息。然而美聯儲6日向外公布的一份會議紀要表示，短期內不會調整貨幣政策。

美聯儲維持低利率

        “數據證明，雖然經濟活動有所改善，但勞動力市場依然低迷?！泵缆搩_市場委員會在進行了集體討論后定論，“房地產市場受勞動力市場疲軟、收入增長緩慢和信用不足的影響，依然復蘇不力?！?br/>
        部分美聯儲委員擔心，逐步結束大規(guī)模抵押貸款支持證券(MBS)購買計劃，可能令脆弱的樓市復蘇放緩。

        在集體討論之后，美聯儲公開市場委員會最終以10票贊成、0票反對通過了將目標聯邦基金利率維持在0～0.25%的紀錄低點不變。

        人民大學財經學院副院長趙錫軍認為，美聯儲現在的決策主要要看就業(yè)，這幾個月來美國就業(yè)其實并沒有特別明顯的改善。雖然幾個月內首次申請失業(yè)救濟人數下滑，但是崗位的增加并不明顯。

        摩根士丹利董事總經理婁剛表示，就業(yè)指標雖然永遠是一個滯后指標，但美聯儲在做決定是必須以就業(yè)指標為主。就業(yè)率不好轉，美國國會不會通過加息決議。

        1月6日消息，美國ADP私營企業(yè)就業(yè)報告數字與市場預期平均差值大約為10萬人。按美國常規(guī)統(tǒng)計辦法，ADP就業(yè)數字再減去1萬人即為勞工部非農就業(yè)人數。按此推算，美國12月份非農就業(yè)人數將減少9.4萬人。

        而就業(yè)指數并不是令美聯儲擔憂的唯一原因，瑞士銀行財富管理研究部亞太區(qū)主管暨亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝表示：美國另一項關鍵數據——貸款的增量還是負增長。沒有信貸需求，全面復蘇還為時過早。“美聯儲的會議紀要表明，他們還是很擔心美國經濟復蘇的脆弱性?！?br/>
        克魯格曼近日表示，美國經濟二次見底的可能性大于50%，“刺激性措施的效果正開始逐步消退，并將在今年中期歸于無形。雖然庫存的反彈正在推動當前市場回暖，但其效果也將逐步消失?！笨唆敻衤J為，美國去年第三季度2.2%的GDP年增長率，并不足以降低失業(yè)率。

        摩根士丹利亞太區(qū)主席羅奇也認為，全球經濟反彈的活力及持續(xù)力都存在不確定性。

中國市場與美國經濟倒掛鉤

        美聯儲的貨幣政策不僅僅是美國的問題，也是全球的問題。7日，摩根士丹利董事總經理婁剛表示，今年中國市場的走勢和美國經濟情況是呈反比的?！懊绹洕謴偷迷娇?，我們的牛市結束得越快，如果美國繼續(xù)保持一個長期的衰退態(tài)勢，中國的牛市反而可以持續(xù)下去?！?br/>
        他指出，如果美國、歐洲、日本經濟今年維持衰退態(tài)勢，幾乎可以確定以中國為代表的新興市場會再走一年大牛市。“沒有通脹，政策又持續(xù)寬松，資金成本會維持在很低的位置。這么低的資金成本，而中國又保證增長趨勢，資本市場業(yè)績會很不錯?！?br/>
        婁剛推斷，從美國目前的經濟數據看，近期很難強力反彈。所以美國目前的疲弱狀態(tài)以及它非常寬松的政策可能還有6個月的生命周期?！拔磥淼?個月里中國股市的變量要素不在國內，而在國外。所以我們今年是看著美國的房價做中國股價?！眾鋭偙硎?，今年看好之前備受冷落的電信板塊，最不看好房地產和金融兩個股市權重行業(yè)。

通脹將成最重要定價要素

        婁剛認為，今年政策制定者和市場參與者都會迎來一個拐點。市場內生的增長、政策和通或膨脹則是三個決定這個拐點何時到來的關鍵因素。

        “在2008、2009年，政策是領先一切，大家跟著政策的方向做投資，都盈利頗豐。而政策會在2010年從一個領先指標變成一個滯后指標?！眾鋭傉J為，2010年市場的拐點會在政策的拐點之前到來，“2010年往后，經濟已經復蘇了，政策的主要功用從產生增長轉化為預防通脹，從一個資產價格刺激、穩(wěn)定形勢的領先指標，變成一個要應對通脹風險、管理預期滯后指標。因為它在功用上的變化，它對市場的領先意義也就沒有了?！?br/>
        婁剛表示，通脹會在2010年成為最重要的定價要素。

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英央行維持0.5%基準利率不變

每經記者  楊可瞻  發(fā)自成都

        1月7日晚間，英國央行（BOE)如預期地維持0.5%基準利率及2000億英鎊的資產購買計劃不變。據了解，這也是該行連續(xù)第10個月維持利率不變。

        BOE表示，量化寬松計劃將再過1個月到期，而該行將繼續(xù)評估其規(guī)模。另外英國首相布朗稱，內閣給予自己強力支持，經濟正逐漸走出危機。

        據悉，英鎊目前0.5%的利率是該國央行自1694年成立以來最低的，上一次利率變動還要追溯到去年3月降息50個基點。而在去年最終的會議紀要中，英國央行決定維持合計2000億英鎊的資產購買計劃。記者了解到，該計劃是于去年3月5日首先推出的，最早規(guī)模僅750億英鎊。目前的量化寬松政策將于今年2月完成，不過市場預計英國央行將在2月10日公布通脹報告后，再對該資產購買計劃規(guī)模進行再評估。

        不像美國經濟開始正增長，英國去年第三季度GDP下滑0.2%，仍未擺脫衰退。即便如此，經濟學家仍預測該國經濟將在去年第四季度實現正增長。其中的理由之一是，在新增訂單推動下，制造業(yè)活動已于去年12月升至25個月新高。此外服務行業(yè)也開始呈現緩慢復蘇跡象。



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