每經(jīng)記者  曾子建

        突然上調(diào)準(zhǔn)備金率，令市場措手不及。1月13日,上證指數(shù)大跌101.31點(diǎn)，報(bào)3172.66點(diǎn)，跌幅達(dá)3.09%，深成指大跌364.69點(diǎn)，報(bào)13016.56點(diǎn)，跌幅2.73%。金融股、地產(chǎn)股、有色股，成為市場重災(zāi)區(qū)，也成為拖累股指的主要因素。

        經(jīng)過昨日的大跌，后市股指將何去何從，機(jī)構(gòu)們年初的積極策略，是否因?yàn)榫o縮政策的開始而發(fā)生變化？

跳空低開  單邊大跌

        周二晚間，央行突然宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，令眾多機(jī)構(gòu)感到突然。一位基金經(jīng)理表示，周一傳出今年首周信貸達(dá)6000億元的消息，已有所警覺，盡管此前也認(rèn)為存在緊縮的可能性，但即便要有所動(dòng)作，或許也會等到周末，確實(shí)沒想到這么快就兌現(xiàn)。

        周二的大漲，或許正給昨日的大跌留下空間。昨日，上證指數(shù)直接以3204.98點(diǎn)跳空低開69點(diǎn)，隨后雖然股指一度回升至3232.82點(diǎn)，但很快便再度回落。下午開盤后，幾乎沒有任何爭奪，股指進(jìn)入單邊下跌格局，最終上證指數(shù)以暴跌百點(diǎn)收場。

貨幣政策拐點(diǎn)  警示銀行地產(chǎn)

        日信證券謝愛紅指出，此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，意味著貨幣政策的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。而信貸超常規(guī)增長，是央行上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率的主要誘因之一。不過，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大環(huán)境下，通脹預(yù)期逐漸增強(qiáng)，貨幣政策的微調(diào)有利于經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長，避免經(jīng)濟(jì)大起大落。此外，在外圍經(jīng)濟(jì)體依然被高失業(yè)率、低產(chǎn)能利用率困擾的情況下，全球范圍內(nèi)的加息步伐仍將維持在暫時(shí)停歇階段，國內(nèi)也僅限于貨幣政策的微幅調(diào)整，1~2季度做出加息舉措的可能性不大。

        平安證券認(rèn)為，此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的目的，就是抑制銀行信貸。結(jié)合近期的政策動(dòng)向看，政府針對房地產(chǎn)的調(diào)控推出了一系列政策，但在操作層面較為模糊。此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率進(jìn)而警示銀行信貸，從而達(dá)到調(diào)控房地產(chǎn)，可以視為房地產(chǎn)調(diào)控政策的延續(xù)。以目前對沖流動(dòng)性的緊迫性不足和較高的存款準(zhǔn)備金率水平來看，未來一段時(shí)間存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)可能性不大。

短期維持震蕩

分析人士認(rèn)為，此次貨幣政策的調(diào)整時(shí)間早于市場預(yù)期，市場短期內(nèi)難免出現(xiàn)震蕩。尤其是受該項(xiàng)政策調(diào)整的敏感板塊，如：銀行業(yè)、房地產(chǎn)，可能會出現(xiàn)階段性調(diào)整。不過，存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，是貨幣政策層面的微幅調(diào)整，對A股市場的影響僅限于短期的影響，并不會左右中長期走勢。中長期來看，伴隨著國內(nèi)以及外圍經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，上市公司業(yè)績的持續(xù)改善，A股市場的波動(dòng)重心有望逐步上移。

        平安證券高級策略分析師李先明認(rèn)為，超預(yù)期調(diào)控加大了對短期市場的心理壓力，使得短期A股市場面臨的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加。存款準(zhǔn)備金率意外上調(diào)，顯示在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)平穩(wěn)增長，物價(jià)水平有所抬頭，目前央行關(guān)注的焦點(diǎn)，已經(jīng)從前期的  “保增長”，轉(zhuǎn)向“控泡沫”。投資者對后續(xù)政策調(diào)控繼續(xù)的預(yù)期，一定程度上將成為困擾短期市場走勢的一大因素。個(gè)股而言，對銀行、房地產(chǎn)等和信貸高度相關(guān)行業(yè)的影響較大，短期需要注意回避。



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