皮海洲

        日前，國(guó)家外匯管理局發(fā)布通知稱(chēng)，由于適用期已過(guò)或者調(diào)整對(duì)象已經(jīng)消失等原因，包括《國(guó)家外匯管理局關(guān)于開(kāi)展境內(nèi)個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)的批復(fù)》（俗稱(chēng)  “港股直通車(chē)”）在內(nèi)的19個(gè)文件已經(jīng)失效。這也意味著“港股直通車(chē)”試點(diǎn)方案胎死腹中，這不能不說(shuō)是一大遺憾。

        開(kāi)通“港股直通車(chē)”，受益最大的無(wú)疑是香港股市。在內(nèi)地投資者可以直接投資香港股市的情況下，香港股市在全球股市中的競(jìng)爭(zhēng)力一定會(huì)進(jìn)一步提高。

        由于香港股市較A股市場(chǎng)成熟很多，港股的價(jià)格又普遍低于A股，開(kāi)通“港股直通車(chē)”，有利于內(nèi)地投資者早日走向成熟，也可以讓內(nèi)地投資者獲得較好的投資機(jī)會(huì)。更重要的是，內(nèi)地投資者的成熟，也可以反過(guò)來(lái)推動(dòng)A股市場(chǎng)走向成熟。如果國(guó)內(nèi)投資者成熟了，那些估值偏高的股票以及那些50多倍、60多倍甚至百倍市盈率發(fā)行的新股，自然就無(wú)人問(wèn)津了。

        遺憾的是，這樣一個(gè)對(duì)中國(guó)股市健康發(fā)展有著積極意義的舉措沒(méi)有付諸實(shí)施就夭折了。當(dāng)然，“港股直通車(chē)”試點(diǎn)方案批復(fù)的時(shí)機(jī)不對(duì)，這是一個(gè)問(wèn)題。2007年8月，全球股市正處于一輪大牛市的尾聲，這時(shí)推出“港股直通車(chē)”試點(diǎn)，不利于港股的穩(wěn)定，同時(shí)也是讓國(guó)內(nèi)投資者到香港股市去高位接盤(pán)，“港股直通車(chē)”在當(dāng)時(shí)遭到反對(duì)在所難免。而且，由于“港股直通車(chē)”只是選擇天津?yàn)I海新區(qū)作試點(diǎn)，這其中涉及利益的爭(zhēng)奪問(wèn)題，這也是導(dǎo)致  “港股直通車(chē)”夭折的原因之一。

        盡管相關(guān)文件已經(jīng)失效，但開(kāi)通“港股直通車(chē)”事宜不應(yīng)過(guò)期作廢，而應(yīng)該在原有批復(fù)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善。雖然管理層有意用QDII及“港基”在內(nèi)地掛牌來(lái)代替  “港股直通車(chē)”，但不論是QDII還是“港基”，都不能滿足內(nèi)地投資者直接投資港股的愿望。

        因此，“港股直通車(chē)”的試點(diǎn)還是應(yīng)該實(shí)行，試點(diǎn)的城市不妨多幾家，而且在推出時(shí)機(jī)的選擇上盡可能安排在一輪熊市過(guò)后，這樣“港股直通車(chē)”的推出就會(huì)順利得多。



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