每經(jīng)記者  陳珂  發(fā)自上海

        1月20日，部分銀行信貸“受限”和部分銀行被額外要求提高存款準(zhǔn)備金率的傳聞，被債券市場(chǎng)從正反兩個(gè)方面理解。

        部分銀行限制新增貸款發(fā)放的傳言令機(jī)構(gòu)對(duì)債市資金面普遍感到樂觀，刺激了做多熱情，中國(guó)銀行間債市周三中短券收益率多數(shù)走跌，其中短融、中票收益率最高下浮達(dá)到5個(gè)基點(diǎn)，而1年期央票跌幅也達(dá)到4個(gè)基點(diǎn)左右。

        但與此同時(shí)，同日傳聞“多家銀行被要求額外調(diào)高準(zhǔn)備金率”，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管層的緊縮預(yù)期日益增強(qiáng)。這一預(yù)期在交易所債市場(chǎng)表現(xiàn)明顯。上證國(guó)債指數(shù)20日開盤于122.46點(diǎn)，最終收盤報(bào)122.34點(diǎn)，下跌0.09%。

        “商業(yè)銀行被限制發(fā)放貸款，理論上可能進(jìn)入債券市場(chǎng)的資金會(huì)增多，而旺盛的需求有望推動(dòng)現(xiàn)券收益率繼續(xù)下行?！币还煞葜沏y行債券交易員對(duì)  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，但目前市場(chǎng)利率水平還處于低位，繼續(xù)下降的空間并不大。

        19日，1年期央票的發(fā)行利率再度上調(diào)。不過相對(duì)于1年期存款利率2.25%，1年期央票的合理發(fā)行水平應(yīng)該在2.10%左右，而且二級(jí)市場(chǎng)早已達(dá)到甚至超過這個(gè)水平，因此市場(chǎng)當(dāng)前普遍預(yù)計(jì)后期央票利率將繼續(xù)以每次5個(gè)基點(diǎn)左右的幅度上調(diào)。

        值得注意的是，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康20日預(yù)計(jì)，2010年新增貸款將從2009年的9.59萬億元降至7.5萬億元，今年的信貸增速可能為16%～18%。

        這是目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)2010年信貸目標(biāo)最為明確的表述，一定程度上可能會(huì)影響銀行間債市市場(chǎng)的樂觀情緒。



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