基金罕見一致加倉 三成偏股基金倉位超九成   

     85.97%！ 基金倉位創(chuàng)歷史新高 

     去年末華夏基金倉位達90%熱點行業(yè)增持明顯

     基金高倉位意味著什么？

       基金罕見一致加倉 三成偏股基金倉位超九成

       在去年3季度倉位小幅回落之后，4季度基金繼續(xù)大舉做多，倉位大幅躍升至歷史新高。據(jù)天相投資對基金去年4季報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年底全部偏股基金股票倉位較3季度末大幅上升5.9個百分點，達到85.97%，刷新倉位紀錄，有超過八成基金倉位不同程度上升，倉位超過九成的基金達到創(chuàng)紀錄的104只，占偏股基金總數(shù)的1/3。

　　倉位平均上升5.9個百分點

　　天相投資的統(tǒng)計顯示，去年4季度末，包括開放式股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)的可比的偏股型基金平均股票倉位為85.97%，較3季末的80.06%上升5.91個百分點，這一股票倉位超過基金在去年2季度末剛剛創(chuàng)造的最高水平。

　　在三類細分品種中，開放式股票型基金倉位高達89.68%，逼近九成，環(huán)比上升6.08個百分點，開放式混合型基金平均倉位為81.97%，環(huán)比上升5.62個百分點。封閉式基金平均倉位為79.76%，接近滿倉運作(最高持倉為80%)，環(huán)比上升6.15個百分點。

　　由于基金倉位創(chuàng)出歷史新高，而且多只基金持倉逼近契約規(guī)定的上限，基金持有的現(xiàn)金資產(chǎn)大幅減少，所有主動偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計1463.5億元，占基金凈值的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現(xiàn)金資產(chǎn)以應付流動性，偏股基金手中已沒有多少現(xiàn)金可供繼續(xù)加倉。

　　各大基金一致大幅加倉

　　季報數(shù)據(jù)顯示，基金在去年4季度加倉的態(tài)度驚人的一致。60家基金公司中環(huán)比倉位上升的多達55家，僅有中銀、信達澳銀、長信、招商和廣發(fā)基金倉位有所下降。

　　據(jù)天相統(tǒng)計顯示，有多達12家公司去年4季度整體倉位上升超過10個百分點，這些基金大多在3季度末時倉位處于行業(yè)較低水平，摩根士丹利華鑫和寶盈基金加倉幅度分別達到20.82和20.19個百分點，成為增倉最猛的公司。去年3季度末倉位較低的博時基金也大舉加倉15.38個百分點，在巨型基金公司中加倉幅度最大。此外，泰信、友邦華泰、國聯(lián)安、中歐、浦銀安盛、民生加銀、東吳、天治、上投摩根基金倉位升幅也在10個百分點以上。

　　除了博時基金大舉加倉之外，其他基金巨頭也不甘示弱，易方達和華夏基金分別加倉7.58和7.45個百分點；嘉實基金加倉5.38個百分點；南方基金倉位上升1.74個百分點，在基金五巨頭中增倉幅度最小。

　　經(jīng)歷一輪大舉增倉之后，各大基金公司倉位多數(shù)都創(chuàng)出了歷史新高。據(jù)統(tǒng)計，去年底共有18家公司旗下偏股基金的平均股票倉位超過88%，5家公司平均倉位甚至超過了九成。其中，中郵創(chuàng)業(yè)基金旗下兩只股票基金倉位雙雙達到95%的契約上限，該公司去年底整體倉位高達95%，成為倉位最高的公司。泰信、匯添富、交銀施羅德和大成基金平均倉位分別達到92.70%、92.57%、91.89%和90.49%。易方達基金平均倉位達到88.17%，在基金五巨頭中最高。華夏基金倉位高達85.69%，博時、南方和嘉實的平均倉位也均超過80%。

　　三成偏股基金倉位超九成

　　數(shù)據(jù)顯示，去年4季度偏股基金倉位多數(shù)上升。據(jù)統(tǒng)計，在可比的310只偏股型基金中，261只基金倉位較3季度末上升。其中，倉位升幅超過10個百分點的基金達到93只，有13只基金倉位升幅超過20個百分點。去年3季度末倉位較低的銀華內(nèi)需大舉加倉41.65個百分點至88.19%，在所有基金中倉位增幅最大。寶盈泛沿海、博時增長二號和寶盈鴻利等倉位分別上升32.2、30.14和29.42個百分點，倉位增幅僅次于銀華內(nèi)需。另外，博時增長、興業(yè)有機增長、華夏行業(yè)、國聯(lián)安精選、上投中小盤、東吳嘉禾、浦銀生活、大摩資源和南方價值等基金倉位增幅也超過20個百分點。

　　大部分基金的加倉行為使高倉位基金成批出現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，去年底股票倉位超過九成的基金達104只，占偏股基金總數(shù)的三成。其中，持股比例可以達100%的大成優(yōu)選倉位達到96.15%，成為倉位最高的基金。包括中郵優(yōu)選、中郵成長、寶盈泛沿海在內(nèi)的12只開放式基金倉位超過94%，逼近95%的持股上限，這當中包括明星基金華夏大盤精選。（ 證券時報 朱景鋒 ）
 

 　　去年底股票倉位最高的公司(%)

　　序號 基金公司 去年四季末去年三季末變動

　　1中郵創(chuàng)業(yè)基金 95.0087.217.79

　　2泰信基金 92.7075.8016.90

　　3匯添富基金92.5785.447.13

　　4交銀施羅德基金91.8984.727.18

　　5大成基金 90.4986.264.23

　　6中歐基金 89.9177.2112.70

　　7天治基金 89.6278.6910.93

　　8光大保德信基金89.3188.790.52

　　9華商基金 89.2689.010.25

　　10 申萬巴黎基金 89.1581.707.45

　　制表：朱景鋒

　　去年底倉位最高的基金(%)

　　序號 基金簡稱 去年四季末去年三季末變動

　　1大成優(yōu)選 96.1590.965.19

　　2中郵優(yōu)選 95 92.322.68

　　3中郵成長 94.9984.2210.77

　　4寶盈泛沿海94.9362.7332.2

　　5招商大盤 94.8675.7819.08

　　6工銀藍籌 94.8485.429.42

　　7工銀成長 94.8176.8 18.01

　　8華夏精選 94.7 92.472.23

　　9南方績優(yōu) 94.5794.82－0.25

　　10 東方核心動力 94.5 78.4216.08

　　制表：朱景鋒

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        85.97%！ 基金倉位創(chuàng)歷史新高 
 

          595只基金四季報顯示 整體盈利3252.67億元 

        60家基金公司的595只基金2009年四季報22日披露完畢。天相投顧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，四季度基金大幅加倉5.91個百分點，可比的主動投資股票方向基金倉位猛增至85.97%，創(chuàng)歷史新高。報告期內(nèi)基金整體盈利達3252.67億元，但股票型基金和混合型基金出現(xiàn)逾千億份凈贖回。

        在宏觀經(jīng)濟向好和寬松流動性支持下，2009年四季度上證綜指震蕩向上，漲17.91％。在此背景下，三季度一度減倉規(guī)避市場調(diào)整的基金整體翻手做多，倉位明顯提升。可比數(shù)據(jù)顯示，封閉式基金加倉幅度最大，達6.15個百分點，開放式股票型基金和混合型基金分別加倉6.08和5.62個百分點。2009年四季度末，可比的主動投資股票方向基金倉位創(chuàng)歷史新高，超越了2009年二季度末的83.67%和2007年三季度末的80.41%。

        2009年四季度市場風格分化明顯，業(yè)績大幅增長的汽車、家電漲幅居前，受再融資和調(diào)控政策影響的金融、地產(chǎn)表現(xiàn)落后。而從基金調(diào)倉數(shù)據(jù)來看，地產(chǎn)、電力、建筑是2009年四季度基金減倉的主要方向，零售、家電、食品飲料、3G等消費板塊則是基金增持的重點。

        總體來看，基金的高倉位策略和靈活調(diào)倉取得了不錯的效果，2009年四季度基金整體盈利達3252.67億元。其中股票型基金和混合型基金貢獻最大，盈利分別為2076.37億元和1086.2億元。

        但報告期內(nèi)股票方向基金凈贖回加劇值得關(guān)注。2009年四季度，股票型基金和混合型基金分別遭遇556.21億份和455.41億份的凈贖回，從2009年全年來看，股票方向基金的凈贖回呈逐季上升趨勢。而貨幣市場基金則出現(xiàn)1288.95億份的凈申購，這在一定程度上說明，基金公司年末借貨幣市場基金沖規(guī)模的情況仍有發(fā)生。（中國證券報 余喆）

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        去年末華夏基金倉位達90%熱點行業(yè)增持明顯

       行業(yè)龍頭華夏基金今日公布了2009年末持倉明細，股基大幅加倉的同時，短期熱點板塊的配置也明顯提升。
　　統(tǒng)計顯示，華夏基金股票型基金季末平均倉位90.51%，較三季度末高出11.58；混合型基金季末平均倉位77.51，較三季度末高出3.20%。其中，華夏大盤精選混合年末倉位為93.01%，環(huán)比增倉3.73%。
　　總體上看，農(nóng)林、文化傳播、交通運輸、食品飲料等年初走強板塊成為華夏基金投資總監(jiān)劉文動的增配重點，而華夏大盤掌門人王亞偉重倉持有廣匯股份、片仔癀、中恒集團、樂凱膠片、白云機場、渝開發(fā)等股份。
　　王亞偉認為，在經(jīng)濟持續(xù)恢復與宏觀刺激政策將擇機退出的對沖作用下，將制約股市產(chǎn)生大的趨勢性行情，維持震蕩格局是主基調(diào)，而股指期貨的推出提上議事日程，將對市場的運行格局產(chǎn)生較大影響。 （李喆 錢呈　 .大.眾.證.券.報 ）

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        基金高倉位意味著什么？

        核心提示：從去年低位減倉到目前8成左右的高倉位，基金再次上演了一出低賣高買的好戲，而這顯然和基金本應秉持的價值投資理念格格不入，體制性因素扭曲了基金的理性投資決策行為。從歷史上來看，基金也屢屢充當最后一波上漲和最后一輪下跌的主要推手，而本輪行情基金很可能再次重蹈覆轍。
 

　　一、基金敢于在高位看多做多

　　實際上，本輪中期行情的發(fā)動者顯然是游資，但自2月中旬行情出現(xiàn)調(diào)整以來，基金明顯接過游資的籌碼，成為行情的后繼者。實際上，目前還有不少基金看好二季度的行情，而金融地產(chǎn)也成為其看多的主要領(lǐng)域。

　　當然，可能有不少投資者懷疑這是基金的障眼法，但是數(shù)據(jù)證實即使在估值明顯偏高的上一個交易周，基金整體上仍敢于勇敢的加倉3個多點，這充分說明目前階段大部分基金未必是在借機出貨，而是實實在在的加倉。

　　在1600多點低賣，而在2500點上方高買，這和理論上基金們應嚴格遵守的價值投資理念明顯不同。基金再次扮演了低賣高買的好戲，實際上正是一種做大規(guī)模的利益體制扭曲了其理性投資決策行為。

　　二、目前背景下靜態(tài)趨勢和資金供求驅(qū)動基金行為

　　實際上，缺乏動態(tài)的判斷能力，而采取簡單的靜態(tài)數(shù)據(jù)跟隨是驅(qū)使基金們這種高買低賣行為的關(guān)鍵。

　　由于大力度的經(jīng)濟救市方案出臺，加之靜態(tài)數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)想象中的第二輪急速下跌，目前基金們對經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖（主要是二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能回暖）產(chǎn)生了較高預期。而正是這種預期讓基金敢于在目前保持一個較高倉位，而罔顧經(jīng)濟復蘇的漫長復雜性和當前經(jīng)濟發(fā)展趨勢中的諸多不確定風險。

　　另外，我們?nèi)f隆證券網(wǎng)認為排名壓力和流動性驅(qū)使也是促使當前基金做多的主因，大量信貸和新基金發(fā)行讓基金的資金面較為寬松，加之部分小盤基金凈值增長較為快速，營銷排名壓力驅(qū)使另外部分基金們被迫做多。

　　三、基金可能再次成為最終接棒者

　　實際上，歷史上基金已不止一次的充當了最后一輪非理性下跌或上漲行情的始作俑者。比如07年的后5.30行情，顯然就是基金所發(fā)動的，而1600點見底前的最后一波拋售，基金也難辭其咎。而相較目前階段基金們的樂觀情緒和高倉位，游資的謹慎態(tài)度顯得更為理性，可見基金很可能再度成為最后一波接棒者。 （廣州萬?。?br />