每經(jīng)記者  李娜

        本周，2009年12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布進(jìn)一步加劇了對(duì)通貨膨脹與政策緊縮的擔(dān)憂，同時(shí)，受央行、銀監(jiān)會(huì)等部分政策收緊傳言影響，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，大盤藍(lán)籌股快速下跌，周期性行業(yè)尤為明顯。從基金操作來(lái)看，基金仍然延續(xù)操作分化格局，但高倉(cāng)水平已有所松動(dòng)。

基金小幅主動(dòng)減持

        德圣基金研究中心1月21日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉(cāng)位均有所下降。股票型基金平均倉(cāng)位為84.14%，與前周相比微增0.12個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金平均倉(cāng)位為78.83％，相比前周微減0.38個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金平均倉(cāng)位69.59％，相比前周基本持平。在測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌1.7%，存在輕微的被動(dòng)減倉(cāng)效應(yīng)，這表明本周平均意義上基金有輕微的主動(dòng)減持。

        非股票投資方向的其他類型基金平均倉(cāng)位也變化輕微：轉(zhuǎn)債混合基金平均倉(cāng)位49.52%，相比前周微增0.48個(gè)百分點(diǎn)；偏債混合基金平均倉(cāng)位21.95%，相比前周微降0.15個(gè)百分點(diǎn)；保本基金平均倉(cāng)位25.18%，相比前周微增0.39個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金平均股票倉(cāng)位10.12%，與前周幾乎持平。

基金操作分歧加劇

        從具體基金來(lái)看，本周基金倉(cāng)位操作分化加劇。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，76只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)，其中36只基金減倉(cāng)幅度超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。而另一方面，有119只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以上，其中19只基金顯著增倉(cāng)超過(guò)5個(gè)百分點(diǎn)。

        本周基金倉(cāng)位水平分布基本不變：重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）數(shù)量占比33.24%，與前周持平；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%~85%）占比29.94%，相比前周增加1%；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為22.55%，與前周持平；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比14.59%，相比前周下降1%。

        從基金公司角度看，本周減倉(cāng)幅度最大的多以中小規(guī)?；鸸緸橹鳎灿胁糠执蠡鸸酒煜碌撵`活風(fēng)格基金。如益民、中銀、德盛等中小基金公司旗下各有一只小盤基金減倉(cāng)幅度超過(guò)9個(gè)百分點(diǎn)，減倉(cāng)幅度最大的益民紅利高達(dá)12個(gè)百分點(diǎn)；其他大幅減持的大基金公司如華夏旗下的大盤精選基金、大成旗下的大成策略和大成基金成長(zhǎng)。顯著增倉(cāng)的基金多數(shù)是原本倉(cāng)位較輕的基金，寶盈、盛利、民生等基金公司旗下的基金。

王亞偉快速減倉(cāng)

        本周市場(chǎng)的波動(dòng)，大小型基金公司的增減倉(cāng)動(dòng)向發(fā)生了一定的分化，靈活風(fēng)格的基金已經(jīng)優(yōu)先對(duì)弱勢(shì)下的倉(cāng)位進(jìn)行了及時(shí)的反應(yīng)。值得注意的是，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，最?；鸾?jīng)理王亞偉所掌管的兩只基金也進(jìn)行了大幅減倉(cāng)。

        華夏大盤精選，截至1月14日，股票倉(cāng)位為87.94％，而截至1月21日，股票倉(cāng)位已降至78.94%，倉(cāng)位凈變動(dòng)達(dá)到了8.81個(gè)百分點(diǎn)。華夏策略精選的同期倉(cāng)位也由原來(lái)的73.78％降至66.55%，凈變動(dòng)達(dá)到了6.88個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)基金四季報(bào)顯示，截至2009年12月31日，華夏大盤和華夏策略精選的股票倉(cāng)位分別為94.7％、78.79%。

        對(duì)此，德圣基金研究中心認(rèn)為，最新倉(cāng)位數(shù)據(jù)與本周發(fā)布的基金四季報(bào)中高倉(cāng)位對(duì)比鮮明，四季報(bào)中的股票型基金、偏股型基金的高倉(cāng)位已從高位逐步下調(diào)，同時(shí)基金行業(yè)配置的結(jié)構(gòu)性調(diào)整劇烈。規(guī)模上，中小盤基金倉(cāng)位變動(dòng)程度遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤基金。另外，從四季報(bào)申贖數(shù)據(jù)顯示股票基金出現(xiàn)大面積贖回，而本周部分基金倉(cāng)位上升多有受到份額贖回的影響。

基金風(fēng)控神經(jīng)緊繃

        德圣基金研究中心指出，本周股市延續(xù)了2010年以來(lái)的持續(xù)震蕩格局，正面和負(fù)面信息交替影響股指短期走勢(shì)。在基本面基本保持平靜的情況下，政策的變化預(yù)期成為近期影響市場(chǎng)的主要因素。周一大盤股在股指期貨推出的刺激下有所活躍，但普遍高開低走；周二大盤股的反彈很快被隨后的準(zhǔn)備金率調(diào)整所打壓。周三在加息傳聞?dòng)绊懴?，股指再度出現(xiàn)大幅下跌，除部分上海概念板塊外，全線下跌。周四市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)整理，在周五盤中更是出現(xiàn)在100多點(diǎn)的上下波動(dòng)。本周市場(chǎng)在在上下兩難中寬幅震蕩，市場(chǎng)弱勢(shì)情緒明顯。顯然，基金對(duì)準(zhǔn)備金率上調(diào)所釋放的政策超預(yù)期緊縮調(diào)整信號(hào)更為敏感。



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