每經(jīng)記者  曾子建

        1月8日，股指期貨獲國務(wù)院批準(zhǔn)，這意味著A股市場的新玩法，即將在幾個月后正式登上歷史舞臺。而此時，一個不見真金白銀的戰(zhàn)場已開始硝煙四起。

        沒炒過股，不知道股市有風(fēng)險，沒做過期指，不知道什么叫“豪賭”。要從股票型選手轉(zhuǎn)型到股期雙棲選手，沒有預(yù)先操練，顯然是不行的。于是，一周以來，股指期貨仿真交易開戶數(shù)大幅增長，不少具有股指期貨交易需求的機(jī)構(gòu)們，也開始積極投入到股指期貨仿真交易的演練中。

尚未登場  機(jī)構(gòu)紛紛熱身

        股指期貨剛剛拿到準(zhǔn)生證，本周A股市場便受到了股指期貨的影響。1月11日，上證指數(shù)高開100多點，隨后大幅回落，收出一根長陰線。次日，股指探底之后又強(qiáng)勢反彈。1月13日，受央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的影響，股指又暴跌100點。如此上躥下跳的走勢，如果參與股指期貨，可能連心臟病都會引發(fā)。

        不僅大盤表現(xiàn)怪異，部分個股也成為機(jī)構(gòu)練兵的試金石，例如光大證券，近期幾乎都是上漲一天，然后大幅低開跌一天，讓人找不著北，或許這就是股指期貨模式下的運行格局吧。

        劉偉是成都一位職業(yè)操盤手，連續(xù)幾周，股指一直在窄幅整理，這樣的牛皮市道，已經(jīng)讓他提不起興趣。幸好，這個時候股指期貨獲批了，劉偉立馬找到一家期貨公司開了仿真交易賬戶。據(jù)某期貨公司市場營銷人士表示，短短一周多時間，該公司仿真交易開戶數(shù)就達(dá)到50多戶，比之前增加了3倍。而其中，開戶的主要投資者，基本都是在證券市場上交易多年的股票老手，就連一些在股市上都屬于穩(wěn)健風(fēng)格的老手，也都抵擋不住股指期貨的誘惑。

        劉偉說，“以前大盤不好，就只有干瞪眼，現(xiàn)在搞股指期貨，總算可以練習(xí)一下如何做空賺錢了，即便是虛擬的游戲，我們也都玩得很認(rèn)真，就像用真金白銀操作一樣，一點也不含糊。”

        而從這一周的市場走勢來看，股市平淡無奇，期貨市場卻精彩紛呈。

期市練兵  眨不得眼睛

        “股票不好的時候，我們就做做期指?！眲フf，“的確非常有意思。一旦你開了倉，不管是看多還是看空，基本上就是每一分鐘都不可能離開盤面了?！?br/>
        目前的股指期貨，是以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，劉偉做的是IF1003合約，也就是今年3月到期的合約，是目前的主力合約，點位在3900點左右，整整高出滬深300指數(shù)約500個點。而要買賣1手合約，則起碼需要15萬元以上。對于早已習(xí)慣在股市上操作大資金的私募操盤手來說，這樣的資金量本來并不算什么，但由于是保證金交易，操作股指期貨的風(fēng)險遠(yuǎn)大于股票，因此劉偉一點都不敢掉以輕心。

        劉偉說，股指期貨合約的波動確實比較大，而且波動相當(dāng)頻繁。以IF1003合約本周四的走勢為例，僅僅是早上低開的這67點，就很可能讓很多周三重倉做多卻又沒有平倉的投資者被強(qiáng)制平倉。隨后又很快在該合約大幅上漲后，開始出現(xiàn)脈沖式的頻繁震蕩?！胺謺r圖看上去就像心電圖?！?br/>
        坐在電腦前，劉偉眼睛幾乎一刻都沒有離開過屏幕。由于持有空單，劉偉不斷點擊著下單系統(tǒng)的查詢功能，每一次刷新，都意味著他的盈利情況發(fā)生著幾千甚至上萬元的變化。

        “電影《少林足球》中，周星馳的師兄總愛說，一分鐘幾十萬上下，就是這種感覺?！眲ジ袊@道。

真槍實彈  牢記三要點

        仿真交易畢竟是虛擬的，幾個月后當(dāng)股指期貨真的來臨時，又有多少機(jī)構(gòu)會在第一時間殺入這個戰(zhàn)場？

        一私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人陳先生告訴記者：“模擬交易和實盤交易還是有很大區(qū)別。因此等合約正式上市后，還要再觀察一下期指的運行，等一段時間后，再參與也不遲?！?br/>
        倍特期貨的分析師熊羚淇表示，期貨市場與股票市場相比，還是有著天壤之別，不論是交易方式，還風(fēng)險控制的方式都有很大的不同。因此，要想立刻從股票炒家轉(zhuǎn)換角色，變?yōu)槠谪浭袌龅膮⑴c者，一定要牢記以下幾點注意事項。

        首先，期貨交易實行保證金制度，具有杠桿效應(yīng)。滬深300指數(shù)期貨，最低交易保證金為合約價值的12%。根據(jù)這個標(biāo)準(zhǔn)，投資的100萬資金，實際交易的是價值833萬的金融產(chǎn)品，投資盈虧是按照833萬的波動幅度來計算的。

        而股票是現(xiàn)金交易，或者說保證金水平是100%，不具有杠桿效應(yīng)。因此，投資者投資股指期貨，要認(rèn)識到期貨投資高風(fēng)險、高收益的特征。

        其次，期貨合約有到期限制，不能無限期持有，到期必須交割結(jié)算。股票是沒有持有時間限制的，只要上市公司存在，就可以無限期持有該公司的股票。因此，對于部分習(xí)慣買入股票后放置不管，獲取長期收益的股民朋友，需注意股指期貨合約的到期時間，以免造成不必要的損失。

        最后，股指期貨實行當(dāng)日無負(fù)債制度，每日進(jìn)行結(jié)算。若出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致保證金不足，則投資者需要在規(guī)定時限內(nèi)追加保證金，否則，客戶持有的合約，將被強(qiáng)制平倉。期貨投資者需要時刻關(guān)注保證金賬戶情況，而多數(shù)的股民，沒有每日關(guān)注股票資金賬戶計算盈虧的習(xí)慣。因此，股民在投資股指期貨的時候，要多關(guān)注保證金賬戶的資金情況，應(yīng)注意以下兩個方面：一是在投資初期，要計算好自己能投入期貨市場的資金量，量力而為。二是要控制好倉位，每次購入期貨合約所占用的保證金，控制在賬戶資金的50%以下，以1/3倉位為宜。



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