每經(jīng)記者  魏玉卿  每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  蔡穎

        2009年天量信貸導(dǎo)致銀行資本金充足率快速下降，銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)陡增。銀行的巨額融資需求成為投資者心中揮不去的陰影，如今，這種擔(dān)憂變成現(xiàn)實(shí)。中國銀行(601988，收盤價(jià)4.16元)今日（1月23日）正式啟動(dòng)400億元的公開再融資方案。

        一業(yè)內(nèi)資深人士向記者表示，有了中國銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債進(jìn)行再融資后，其他銀行未來也有可能延續(xù)這種融資方式，這就減低了銀行直接在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的可能。

        中國銀行23日發(fā)布公告稱，董事會(huì)通過決議，擬在A股市場(chǎng)公開發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債，募集資金將用于補(bǔ)充資本金與運(yùn)營資金，提高資本充足率。此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值100元人民幣，按面值發(fā)行，期限為發(fā)行之日起6年，票面利率不超過3%。可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期自發(fā)行結(jié)束之日滿6個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至到期日止?？赊D(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于公布募集說明書之日前20個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日A股股票交易均價(jià)。

        此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債以不低于50%的比例向除控股股東以外的原A股股東實(shí)行優(yōu)先配售，原A股股東優(yōu)先配售后余額及原A股股東放棄的部分采用網(wǎng)下對(duì)機(jī)構(gòu)投資者配售和通過網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，余額部分由承銷團(tuán)包銷。上述議案將提交2010年3月19日召開的中國銀行2010年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議。

        截至2009年9月末，中國銀行的資本充足率為11.63%，核心資本充足率為9.37%。中國銀行此前一直嘗試各種資本金補(bǔ)充途徑。中國銀行曾在2009年3月23日的股東大會(huì)上，審議通過了發(fā)行不超過1200億元次級(jí)債的資本補(bǔ)充方案，截至目前已發(fā)行400億元。

        此前曾有研究員測(cè)算，銀行業(yè)2010年的融資缺口在1290億元  （以12%資本金充足率算），但銀行實(shí)際的融資計(jì)劃很可能高于這一融資底線。

        事實(shí)上，自IPO重啟以來新股發(fā)行數(shù)量呈現(xiàn)逐月密集，特別是進(jìn)入2009年12月以來，新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快，近期大盤股如中國北車（601299，收盤價(jià)5.51元）、中國化學(xué)（601117，收盤價(jià)5.24元）等相繼破發(fā)，就說明了目前的市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)有所失衡，而大盤銀行股再融資的到來，無疑會(huì)加劇這一種狀況。

        不過，相對(duì)股權(quán)融資，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的影響相對(duì)來說要溫和點(diǎn)。

        有分析人士認(rèn)為，中行選擇A股市場(chǎng)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的主要原因是由于可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補(bǔ)充附屬資本，轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充核心資本，更適合中行目前的資本結(jié)構(gòu)；此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會(huì)立即對(duì)中行的ROE等財(cái)務(wù)指標(biāo)造成壓力，而是伴隨轉(zhuǎn)股進(jìn)程逐步攤薄，股本擴(kuò)大的攤薄效應(yīng)將在一定程度上被緩釋；可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于二級(jí)市場(chǎng)A股價(jià)格，攤薄效應(yīng)最小，融資效率高；可轉(zhuǎn)債對(duì)市場(chǎng)的影響小于直接股權(quán)融資。



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