湘財(cái)證券認(rèn)為，在低碳背景下，天然氣的戰(zhàn)略地位將逐步提高。隨著我國(guó)天然氣消費(fèi)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，城市燃?xì)鈱⑦M(jìn)入快車道，同時(shí)天然氣管網(wǎng)也將迎來建設(shè)高潮，其中管材企業(yè)將受益。在投資策略方面，投資者可關(guān)注滄州明珠（002108，收盤價(jià)32.62元）和申能股份（600642，收盤價(jià)10.37元）。

天然氣消費(fèi)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期

        研究數(shù)據(jù)表明，對(duì)石化能源進(jìn)行技術(shù)更新和改造，以實(shí)現(xiàn)提高能源利用效率，可以實(shí)現(xiàn)碳排放總量41.8%的減排目標(biāo)，而我國(guó)新能源發(fā)展尚面臨成本高、技術(shù)基礎(chǔ)薄弱等問題，天然氣是清潔能源的最佳選擇。

        國(guó)內(nèi)天然氣消費(fèi)從2000年開始進(jìn)入快速發(fā)展期，年均增長(zhǎng)約16%，隨著城市化率水平提高，快速增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將持續(xù)到2030年左右。雖我國(guó)天然氣消費(fèi)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，但目前天然氣消費(fèi)相當(dāng)于美國(guó)的12.3%，而天然氣管道不合比例地只相當(dāng)于美國(guó)同年的7.3%。2009年～2015年，我國(guó)將新建干線管道2.4萬公里、支線管道8000公里。在成熟管道系統(tǒng)中，地區(qū)管道網(wǎng)絡(luò)一般為主要管道網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)度的兩倍以上，我國(guó)未來幾年地區(qū)天然氣管道將以每年20000公里～30000公里增長(zhǎng)。其中，聚乙烯管性價(jià)比最高，成為城市燃?xì)夤艿酪运艽摰膬?yōu)勝者。

        此外城市化加速推動(dòng)城市燃?xì)饪焖侔l(fā)展，天然氣取代液化石油氣和煤氣加速。國(guó)家天然氣發(fā)展規(guī)劃到今年通天然氣城市將增加到290個(gè)。城市燃?xì)忸A(yù)計(jì)2020年前將保持15%的增速，在天然氣消費(fèi)中的比重將由2008年的20%上升到2020年的35%，進(jìn)一步向發(fā)達(dá)國(guó)家的40%靠攏。

關(guān)注兩家公司

        在投資策略方面，湘財(cái)證券推薦國(guó)內(nèi)PE燃?xì)夤懿钠贩N配套最為齊全的滄州明珠和上海地區(qū)燃?xì)鈮艛鄡?yōu)勢(shì)、供氣量爆發(fā)增長(zhǎng)的綜合能源企業(yè)申能股份。

        其中，滄州明珠是我國(guó)北方最大聚乙烯管材和管件生產(chǎn)基地之一，是國(guó)內(nèi)PE燃?xì)?、給水用管材以及管件品種配套最為齊全的企業(yè)，而且是國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)直徑630MM型大口徑管件企業(yè)，從而能全面滿足用戶要求。

        管路由管件和管材決定，不同廠家的管材、管件必然由材質(zhì)、規(guī)格、質(zhì)量控制等差異，連接效果遠(yuǎn)不如同一廠家的產(chǎn)品，容易導(dǎo)致泄露，所以能夠同時(shí)具備管件、管材生產(chǎn)的企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，但管件壁壘在于其技術(shù)含量高，模具一次性投資大，一般企業(yè)難以涉足。公司具有行業(yè)內(nèi)最全面的配套功能，是業(yè)內(nèi)唯一可以生產(chǎn)鋼塑過渡、塑料球閥等管件產(chǎn)品的企業(yè)，雖管件主營(yíng)收入雖占比較少，卻是公司不可或缺的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。

        對(duì)輸氣輸水等公用事業(yè)，安全性和易操作尤為關(guān)鍵，所以先發(fā)優(yōu)勢(shì)在這一行業(yè)尤為明顯，運(yùn)營(yíng)商傾向于選擇同一企業(yè)供應(yīng)燃?xì)夤苈泛凸芗就瑖?guó)內(nèi)燃?xì)夤苈饭こ躺叹３至碎L(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。多年的合作中，公司成為對(duì)方主要的供應(yīng)者，所以這種持續(xù)穩(wěn)定的客戶關(guān)系是公司的另一競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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