每經(jīng)記者  鄭步春

　　周五(1月29日)A股沖高回落，收盤幾乎持平。滬綜指收跌0.16%報(bào)2989.29點(diǎn)，深綜指漲0.60%報(bào)1120.45點(diǎn)。多數(shù)個(gè)股上漲，權(quán)重股仍弱勢(shì)。周五A股原本走得好好的，但下午起股指走勢(shì)明顯趨弱，這可能和印度于周五下午宣布大幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率相關(guān)。

        市場(chǎng)原本預(yù)測(cè)印度央行將把存款準(zhǔn)備金率由5%上調(diào)至5.5%，但出人意料的是上調(diào)至5.75%。除此之外，印度央行還上調(diào)了印度在3月底之前的通脹率預(yù)測(cè)，由原預(yù)測(cè)的漲6.5%上調(diào)為漲8.5%。摩根士丹利駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家ChetanAhya表示：“印度可能即將加息，可能就在2月份。”

        印度消息對(duì)期貨也構(gòu)成影響，周五中午外盤金屬顯著下跌，上海有色金屬期貨于下午加速下跌，最終的跌幅和周四的差不多慘。滬鋅這兩天極慘，周四跌5%，達(dá)停板，周五擴(kuò)板為7%，最終收跌5.73%，兩天內(nèi)累計(jì)跌去10%以上。

        索羅斯1月28日在瑞士達(dá)沃斯參加世界經(jīng)濟(jì)論壇年度會(huì)議時(shí)接受彭博社采訪時(shí)說：“現(xiàn)在，中國(guó)市場(chǎng)過熱，政府應(yīng)該采取措施為其降溫。”

        我國(guó)央行周五在其網(wǎng)站發(fā)布的一份報(bào)告稱，中國(guó)2010年宏觀調(diào)控面臨的局勢(shì)更為復(fù)雜，保持物價(jià)穩(wěn)定的任務(wù)更為艱巨。

        該報(bào)告提到了適度寬松政策仍將延續(xù)，保持貨幣信貸合理充裕，但又強(qiáng)調(diào)信貸均衡投放和結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

        貨幣政策肯定是影響A股走勢(shì)的重要因素，除此之外，新股發(fā)行制度改革、大小非、股指期貨進(jìn)程等均為影響因素。筆者認(rèn)為，上述因素暫時(shí)都沒啥特別利好之處。

        從貨幣政策來說，雖然有關(guān)方面本意未必想過度緊縮，但任性的市場(chǎng)最終會(huì)逼著其緊縮。這市場(chǎng)天生是“一放就亂”的，實(shí)在由不得稍假辭色。因此，市場(chǎng)松或緊自有內(nèi)在的規(guī)律，并不取決于主觀意愿。拿短期利率和長(zhǎng)期利率來說，如果管理層縱容短期利率處于極低位置，則市場(chǎng)自然就會(huì)炒高長(zhǎng)期利率，壓也壓不住，因市場(chǎng)認(rèn)為遠(yuǎn)期通脹一定會(huì)到來；相反，如果嚴(yán)格管制短期利率，市場(chǎng)便會(huì)自動(dòng)形成較低的長(zhǎng)期利率。因此，就我們目前形勢(shì)而言，之所以現(xiàn)在必須緊縮就是因?yàn)榍捌谶^松，這已不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移。

        從近期沸沸揚(yáng)揚(yáng)的新股發(fā)行制度改革來看，恐怕無論怎么改，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)短期走勢(shì)均不會(huì)有利，所以投資者可視為中短期利空因素，應(yīng)謹(jǐn)慎為上。

        筆者認(rèn)為：如果維持高價(jià)發(fā)行，大盤失血自將依舊，股民將繼續(xù)多付溢價(jià)，繼續(xù)作無私奉獻(xiàn)；假如放開額度，擴(kuò)容必驟增，必重創(chuàng)股市，直至跌到上市公司寧愿發(fā)債也不愿發(fā)股。從大小非來看，當(dāng)然這始終會(huì)是個(gè)壓力，自不必多言。至于股指期貨，筆者是一向不看好的。中金所等機(jī)構(gòu)在技術(shù)上準(zhǔn)備工作或做得較好，但我國(guó)大環(huán)境方面仍有太多問題。

        筆者了解到最晚的新股上網(wǎng)是2月8日，這么看春節(jié)前擴(kuò)容都不會(huì)停止。預(yù)計(jì)股指近階段仍可能維持相對(duì)平靜，短期內(nèi)或有小幅反彈可能，但大幅上漲的難度較大。中線來看，一旦加息預(yù)期或其他緊縮預(yù)期加重，股指不排除仍有下跌可能，因此操作上應(yīng)以觀望為主。



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