江鉆股份

（000852，收盤價11.18元）評級：買入  評級機構：中銀國際

        去公司年主營業(yè)務收入同比減少6.08%，營業(yè)成本同比增加9.27%，歸屬母公司的凈利潤1.09億元，同比增長6.78%。營業(yè)收入減少的主要原因是受全球金融危機影響，海外石油天然氣勘探開發(fā)投資縮減，公司的海外銷售收入同比下降，而國內的銷售收入基本與2008年持平，微漲2.62%。分產品來看，鉆頭產品毛利率為39%，預計將來仍會有提升的空間；機械配件和CNG天然氣的毛利率分別為27%和23%，比2008年下降4%和5%。公司通過商業(yè)秘密糾紛案訴訟案補償獲得的營業(yè)外收入的增加，是在營業(yè)利潤減少的情況下實現凈利潤增長的主要原因。

        中銀國際認為隨著國內石油天然氣上游勘探開發(fā)投資在今年的增加和海外市場的逐漸回暖，公司的凈利潤將在今年保持中銀國際預期27%的增長。同時，北京北油江鉆井下工具有限公司的成立，表明公司的經營策略將向產品多元化方向發(fā)展，這將降低產品單一化帶來的風險。

榮信股份

（002123，收盤價39.00元）評級：暫無  評級機構：中金公司

        公司主打產品SVC可應用于智能電網和工業(yè)節(jié)能兩大領域，預計未來十年年均市場達70億元。我國即將進入智能電網全面建設時期，柔性輸電設備將得到充分應用，SVC是主流柔性輸電設備，節(jié)能效果顯著。公司產品已中標南網、國網多個項目，市場份額提升空間巨大。另外，SVC可改善工業(yè)客戶電能質量和節(jié)能，已得到廣泛應用。去年公司首次打入串補市場，進一步增強了公司在無功補償領域的實力。

        另外，公司新產品高壓變頻器（HVC）在工業(yè)節(jié)能方面市場空間巨大，未來十年HVC年均市場約81億元。公司HVC走四象限變頻和超大功率的高端技術路線，未來則希望打入通用型變頻市場。公司HVC收入已出現爆發(fā)性增長，但市場份額仍較低，預計2009年~2010年公司HVC業(yè)務收入將連續(xù)翻番。



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