在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大局已定的今年，銀河證券認(rèn)為整體電力投資在量上的擴(kuò)張不是很樂(lè)觀，行業(yè)的機(jī)會(huì)在于投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。二月，銀河證券建議投資者關(guān)注行業(yè)前景看好，并且估值較低的公司，比如東方電氣（600875，收盤(pán)價(jià)39.81元）、金風(fēng)科技（002202，收盤(pán)價(jià)31.23元）和置信電氣（600517，收盤(pán)價(jià)16.16元）。

關(guān)注電力投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整

        在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大局已定的今年，銀河證券認(rèn)為整體電力投資在量上的擴(kuò)張不是很樂(lè)觀，應(yīng)關(guān)注投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。根據(jù)最近中電聯(lián)對(duì)今年的電網(wǎng)和電源投資預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)都將在3300億元，全年電力投資完成額6600億元，少于去年的水平，印證了銀河證券此前的看法：行業(yè)整體投資規(guī)模不樂(lè)觀，重在結(jié)構(gòu)調(diào)整。

        其中，在電網(wǎng)方面，銀河證券認(rèn)為智能電網(wǎng)是未來(lái)電網(wǎng)投資重點(diǎn)，同時(shí)，在比較薄弱的城農(nóng)網(wǎng)建設(shè)和改造方面的投資力度應(yīng)該不減。另外，在繼續(xù)優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)的思路下，清潔能源將繼續(xù)得到優(yōu)先發(fā)展，特別是目前經(jīng)濟(jì)上最快行、技術(shù)上最成熟的風(fēng)電依然是中國(guó)乃至全球的投資重點(diǎn)。

        銀河證券認(rèn)為，電力設(shè)備行業(yè)重點(diǎn)公司特別是新能源設(shè)備公司普遍估值不高，沒(méi)有反映行業(yè)良好的發(fā)展前景，尤其是眾多有利于行業(yè)發(fā)展的規(guī)劃  （新能源、智能電網(wǎng)等等）將在今年出臺(tái)，行業(yè)機(jī)會(huì)將異常豐富，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

重點(diǎn)關(guān)注公司

        在電氣設(shè)備領(lǐng)域，智能電網(wǎng)相關(guān)公司普遍估值較高，而風(fēng)電行業(yè)、節(jié)能配電設(shè)備公司行業(yè)前景看好，估值偏低，是二月重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。銀河證券建議關(guān)注行業(yè)前景看好，并且估值較低的公司，具體選擇公司注意以下原則：第一，受益于電力投資結(jié)構(gòu)調(diào)整，但是估值高，存在年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)的公司應(yīng)該盡量回避；第二，受益于電力投資結(jié)構(gòu)調(diào)整或政策扶持，估值偏低的公司是優(yōu)先配置的對(duì)象；第三，有短期利好事件驅(qū)動(dòng)的公司。

        在投資組合上，根據(jù)以上原則，銀河證券選擇了行業(yè)前景看好，估值較低的三家公司，分別是風(fēng)電龍頭企業(yè)東方電氣、金風(fēng)科技和節(jié)能配電設(shè)備公司置信電氣，分別給予70%、20%和10%的投資權(quán)重。

        其中，東方電氣是國(guó)內(nèi)三大動(dòng)力集團(tuán)之一，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已形成了火、風(fēng)、核、水和氣五大發(fā)電設(shè)備并舉的綜合能源裝備集團(tuán)，特別是清潔能源設(shè)備走在了國(guó)內(nèi)同行前列。銀河證券認(rèn)為，我國(guó)將迎來(lái)核電建設(shè)高潮，預(yù)計(jì)核電裝機(jī)將從目前的908萬(wàn)千瓦增加到2020年的8600萬(wàn)千瓦；未來(lái)三年風(fēng)電仍將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)增速為20％～30％，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)向龍頭公司集中。

        此外，市場(chǎng)認(rèn)為公司是一家傳統(tǒng)火電設(shè)備制造商，并且對(duì)公司火電設(shè)備發(fā)展前景心存疑慮。而銀河證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)多年的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，公司已是一家綜合能源設(shè)備和相關(guān)服務(wù)提供商，公司在核電和風(fēng)電在國(guó)內(nèi)已經(jīng)確立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將充分享受這些行業(yè)的高景氣，清潔能源設(shè)備將主導(dǎo)公司增長(zhǎng)。  銀河證券



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