每經記者  張奇

        今年以來，國際鈦價反彈之勢有加速跡象，年初國際報價僅為2535美元/噸，而截至本月最新報價，已達到4078美元/噸，兩個月時間不到漲幅已達60%。上海證券行業(yè)分析師李華錚認為，國際鈦價的快速回升表明今年需求或有所恢復，同時也將刺激國內鈦價的低位反彈。

        業(yè)內人士認為，處于行業(yè)周期底部的寶鈦股份（600456，收盤價20.85元）或在鈦價引領下，迎來行業(yè)的拐點，投資機會漸顯。

全球航鈦需求步入復蘇期

        李華錚告訴記者，全球鈦最重要的需求領域是民用飛機制造，而民用航空業(yè)周期性波動較大，因而鈦產品價格周期、行業(yè)景氣周期與民用航空周期相重合，波動較大。由于經濟危機及美國B787夢想客機延遲，2009年世界航空訂單交貨量下降，而2010年飛機交貨量將繼續(xù)下滑。受此影響，全球鈦產品價格也在2009年四季度達到了低點，當時價格僅為1763美元/噸，這一價格水平已經與美國911事件之后2002年、2003年的價格低點相當。

        東北證券行業(yè)分析師諸利達稱，由于鈦價受成本支撐，目前價格很難再有下跌的空間。

        《每日經濟新聞》記者采訪國內鈦業(yè)龍頭寶鈦股份時，也得到同樣的答案。公司董秘辦工作人員稱，去年以來鈦價處于低位，導致公司利潤極低，這也是去年業(yè)績下滑超過90%的原因。

        李華錚表示，國際鈦價去年長期低位盤整后，年初以來的驚人漲幅或已意味著行業(yè)拐點來臨。2010年全球民用客機交貨量仍將是  “小年”，可能較2009年繼續(xù)下降，但從2011年開始，民用客機交貨量將逐年上升，一般來說，鈦材采購的增加將早于出貨量提高，預計從2010年開始，全球航鈦需求將步入復蘇期。

寶鈦海外業(yè)務有望回升

        對于國際上鈦材需求的回升，寶鈦股份無疑將是最大的受益者。公司目前幾乎壟斷了國內對國外航空鈦材的供應。寶鈦股份在2007年~2008年的海外業(yè)務收入超過公司總營業(yè)收入的20%，而2009年這部分業(yè)務收入預計將減少一半多。董秘辦人士告訴記者，海外業(yè)務是公司毛利率最高的一部分。

        李華錚認為，隨著波音B787夢想客機的試飛成功，意味著未來B787、A380以及正在研制中的A350等超大型客機將逐漸成為民用航空領域的主流機型。這些超大型客機有巨大的鈦材需求量，按每年100架計算，將增加鈦材年需求1.4萬噸左右，這些龐大的需求無疑將加速航鈦需求的復蘇。另外，寶鈦股份與波音前期暫停的訂單也有望重啟，公司海外業(yè)務有望回升。

        李華錚告訴記者，鈦業(yè)公司2009年的業(yè)績較低，但在景氣低點時買入，符合投資周期性行業(yè)的歷史經驗。隨著需求的復蘇，預計鈦材價格也將逐漸回升，行業(yè)景氣度以及鈦業(yè)企業(yè)的業(yè)績也將顯著回升。鈦業(yè)公司的生產周期較長，庫存周轉率較低，在價格上升過程中，業(yè)績彈性會更大，值得投資者關注。



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