每經(jīng)記者  李娜

        節(jié)后的A股市場(chǎng)，依然沉浸在低迷的交投氣氛中，本周的資本市場(chǎng)波瀾不驚，金融、地產(chǎn)的強(qiáng)勁走勢(shì)曇花一現(xiàn)，區(qū)域振興規(guī)劃引領(lǐng)的投資路徑成為2010年開年以來最炙熱的投資主題，風(fēng)格轉(zhuǎn)換仍未能成行，基金期待大干一場(chǎng)的豪情持續(xù)被壓制。

        值得注意的是，下周，兩會(huì)大幕即將拉開，政策即將明朗，在經(jīng)歷了倉位持續(xù)下降，對(duì)市場(chǎng)保持觀望的基金陣營(yíng)有了新的期待和謀劃。

盤面掃描：

新投資主題仍未出現(xiàn)

        虎年首個(gè)交易周，滬深股指微幅上漲，股指3000點(diǎn)上下的小幅震蕩格局趨勢(shì)并沒有改變，節(jié)前活躍的主題消費(fèi)等非周期性行業(yè)再次領(lǐng)漲，新疆、西藏、海峽西岸等區(qū)域的主題投資是熱度不減，新疆城建、漳州發(fā)展等個(gè)股均十分搶眼。

        從行業(yè)角度上來看，農(nóng)林牧漁、汽車、機(jī)械、醫(yī)藥、零售等消費(fèi)類行業(yè)漲幅居前，金融、鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)再度位于跌幅榜的前列。

        滬上某基金公司投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》坦言，目前公司認(rèn)為市場(chǎng)下跌或者反彈的空間都不大，在投資思路上，公司主要是關(guān)注區(qū)域板塊、醫(yī)療、交通運(yùn)輸?shù)确侵芷谛孕袠I(yè)，弱化周期性行業(yè)。

        基金投研人士表示，盡管醫(yī)藥等板塊的整體估值并不便宜，但這些板塊是近期市場(chǎng)中少有投資亮點(diǎn)。

        有基金經(jīng)理表示，從過往的經(jīng)驗(yàn)來看，這種主題概念行情很難持續(xù)很久，并且不同的主題在股價(jià)當(dāng)中反映程度不一樣，一旦市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)發(fā)生改變，主題投資可能就會(huì)退潮。

焦點(diǎn)板塊：

金融地產(chǎn)反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日

        本周四，受政策打壓的地產(chǎn)股迎來了強(qiáng)勁反彈。在其引領(lǐng)下，金融股盤中表現(xiàn)活躍。不過，多數(shù)基金人士認(rèn)為，本次金融、地產(chǎn)股的表現(xiàn)還算不上反轉(zhuǎn)。

        大成基金表示，地產(chǎn)股的反彈是由于多種原因造成的，坊間流傳的“證監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)上市公司公開和非公開發(fā)行股份的申請(qǐng)將于近期重新啟動(dòng)審核”的消息讓市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期轉(zhuǎn)好；其次，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹低于預(yù)期，而市場(chǎng)前期對(duì)于房產(chǎn)調(diào)控也作出了充分反應(yīng)；此外，房地產(chǎn)企業(yè)盈利增長(zhǎng)確定，股價(jià)有恢復(fù)向上的動(dòng)力。

        滬上某明星基金經(jīng)理表示，地產(chǎn)股短期還沒有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但股價(jià)已經(jīng)提前調(diào)整，一旦數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變，地產(chǎn)股將會(huì)有機(jī)會(huì)。至于近期展開融資的銀行股，該基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，“坊間對(duì)于銀行股融資產(chǎn)生壓力預(yù)期過于悲觀。有消息稱，浦發(fā)在引進(jìn)實(shí)力雄厚的戰(zhàn)略投資者，財(cái)政部、匯豐會(huì)參加交行配股；其次，股指期貨會(huì)推動(dòng)大盤股有表現(xiàn)。不過，市場(chǎng)的資金面趨緊，長(zhǎng)期投資者擔(dān)憂資產(chǎn)質(zhì)量問題，導(dǎo)致銀行股短期難以上漲。”

資金面：

基金手頭漸漸寬裕

        從資金面方面，由于新基金的持續(xù)發(fā)行，基金手中的現(xiàn)金將逐漸增多。

        2010年以來，新基金密集發(fā)行。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2010年以來，共有13只新基金成立，合計(jì)首發(fā)規(guī)?？偤蜑?47億元，平均單只基金成立規(guī)模不足20億元?？紤]到投資者在年終獎(jiǎng)和壓歲錢悉數(shù)到賬，多只于節(jié)前就拿到批文的新基金，將陸續(xù)登上了節(jié)后的銷售柜臺(tái)。

        只不過，新基金的首發(fā)規(guī)模整體并不理想，銷售遇冷也讓新基金的造血功能有所下降。與此同時(shí)，新基金發(fā)行呈現(xiàn)出冷暖不均的態(tài)勢(shì)，首發(fā)規(guī)模差距異常明顯。中銀藍(lán)籌新基金首發(fā)規(guī)模超過60億份，而寶盈中證100的首發(fā)規(guī)模卻只有2.81億份。

        更為重要的是，在調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)的思想指導(dǎo)下，2010年后，偏股型基金倉位大幅下降。

基金動(dòng)向：

期待兩會(huì)政策明朗化

        兩會(huì)即將于下周拉開序幕，A股政策即將明朗，基金是如何看待兩會(huì)召開所帶來的機(jī)遇呢？

        上述滬上基金公司投資總監(jiān)表示，目前，基金業(yè)內(nèi)主要還是等待兩會(huì)對(duì)一些政策的明朗化，比如：國(guó)家會(huì)不會(huì)有新的房地產(chǎn)政策，對(duì)信貸投放的看法，還有物價(jià)等方面。等兩會(huì)政策明朗化，會(huì)對(duì)旗下基金的配置進(jìn)行結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

        某明星基金經(jīng)理同樣表示，對(duì)于即將到來的兩會(huì)，主要是關(guān)注經(jīng)濟(jì)政策的變化趨勢(shì)，以及關(guān)系到民生的相關(guān)話題：房?jī)r(jià)、醫(yī)療制度等。

        大成基金認(rèn)為，兩會(huì)關(guān)于宏觀調(diào)控政策的討論有望指引結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)所在。如近期中央各類經(jīng)濟(jì)會(huì)議凸現(xiàn)的“加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變”意味著調(diào)結(jié)構(gòu)政策部分相關(guān)領(lǐng)域有望受益，比如，對(duì)于民生、社會(huì)保障、城鎮(zhèn)化等的關(guān)注將帶動(dòng)醫(yī)療、低端消費(fèi)等板塊；而對(duì)均衡發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、新興產(chǎn)業(yè)等的關(guān)注，則意味著區(qū)域板塊將受益于政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的政策等。



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