“兩會”在3月份召開，此次“兩會”是總結“十一五”，啟動“十二五”的會議，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、發(fā)展低碳經(jīng)濟將備受矚目。同時，3月是上市公司業(yè)績發(fā)布的高峰期，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)良，具備高送轉可能性的公司將成為市場追捧對象。在3月，選擇投資標的應考慮以下因素：第一，契合“低碳經(jīng)濟”概念，市場關注度高的公司；第二，業(yè)績增長較快并且未來成長確定，估值偏低的公司是銀河證券建議優(yōu)先配置的對象；第三，有短期利好事件驅動（如年報高送轉可能）的公司。

        根據(jù)以上原則，銀河證券建議在3月繼續(xù)關注風電和節(jié)能配電設備相關公司，特別是在行業(yè)處于領先地位的公司。

重工業(yè)用電猛增

        2月中旬中電聯(lián)發(fā)布的1月份電力行業(yè)數(shù)據(jù)顯示：1月，我國全社會用電量達到3531億千瓦時，同比增長40.14%，增長最快的是重工業(yè)，增速達到50.46%，火電設備利用小時數(shù)在經(jīng)過數(shù)年下滑后首次出現(xiàn)上升，達到479小時，增加126小時。

        1月份的數(shù)據(jù)雖然有春節(jié)因素（2009年春節(jié)在1月底）在里面，但是綜合來看用電需求增長還是比較強勁，顯示在國際金融危機后，經(jīng)濟復蘇帶來用電需求的強勁增長。由于用電需求的增長，火電機組利用率較去年同期有大幅提升。

        中國正處于工業(yè)化、城市化的關鍵時期，對電力的需求在可預見的未來將持續(xù)增長，從而帶動新增電源裝機的增長。由于可持續(xù)發(fā)展的需要，政府大力扶持風電、核電等清潔能源，但是由于建設周期、設備產(chǎn)能、并網(wǎng)技術等原因，這些清潔能源還遠遠不能滿足我國電力需求增長，在相當長時間內(nèi)，火電仍然是我國的主力電源。

        在2009年底，根據(jù)我國未來幾年的電力需求，銀河證券預計在2010年至2015年中國火電新增裝機仍將維持在5000萬~7000萬千瓦之間，從目前電力需求情況看，未來火電新增裝機在此區(qū)間存在個別年份超上限的可能性很大，即火電設備新增裝機將超預期。

風電相關公司估值有提升空間

        新能源發(fā)電設備繼續(xù)得到優(yōu)先發(fā)展，在2009年，風電的發(fā)展尤其引人注目，繼續(xù)其超越市場預期的表現(xiàn)。根據(jù)國際風能協(xié)會的數(shù)據(jù)，2009年全球風電發(fā)展繼續(xù)超出市場預期，新增裝機達到3750萬千瓦，同比增長38.63％，總裝機達到1.58億千瓦，增長的主要動力來自中國，中國2009年新增裝機達到1300萬千瓦，占到全球新增裝機三分之一強，處于第二和三位的分別是美國和德國，當年新增裝機分別達到992萬千瓦和258萬千瓦。

        在全球經(jīng)濟復蘇的2010年，銀河證券認為，作為經(jīng)濟上最可行、技術上最成熟的可再生清潔能源——風電，將繼續(xù)其良好表現(xiàn)。

        在風電行業(yè)快速增長的驅動下，即使在整體經(jīng)濟低迷的2009年，A股市場的風電相關上市公司也交出了一份靚麗的答卷：主要風電相關上市公司業(yè)績大幅增長。

        風電行業(yè)的良好發(fā)展前景與風電整機制造業(yè)很低的估值形成了鮮明對比：國內(nèi)風電龍頭公司東方電氣和金風科技2010年動態(tài)市盈率僅為20倍左右，銀河證券認為風電相關公司未來估值存在提升機會。

重點關注兩家公司

        銀河證券建議3月應重點關注東方電氣和金風科技。未來幾年確定的增長前景、較低的估值和較高的市場關注度將使它們?nèi)〉贸秸麄€行業(yè)板塊的市場表現(xiàn)。

        其中，東方電氣是國內(nèi)三大動力集團之一，經(jīng)過多年發(fā)展，公司已經(jīng)成為了火、風、核、水和氣五大發(fā)電設備并舉的綜合能源裝備集團，特別是清潔能源設備走在了國內(nèi)同行前列。

        市場認為東方電氣仍是一家傳統(tǒng)火電設備制造商，并且對公司火電設備發(fā)展前景心存疑慮。但銀河證券認為，經(jīng)過多年的產(chǎn)品轉型，公司已經(jīng)是一家綜合能源設備和相關服務提供商，公司核電和風電在國內(nèi)已經(jīng)確立領先優(yōu)勢，未來將充分享受這些行業(yè)的高景氣，清潔能源設備將主導公司增長。

        根據(jù)東方電氣的增長前景和行業(yè)地位，銀河證券認為公司的合理價格在50元~60元，維持“推薦”評級。

        此外，金風科技是國內(nèi)最早從事風電機組制造的企業(yè)之一，占據(jù)行業(yè)領先地位。在全球發(fā)展低碳經(jīng)濟背景下，風電作為經(jīng)濟上最可行，技術上最成熟的可再生清潔能源，面臨良好發(fā)展機會。在整個風電產(chǎn)業(yè)鏈上的布局和海外市場的開拓將支撐公司未來增長。

        銀河證券預計中國未來幾年風電機組需求仍會保持20%~30%的年增長，全球也將保持對風電機組的旺盛需求。預計2009年~2011年，金風科技收入復合增長率為40%，歸屬于母公司凈利潤復合增長率為44%。

        根據(jù)金風科技的增長前景和行業(yè)地位，銀河證券認為公司的合理價格在40元~50元，維持公司“推薦”投資評級。  銀河證券



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