每經(jīng)記者  宋元東  張奇

        如今，股市震蕩前行，上下兩難——該炒的個股漲過了，不該炒的也炒高了。在3000點(diǎn)迷霧之中，哪些個股既具有一定的安全邊際，又具備高成長性的預(yù)期？

        標(biāo)準(zhǔn)答案是——次新股，而且是機(jī)構(gòu)關(guān)注的次新股！

        次新股因是新面孔，高成長性值得挖掘，而且可能還有很多可挖的新題材待發(fā)現(xiàn)。如果機(jī)構(gòu)大舉介入，自然是明確表達(dá)了觀點(diǎn)——高成長可期！此外，由于機(jī)構(gòu)買入不久，持股成本尚接近現(xiàn)價，安全邊際較高。

開始活躍

機(jī)構(gòu)頻繁現(xiàn)身次新股

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過整理大量的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近一個月以來，交易所發(fā)布的交易席位顯示，與以往的謹(jǐn)慎、觀望不同，機(jī)構(gòu)頻繁現(xiàn)身新股和次新股。以下簡單介紹幾個機(jī)構(gòu)最新的炒新案例。

        2010年1月28日，中國西電上市首日，交易所披露的盤后數(shù)據(jù)顯示，僅一家上榜機(jī)構(gòu)席位就砸出2.64億元巨資，以該股當(dāng)天的加權(quán)均價7.92元計算，該機(jī)構(gòu)買入數(shù)量高達(dá)3300萬股，下注可謂頗大。同時，以7.92元計算該機(jī)構(gòu)的持倉成本，截至周五（3月5日）收盤，仍浮虧1650萬元上下，處于淺套狀態(tài)。某券商分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，機(jī)構(gòu)真金白銀買入更說明問題。另外，在單只股票就買入超過2億元，可以看出該機(jī)構(gòu)很有實(shí)力。

        另一只來自輸變電領(lǐng)域的合康變頻同樣受到機(jī)構(gòu)的垂青。在該股上市不久的1月26日，機(jī)構(gòu)突然大舉買入，當(dāng)天上榜的5家買入席位全部為機(jī)構(gòu)，累計買入約4400萬元。1月28日，3家機(jī)構(gòu)再度上榜，再度累計買入2800多萬元。2月3日，又有一家機(jī)構(gòu)上榜，買入827萬元。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》發(fā)現(xiàn)，近期，機(jī)構(gòu)對輸變電行業(yè)個股尤為關(guān)注，機(jī)構(gòu)席位頻頻現(xiàn)身的此類個股還有森源電氣、英威騰、積成電子以及北京科銳。

        主營油田專用設(shè)備的杰瑞股份也受到機(jī)構(gòu)的青睞。2月8日，杰瑞股份上市第二個交易日，4家機(jī)構(gòu)進(jìn)入買入榜前4名，累計買入金額超過1.2億元。在機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢買入之下，杰瑞股份當(dāng)日即封漲停。次日，兩家機(jī)構(gòu)繼續(xù)上榜，再度累計買入近2500萬元。機(jī)構(gòu)持續(xù)買入的步伐并未就此停止。2月25日，杰瑞股份迎來上市后的第二個漲停，幕后推手正是機(jī)構(gòu)。盤后交易數(shù)據(jù)顯示，3家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身買入榜，累計買入金額超過3500萬元。雖然當(dāng)天有兩家機(jī)構(gòu)現(xiàn)身賣出榜，但賣出金額僅2500萬，機(jī)構(gòu)做多占據(jù)上風(fēng)。從幾次買入價格來看，該股目前的價格并未遠(yuǎn)離機(jī)構(gòu)持倉成本。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，與以往謹(jǐn)慎炒新不同的是，機(jī)構(gòu)席位近期頻繁出現(xiàn)在新股和次新股買入榜。來自游戲領(lǐng)域的中青寶、醫(yī)藥行業(yè)的精華制藥、珠寶首飾領(lǐng)域的潮宏基、有色采選業(yè)的格林美，近一個月來頻頻受到機(jī)構(gòu)青睞，機(jī)構(gòu)均不止一次現(xiàn)身買入榜。此外，機(jī)構(gòu)席位近期現(xiàn)身的個股還有海寧皮城、漫步者、鼎漢技術(shù)等。

提前潛伏

機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)布局

        “雖然我不知道該機(jī)構(gòu)為什么大舉買入這些個股，但機(jī)構(gòu)愿意拿出大把銀子，肯定是對公司有深刻的研究！”某券商人士分析稱，從去年IPO重啟以來的情況看，機(jī)構(gòu)對新股、次新股的把握準(zhǔn)確度較高。

        去年8月28日，世聯(lián)地產(chǎn)掛牌首日，兩家上榜機(jī)構(gòu)先知先覺，大舉買入3300萬元。第二個交易日，又一家上榜機(jī)構(gòu)買入943萬元。發(fā)行價僅19.68元的世聯(lián)地產(chǎn)上市后不久就持續(xù)上漲，去年11月26日，最高探至70.85元，二級市場漲幅高達(dá)260%，扣除上市首日漲幅，該股仍上漲高達(dá)160%，并一度成為IPO重啟后的第一牛股，提前布局的機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。該公司去年披露的三季報顯示，泰康人壽三只產(chǎn)品占據(jù)前10大流通股東的三個席位，成為世聯(lián)地產(chǎn)二級市場的第一大買家，也是第一大贏家。同樣暴增的還有世聯(lián)地產(chǎn)的業(yè)績，其2009年度凈利潤同比大增110%～140%。

        除世聯(lián)地產(chǎn)外，信立泰也是IPO重啟后的另一只大牛股，機(jī)構(gòu)同樣在該股上市伊始即大舉買入。去年9月10日，信立泰掛牌首日，前五名上榜的買入席位全部為機(jī)構(gòu)，僅上榜席位即累計買入超過1.6億。截至2010年3月5日收盤，信立泰二級市場漲幅超過170%，即使扣除上市首日漲幅，漲幅也接近100%。根據(jù)信立泰的業(yè)績預(yù)告，2009年凈利潤同比增長約67%～84%。

        分析人士指出，從兩只最新成長起來的大牛股可以看出，雖然是高價發(fā)行，但隨后披露的業(yè)績均呈現(xiàn)高增長。上市之初即大舉潛入，說明機(jī)構(gòu)提前洞悉了兩只大牛股的成長性。因此，只要投資者耐心等待，并對機(jī)構(gòu)買入的個股進(jìn)行一定的研究，緊跟機(jī)構(gòu)操盤，風(fēng)險將更為可控，而且還可能帶來意想不到的喜悅。具體來說，投資者跟風(fēng)機(jī)構(gòu)操盤應(yīng)把握兩個原則：首先，機(jī)構(gòu)巨資買入，最好是連續(xù)買入；其次，機(jī)構(gòu)買入不久，或持倉成本與現(xiàn)有二級市場股價差距不大，表明個股安全邊際較高。當(dāng)然，機(jī)構(gòu)也可能有看走眼的時候，如果整個市場大環(huán)境不好，機(jī)構(gòu)失手也是正常的事情。

        接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將為投資者介紹機(jī)構(gòu)近期大舉介入的4只次新股。

中國西電：機(jī)構(gòu)發(fā)行價搶入特高壓龍頭

        雖然成為了A股市場三年來首只上市首日即破發(fā)的新股，但中國西電（601179，收盤價7.42元）上市當(dāng)日便引得機(jī)構(gòu)資金的熱捧。

        1月28日，中國西電以8.02元開盤，短暫沖高后隨著股指回落，便開始了“破發(fā)之旅”，最終收于7.79元，下跌1.39%。從盤后交易數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)確實(shí)看好中國西電。有兩家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在買入前5位，合計買入3億元之多，此外，被視為QFII大本營之一的申銀萬國上海新昌路營業(yè)部也在買入之列。

        分析人士認(rèn)為，中國西電之所以上市當(dāng)日破發(fā)，主要是  “生不逢時”，大盤在此期間一直處于探底過程，導(dǎo)致炒新資金也有所收斂。

        機(jī)構(gòu)介入或許是看重中國西電突出的設(shè)備能力，以及國家近年將持續(xù)加大特高壓電網(wǎng)建設(shè)的機(jī)遇。

國內(nèi)特高壓設(shè)備龍頭

        中國西電是我國最具規(guī)模的高壓、超高壓及特高壓輸配電成套設(shè)備重要基地，也是國內(nèi)惟一一家具有輸配電一次設(shè)備成套生產(chǎn)制造能力的企業(yè)。

        3月3日，中國西電宣布研制成功目前世界上電壓等級最高的ZZDFPZ―250000/500——800特高壓換流變壓器。

智能電網(wǎng)持續(xù)巨額投入

        國家電網(wǎng)公司發(fā)布的2010年1號文件顯示，《關(guān)于加快推進(jìn)堅強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)的意見》明確了我國智能電網(wǎng)建設(shè)的基本原則、總體目標(biāo)和2010年的工作重點(diǎn)。

        1月14日，國家電網(wǎng)年度工作會議透露，今年計劃對電網(wǎng)投資2274億元，并加快推進(jìn)智能電網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)研究、標(biāo)準(zhǔn)制定、設(shè)備研制和試點(diǎn)建設(shè)等工作。到2012年，“兩縱兩橫”特高壓電網(wǎng)建設(shè)將投入約2000億元，“電力高速公路”建成后可徹底解決歷年來困擾中國的電煤運(yùn)力問題。

        世紀(jì)證券認(rèn)為，2009～2010年兩網(wǎng)總投資額為之前規(guī)劃的75%左右。但2010年電網(wǎng)投資仍有超預(yù)期的可能，電網(wǎng)投資主要集中于特高壓項目和智能電網(wǎng)試點(diǎn)建設(shè)。2009年國家電網(wǎng)多個特高壓項目延遲，2010年將加快核準(zhǔn)淮南－上海、陜北－長沙、溪洛渡-浙西等特高壓項目，加快向家壩－上海特高壓直流示范工程建設(shè)；2010年南方電網(wǎng)將將啟動或完成云南－廣東、溪洛渡－廣東等3項特高壓工程。

        東興證券認(rèn)為，把握智能電網(wǎng)建設(shè)的實(shí)施進(jìn)度和關(guān)鍵領(lǐng)域，選擇在各關(guān)鍵領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢的企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注中國西電。近期其他與智能電網(wǎng)相關(guān)的次新股也頻繁有機(jī)構(gòu)現(xiàn)身，如合康變頻（300048，收盤價47.54元）、森源電氣（002358，收盤價38.80元）等個股，也值得投資者關(guān)注。

賽為智能：軌道交通市場前景廣闊

        賽為智能  （300044，收盤價28.28元）上市之后股價表現(xiàn)并不驚艷，股價一度探至24.21元的低點(diǎn)。之后，在軌道交通信息化以及建筑智能化雙重受益影響下，機(jī)構(gòu)低位連續(xù)吸籌，2月1日至2月3日，機(jī)構(gòu)均大舉進(jìn)駐，公司股價也開始緩慢攀升。

        愛建證券行業(yè)分析師樂旻旸稱，2006年到2012年我國城市軌道交通智能化系統(tǒng)市場規(guī)模年均增長率超過10%；同時，鐵路信息化數(shù)字化將隨高鐵的建設(shè)而快速發(fā)展，預(yù)計2010年至2012年高鐵投資規(guī)模增長率均接近20%，到2012年市場規(guī)模將達(dá)到220億元，智能化應(yīng)用前景廣闊。

軌道交通年均增長超10%

        樂旻旸指出，賽為智能主要業(yè)務(wù)收入來自于城軌交通智能化系統(tǒng)工程和建筑智能化系統(tǒng)工程，約占全部收入的85%，2009年1～9月公司綜合毛利率約達(dá)36%。2008年公司在城市軌道交通智能化系統(tǒng)的市場占有率為7%，國內(nèi)排名第6；其中，公司在城市軌道交通乘客資訊系統(tǒng)和綜合安防系統(tǒng)的國內(nèi)市場占有率超過25%，列全國第一。

        樂旻旸同時指出，國外城市軌道交通起步較早，倫敦、東京、舊金山、紐約線網(wǎng)密度（線網(wǎng)公里/平方公里），分別是0.74、0.79、1.28和0.76公里，北京、上海、廣州線網(wǎng)密度僅0.09、0.09、0.07公里，差距明顯。

        這也顯示，國內(nèi)城市軌道交通建設(shè)仍需完善。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)研究，預(yù)計2012年我國城市軌道交通智能化系統(tǒng)市場規(guī)模將達(dá)62.5億元。

享受高鐵投資盛宴

        根據(jù)鐵道部部長劉志軍在2010年的全國鐵路工作會議上的講話，預(yù)計未來三年  （2010年到2012年），新線投產(chǎn)達(dá)到2.6萬公里，其中客運(yùn)專線9200公里。到2012年底，我國鐵路營業(yè)里程將達(dá)到11萬公里以上，其中客運(yùn)專線和城際鐵路將達(dá)到1.3萬公里。

        天相投顧行業(yè)分析師劉曉冬認(rèn)為，高速鐵路建設(shè)的快速發(fā)展必將帶動高速鐵路信息化數(shù)字化系統(tǒng)解決方案的需求，預(yù)計2010年至2012年市場規(guī)模增長率均接近20%，到2012年市場規(guī)模將達(dá)到220億元。

        高速鐵路信息化數(shù)字化系統(tǒng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門檻較高，行業(yè)競爭較弱，賽為智能是為數(shù)不多的進(jìn)入該行業(yè)的廠商之一。

        劉曉冬稱，公司此次募集資金中41.68%投資用于城市軌道交通智能化系統(tǒng)解決方案技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大化項目，26.67%投資用于高速鐵路信息化數(shù)字化系統(tǒng)解決方案技術(shù)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，項目完成后可以提高公司在城市軌道交通智能化領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力，并進(jìn)入高鐵智能化領(lǐng)域，打開公司增長新空間。

杰瑞股份：募投項目支撐20%增速

        杰瑞股份（002353，收盤價82.70元）上市之后，已有券商將其估值提升至百元股行列。在有機(jī)構(gòu)持續(xù)進(jìn)駐的情況下，公司股價可謂“不負(fù)眾望”，近期一度沖高至90元附近。

        上市第二天，杰瑞股份就遭遇機(jī)構(gòu)瘋搶，4個機(jī)構(gòu)席位買入金額超過億元，此后機(jī)構(gòu)身影也頻現(xiàn)其買入龍虎榜。中銀國際行業(yè)分析師劉志成認(rèn)為，杰瑞股份油田服務(wù)板塊未來三年在渤海灣的業(yè)務(wù)合同已確定，2010年將為四個平臺提供巖屑回注服務(wù)，而2009年只為兩個平臺提供了服務(wù)。公司長遠(yuǎn)目標(biāo)是把該板塊的收入由去年12%的總收入占比提高到50%，2010年收入約10億元已有保證。

市場需求強(qiáng)勁

        安信證券行業(yè)分析師張仲杰認(rèn)為，一般情況下，用于購買油田專用設(shè)備的支出約占勘探開發(fā)總支出的20%～30%，以我國三大油企2009年勘探開發(fā)支出計劃2421.8億元的20%計算，國內(nèi)油田專用設(shè)備的市場容量約為480億元，其中針對公司制造的油田專用設(shè)備的市場容量約100億元，全球市場容量約為150億美元。

        在油田工程技術(shù)服務(wù)方面，一般情況下，用于油田工程技術(shù)服務(wù)的支出約占勘探開發(fā)總支出的70%～80%，以上述方法計算，2009年國內(nèi)的油田工程技術(shù)服務(wù)的市場容量約為1700億元，前景非常樂觀。

        張仲杰認(rèn)為，從收入構(gòu)成來看，公司目前以油田礦山設(shè)備維修改造與配件銷售和油田專用設(shè)備制造為主，2009年上半年兩項業(yè)務(wù)的收入占比合計超過90%。

募投項目支撐20%的增速

張仲杰指出，近年來油田、礦山設(shè)備維修改造及配件銷售業(yè)務(wù)呈穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢，2006～2008年的復(fù)合增長率為18.8%，三年來毛利率穩(wěn)定在23%～26%左右。此次杰瑞股份油田維修服務(wù)基地網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目投資額4770萬元，建設(shè)期1年，投產(chǎn)后第一年可達(dá)到服務(wù)能力的40%，第二年可達(dá)到設(shè)計服務(wù)能力，即預(yù)計年新增收入6377萬元，年利潤1100萬元。

        2008年該項業(yè)務(wù)的銷售收入為2.75億元，預(yù)計2009年的收入為3.44億元，2009～2012年復(fù)合增長率約20%。劉志成還預(yù)計，上半年專用設(shè)備制造板塊交貨訂單約5億元，海上油田服務(wù)收入約1.4億元，配件維修及代理銷售板塊約3.6億元。保守估算，預(yù)計全面攤薄每股收益約2.5元。

中青寶：“紅色網(wǎng)游”第一股受青睞

        作為國內(nèi)“紅色網(wǎng)游”第一股，中青寶（300052，收盤價37.70元）上市后即受到市場認(rèn)可，并受到機(jī)構(gòu)資金的強(qiáng)烈追捧。在上市次日股價探底后，機(jī)構(gòu)隨后3個交易日接連殺入，導(dǎo)致該股期間最高漲幅接近30%。

        光大證券行業(yè)分析師周勵謙認(rèn)為，我國于2009年成為全球最大網(wǎng)游市場，預(yù)計未來5年仍將維持15％～20%的復(fù)合增速，國產(chǎn)游戲所占比重將不斷提高。目前我國網(wǎng)游市場的問題在于玩家收入和年齡偏低，既影響消費(fèi)能力，又容易帶來社會問題。隨著網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，玩家收入與年齡的提高是大勢所趨，中青寶恰恰是這一趨勢的受益者。

網(wǎng)游市場維持高速增長

        周勵謙同時指出，根據(jù)iResearch統(tǒng)計，估計2009年中國網(wǎng)游市場規(guī)模將達(dá)到271億元。金融危機(jī)沒有影響中國網(wǎng)游市場的發(fā)展，許多消費(fèi)者削減了傳統(tǒng)娛樂開支，卻增加了網(wǎng)絡(luò)游戲開支，體現(xiàn)了網(wǎng)游行業(yè)強(qiáng)大的抗周期性。

        周勵謙同時指出，我國還處于信息化初期，根據(jù)CNNIC的統(tǒng)計，2008中國互聯(lián)網(wǎng)普及率僅為25.5%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家70%以上的水平。隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的深入，網(wǎng)絡(luò)游戲的滲透率將不斷提高，一般用戶的付費(fèi)傾向亦有上升空間。iResearch和IDC均預(yù)測2009～2013年中國網(wǎng)游市場收入將維持15%左右的增速，除了市場規(guī)模擴(kuò)大外，國產(chǎn)網(wǎng)游的比重尚可進(jìn)一步提升，將從目前的約60%上升到80%左右，這將使國內(nèi)主要網(wǎng)游企業(yè)受益匪淺。

“紅色網(wǎng)游”崛起

        隨著國家打擊網(wǎng)絡(luò)低俗文化、保護(hù)未成年人力度的加強(qiáng)，網(wǎng)游監(jiān)管的步伐也越來越大。周勵謙認(rèn)為，在這種情況下，宣傳愛國主義、弘揚(yáng)傳統(tǒng)文化、回顧革命歷史的“紅色網(wǎng)游”的生存空間必將不斷擴(kuò)大。一旦網(wǎng)游分級標(biāo)準(zhǔn)推出，一部分青少年也會轉(zhuǎn)向思想健康的“紅色網(wǎng)游”。

        公司目前已經(jīng)進(jìn)入或即將進(jìn)入公測階段的有  《亮劍》《千秋》《夢回山海》和《王者三國》。

        湘財證券行業(yè)分析師張良衛(wèi)認(rèn)為，目前中青寶網(wǎng)絡(luò)游戲的注冊用戶數(shù)達(dá)1078萬，活躍付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)67.53萬人；截至2009年6月底，公司每季度活躍付費(fèi)用戶數(shù)（APA）、用戶平均消費(fèi)值（ARPU）整體呈上升趨勢。公司已經(jīng)擁有了一批穩(wěn)定忠誠的游戲用戶基礎(chǔ)并在逐步擴(kuò)大，不但為公司帶來了過去三年業(yè)績的高速增長、營業(yè)收入報告期內(nèi)年均復(fù)合增長率達(dá)到150.13%，也為公司未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。



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