海通集團(tuán)

（600537，收盤價26.67元）評級：買入  評級機(jī)構(gòu)：中銀國際

　　  中銀國際認(rèn)為支撐公司評級的要點(diǎn)是：第一，下半年光伏市場將繼續(xù)保持增長。光伏行業(yè)上半年需求旺盛，下半年盡管德國的FIT(光付上網(wǎng)電價)將下調(diào)15%，但由于IRR仍在合理范圍內(nèi)，中銀國際認(rèn)為負(fù)面影響有限。另外，美國、意大利等市場下半年將對市場需求形成有效拉動。第二，公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的毛利率和凈利率。這主要得益于公司低廉的多晶硅成本、垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈以及較低的期間費(fèi)用率等綜合原因。第三，公司組件價格下半年降幅有限。下半年若組件銷售價格出現(xiàn)下滑，由于公司過去定價比同行低，所以下降空間也比同行小。第四，由于下游需求的持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司將擴(kuò)產(chǎn)的生產(chǎn)線產(chǎn)能從150MW增加到200MW。目前公司已有產(chǎn)能200MW，新增200MW生產(chǎn)線將于今年年中達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后總產(chǎn)能將達(dá)到400MW，產(chǎn)能翻番。第五，公司到7月份的訂單已排滿，下游需求旺盛。

長電科技

（600584，收盤價9.02元）評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：中金公司

　　公司去年取得營業(yè)收入23.7億元，同比下降0.59%；取得凈利潤0.23億元，同比下降75.08%；每股收益為0.03元。

        中金公司認(rèn)為，公司去年業(yè)績已為市場充分預(yù)期，今年業(yè)績將大幅上揚(yáng)。中金認(rèn)為，由于今年行業(yè)景氣高點(diǎn)將會持續(xù)、新產(chǎn)品對收入及毛利率的貢獻(xiàn)也將大幅上升，以及補(bǔ)貼收入貢獻(xiàn)，公司今年凈利潤有望取得大幅增長。

        其次，系統(tǒng)級封裝業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)將逾2億元。公司SiP業(yè)務(wù)已形成月產(chǎn)400萬片產(chǎn)能，按最終客戶分已開發(fā)出以下主要產(chǎn)品：中國移動

（RF—SIM，CMMBCA證書MicroSD  (CMMBMSD)卡）、銀行（MSDKey）、中國電信（WIFIMSD）。  其  中  ，RF—SIM，CMMBMSD卡目前已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，中金公司預(yù)計二季度后，兩種產(chǎn)品的月出貨量將分別突破100萬片；預(yù)計WIFIMSD產(chǎn)品將于下半年開始放量，今年出貨量為96萬片。

        最后，長電先進(jìn)WLCSP已迎來拐點(diǎn)，今年盈利有望翻番。

廣百股份

（002187，收盤價31.55元）評級：推薦  評級機(jī)構(gòu)：銀河證券

　　  公司去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入46.31億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1655萬元，同比增長2.05%，每股收益0.98元。銀河證券認(rèn)為，并購成為公司去年業(yè)績增長的重要動力。

        銀河證券認(rèn)為，公司未來戰(zhàn)略目標(biāo)是成為全國性零售企業(yè)。公司今年計劃新開3個網(wǎng)點(diǎn)，推進(jìn)成都和武漢項目開業(yè)。外延擴(kuò)張已成為公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)，公司將積極尋求門店投資或收購項目，擇機(jī)向省內(nèi)外其他城市發(fā)展。但公司在門店布局上還是以廣東及鄰近地區(qū)作為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。進(jìn)入華南以外地區(qū)主要是檢驗(yàn)公司跨區(qū)管理的能力，待時機(jī)成熟后再進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)張。同時，隨著公司門店擴(kuò)張速度加快，去年新開門店處于培育期和今年新增門店經(jīng)營虧損將對公司今年利潤構(gòu)成較大壓力。通過繼續(xù)挖掘內(nèi)生增長潛力將確保公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長。



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