每經(jīng)記者  李文藝

        十多家基金公司為代表的股東投出超過1億股的反對票，集體否決了雙匯發(fā)展（000895，收盤價50.98元）董事會提出的放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案，中國知名食品企業(yè)——雙匯發(fā)展爆出的“投票門”成為近期財經(jīng)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

        高管層為何與股東爭利？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，高管及核心人員高達(dá)22億元的持股市值，外加龐大的體外資產(chǎn)，或許才是董事會與股東利益沖突的根源。截至昨日（3月8日）收盤，包括高管在內(nèi)的101名雙匯發(fā)展核心人員間接持有雙匯發(fā)展股份市值已高達(dá)22億元，其中董事萬隆因間接持有2.36%股權(quán)，而享有約7.29億元的市值，相當(dāng)于雙匯發(fā)展董事長年薪的1458倍。

        101名持股人平均每人占有價值超過2000萬元的股份，個個都是千萬富翁；更吃驚的是，他們同時間接持有雙匯集團(tuán)13.9%股權(quán)，在雙匯發(fā)展與集團(tuán)利益沖突的情況下，他們有充分的動機(jī)選擇維護(hù)后者利益。

        疑問也接踵而來，101名員工持有22億市值股份的成本是多少？他們當(dāng)初是以什么方式入股？因?yàn)榘凑针p匯發(fā)展的薪資待遇，獲得這些財富需要上百年的收入總和，外加不吃不喝。

董事長身家超過年薪625倍

        雙匯發(fā)展2009年12月31日的一則公告，讓投資者驚愕了。包括雙匯發(fā)展高管在內(nèi)的101名員工持股明細(xì)被披露，經(jīng)過簡單計(jì)算，雙匯實(shí)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱雙匯集團(tuán)）靈魂人物、雙匯發(fā)展董事萬隆間接持有雙匯發(fā)展2.36%股權(quán)，市值7.29億元。

        此外，另有100名雙匯發(fā)展員工合計(jì)間接持股雙匯發(fā)展4.79%股權(quán)，市值14.8億元。

        雙匯發(fā)展稱，2007年10月，雙匯集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)的相關(guān)員工，約300余人通過信托方式在海外設(shè)立了簡稱為“RiseGrand”的公司，而雙匯發(fā)展的101名員工合計(jì)持有RiseGrand43.67%股權(quán)。隨后，RiseGrand又設(shè)立了一家叫做“HeroicZone”的公司，而HeroicZone正是雙匯發(fā)展境外實(shí)際控制人ShineC的股東，持有其31.82%的股權(quán)。

        如果不是雙匯發(fā)展自己披露這一復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，外界還只是知道100%持股雙匯集團(tuán)，并直接持有雙匯發(fā)展21.19%股權(quán)的羅特克斯有限公司（以下簡稱羅特克斯）才是雙匯發(fā)展的實(shí)際控制人，殊不知ShineC是羅特克斯100%的持股人，高盛、鼎輝也是通過ShineC來控制雙匯發(fā)展的。

        但是，2007年就已注冊公司，并間接持股雙匯發(fā)展，直到2009年才給予公布，信息來得未免太遲了，難道雙匯發(fā)展要掩飾的正是高管的集體暴富？雙匯發(fā)展曾表示，員工持股的資金來源于通過其在境外信托設(shè)立的境外公司向境外銀行貸款融資。怎么個貸款法？以多少資金購入的ShineC股份？為什么管理層持股要制造如此復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還要通過境外公司曲線買入？一切的一切或許只能用“蹊蹺”來形容。

        更讓投資者想不通的是，不知不覺中，雙匯發(fā)展101名員工竟持有公司股份市值高達(dá)22億元，要知道雙匯發(fā)展董事長張俊杰的年薪也不過50萬元，而其間接持有雙匯發(fā)展1.01%股權(quán)，市值3.12億元，相當(dāng)于其年薪的625倍，這還不計(jì)算公司2007年10派8元，2008年10派6元的高分紅。

雙匯發(fā)展高管成既得利益者

        更想不通的是，持有雙匯發(fā)展股份市值的還僅是101名員工手里的一部分資產(chǎn)，因?yàn)殚g接持有羅特克斯13.9%股權(quán)，他們還間接持有雙匯集團(tuán)13.9%的股權(quán)。

        雙匯集團(tuán)的資產(chǎn)和規(guī)模比雙匯發(fā)展更大、更優(yōu)質(zhì)。雙匯集團(tuán)這樣自我介紹：企業(yè)總資產(chǎn)70多億元，年屠宰生豬1500萬頭，年產(chǎn)肉制品150萬噸，2008年銷售收入突破350億元。雙匯集團(tuán)的生豬屠宰量是雙匯發(fā)展的5倍，肉制品生產(chǎn)量是雙匯發(fā)展的近2倍。

        雙匯集團(tuán)不僅與雙匯發(fā)展存在同業(yè)競爭，當(dāng)兩者出現(xiàn)利益沖突時，因?yàn)槌钟须p匯集團(tuán)股權(quán)，雙匯發(fā)展的高管們毫不猶豫地選擇維護(hù)雙匯集團(tuán)的利益，很顯然，雙匯集團(tuán)得利，就是雙匯發(fā)展的高管們得利，而雙匯發(fā)展的利益卻需要與公眾股東們分享。

        方正證券研究員認(rèn)為，雙匯集團(tuán)的確擁有許多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，與雙匯發(fā)展也存在同業(yè)競爭，雙匯發(fā)展的機(jī)構(gòu)投資者一直希望能將這部分資產(chǎn)注入上市公司，但雙匯發(fā)展管理層始終未能行動，這引起了機(jī)構(gòu)的不滿。另一位券商研究員更直言稱，“雙匯發(fā)展的高管們是既得利益者，他們想長期獨(dú)享優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，卻不讓上市公司雙匯發(fā)展沾點(diǎn)光，機(jī)構(gòu)當(dāng)然不滿意了！”

        申銀萬國在報告中稱，雙匯發(fā)展董事會決議放棄低價購買10家公司股權(quán)的優(yōu)先權(quán)，就是考慮到上市公司受讓這部分股權(quán)，管理層只能分享到16.37%的利益；而如果讓雙匯集團(tuán)的控股股東——羅特克斯受讓，那么管理層則可分享到31.82%的利益。

        深知其中利害關(guān)系的機(jī)構(gòu)們當(dāng)然會集體反對。

        手握22億元的天價股份，這101名千萬富翁不僅深藏于雙匯發(fā)展內(nèi)部，雙匯發(fā)展幾乎所有的高管和董事都在這個持股名單內(nèi)，他們控制著整個公司運(yùn)轉(zhuǎn)，還同時持有雙匯集團(tuán)股權(quán)。倍感諷刺的是，究竟將利益分配給雙匯集團(tuán)還是雙匯發(fā)展？這個初步?jīng)Q定權(quán)竟也握在他們手中。



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