每經(jīng)記者  張奇

        作為中小板第一家被實行特別處理的公司，*ST張銅（002075，收盤價6.51元）昨日（3月9日）發(fā)布了重組對象江蘇沙鋼集團淮鋼特鋼有限公司2010年盈利預測報告，預計2010年凈利潤將超過2億元，同時江蘇沙鋼集團承諾，若未達到業(yè)績預測值，將補償其享有的63.79%股權部分的凈利潤。但業(yè)內(nèi)人士對此并不看好，公司增發(fā)后總股本增加11.77億股，而公司此前總股本不到4億股，雖盈利超2億元，但估值仍不具備優(yōu)勢。此次盈利預測只能在一定程度上加快公司重組進程，受重組預期刺激，昨日公司股價即被1.18萬手買單封于漲停板。

估值相對較高

        淮鋼特鋼的盈利預測顯示，2009年1~12月，實現(xiàn)營業(yè)總收入126.18億元，但歸屬于母公司所有者的凈利潤僅有1.09億元，截止2009年12月31日，歸屬于母公司所有者權益合計25.96億元。

        *ST張銅以1.78元/股的價格向沙鋼集團發(fā)行11.77億股，用于購買沙鋼集團持有的淮鋼特鋼63.79%的股權。若按11.77億股計算，沙鋼集團享有的63.79%的權益凈利潤為6867萬元，其每股收益僅為0.058元/股。同時江蘇沙鋼集團還承諾，在本次重大資產(chǎn)重組完成后當年，即2010年內(nèi)，若淮鋼特鋼2010年度實際盈利數(shù)未達到預測業(yè)績，則按其權益比例63.79%補償淮鋼特鋼實際盈利數(shù)與預測數(shù)之間的差額。

        一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)分析師稱，對比同為昨日公布年報的特種鋼公司大冶特鋼  （000708，收盤價12.62元），其總股本僅為4.49億股，去年營業(yè)收入是55.61億元，每股收益高達0.74元/股，盈利能力明顯較強。該分析師認為，淮鋼特鋼作為民企來說，其公司的技術水平以及資源獲取能力相對較弱，盈利水平也就相對落后。

        根據(jù)江蘇天衡會計師事務出具的盈利預測顯示，淮鋼特鋼有限公司2010年度將實現(xiàn)營業(yè)總收入107.69億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤2.04億元，而對應的權益僅為1.30億元，其動態(tài)市盈率高達60倍，遠遠高于鋼鐵行業(yè)平均水平。

重組或加速

        已連續(xù)三年虧損的*ST張銅面臨暫停上市風險，目前公司重組申請材料已獲證監(jiān)會受理并取得一次反饋意見。但重組方案還需取得證監(jiān)會并購重組審核委員會審核并獲得核準。

        上述分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于公司向沙鋼集團的增發(fā)價僅為1.78元/股，證監(jiān)會出于保護中小投資者利益的目的，可能對此次增發(fā)十分謹慎。加之*ST張銅曾經(jīng)因涉嫌財務造假，被證監(jiān)會立案調查，對于公司的重組審核或許會更加嚴厲。

        分析師稱，淮鋼特鋼的業(yè)績預測，在*ST張銅重組已超過一年后出爐，或是加速重組的一個標志。



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