每經(jīng)記者  李文藝

        因“投票門”而處于風(fēng)口浪尖的雙匯發(fā)展（000895，前收盤價50.48元）昨日（3月22日）終于有了“回應(yīng)”，“預(yù)計發(fā)生重大事項，22日申請停牌”公告的突然宣布著實嚇了投資者一跳。在眾基金集體否決議案被曝光后，管理層間接持有雙匯發(fā)展及集團(tuán)股份而被指責(zé)與公眾股東爭利，信息披露存在紕漏，巨額關(guān)聯(lián)交易疑似為集團(tuán)業(yè)績增長鋪路等一系列問題，都使得雙匯發(fā)展此時的“重大事項”引人關(guān)注。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從一位知情人士處獲悉，雙匯發(fā)展已向監(jiān)管部門申請“解決關(guān)聯(lián)交易”。這無疑是一劑猛藥，頑疾般困擾多年的龐大關(guān)聯(lián)交易，正是雙匯發(fā)展爆發(fā)上述問題的關(guān)鍵。

知情人士：

欲解決關(guān)聯(lián)交易

        細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，雙匯發(fā)展的停牌公告是昨日（3月22日）上午發(fā)布在交易所網(wǎng)站的，相當(dāng)突然。

        公告稱，因雙匯發(fā)展預(yù)計有重大事項發(fā)生，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，向交易所申請停牌，待雙匯發(fā)展刊登相關(guān)公告后再復(fù)牌。雙匯發(fā)展近期發(fā)生了許多重大事件，在3月3日的股東大會上，唯一的股權(quán)轉(zhuǎn)讓議案被基金集體投反對票否決后，因信息披露違規(guī)，高管人員持有上市公司及集團(tuán)股票而個個身家千萬，連年增長的關(guān)聯(lián)交易背后是雙匯集團(tuán)翻倍成長的業(yè)績等謎團(tuán)便呈現(xiàn)在公眾的視野中。

        雙匯發(fā)展的高管們也于近日奔走在各大持有雙匯發(fā)展股份的基金公司之間，溝通協(xié)調(diào)，試圖將影響降到最低。

        《每日經(jīng)濟(jì)新聞》一直密切跟蹤報道雙匯發(fā)展的各項進(jìn)展。3月22日突然宣布停牌后，記者向各方打聽，據(jù)一接近雙匯發(fā)展高層的人士透露：“雙匯發(fā)展已向監(jiān)管層申請解決關(guān)聯(lián)交易，可能停牌時間將長達(dá)一兩個月。”解決關(guān)聯(lián)交易，是否意味著雙匯發(fā)展要進(jìn)行整體上市了？該人士表示“還不確定”。

解決方式：

發(fā)行H股或A股整體上市

民族證券研究員對  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，雙匯發(fā)展近期暴露出這么多問題，監(jiān)管層非常關(guān)注，公司即將發(fā)生的重大事項里面也可能給監(jiān)管層一個交代。

        究竟是什么樣的交代呢？雙匯發(fā)展解決關(guān)聯(lián)交易會有哪些可能途徑？

        截至2009年三季度，雙匯發(fā)展向包括大股東雙匯集團(tuán)在內(nèi)的關(guān)聯(lián)企業(yè)采購貨物金額近120億元，已占到同類交易的60％以上，這個狀況令包括基金在內(nèi)的投資者都感到詫異和擔(dān)憂。據(jù)了解，長期持有雙匯發(fā)展股份的幾家基金公司曾多次發(fā)送方案給雙匯發(fā)展管理層，目的就是希望雙匯發(fā)展能盡快解決關(guān)聯(lián)交易，完成整體上市。

        “要解決關(guān)聯(lián)交易，除了在A股市場整體上市或發(fā)行H股外，基本沒有別的折衷辦法。”某券商研究員表示，雙匯發(fā)展與雙匯集團(tuán)的業(yè)務(wù)聯(lián)系千絲萬縷，無法進(jìn)行切割。注入部分資產(chǎn)，也只能是非股份公司資產(chǎn)實現(xiàn)全部上市，而這是雙匯發(fā)展公眾股東最愿意看到的結(jié)果。

        來自招商證券的報告稱，雙匯發(fā)展整體上市是指實際控制人羅特克斯公司的整體上市，而不是雙匯集團(tuán)的整體上市，那么可注入的資產(chǎn)就包括雙匯集團(tuán)的生產(chǎn)型資產(chǎn)和羅特克斯公司所持的少數(shù)股東權(quán)益。按照雙匯發(fā)展之前的說法，雙匯發(fā)展與雙匯集團(tuán)（除雙匯發(fā)展以外）的肉制品產(chǎn)能比和屠宰產(chǎn)能比都是1：1，而雙匯集團(tuán)還同時擁有全部的火腿腸包裝產(chǎn)能。招商證券預(yù)計，完成整體上市將至少增厚雙匯發(fā)展每股收益33％~50％，甚至更高。

        民族證券研究員告訴  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，在A股市場上整體上市，將面臨的問題是外資股東難以退出，以及注入資產(chǎn)的定價問題。如果在退出機制上有困難，外資股東可能會要求更多的資產(chǎn)溢價。事實上，雙匯發(fā)展高管們一直謀求的另一途徑便是發(fā)行H股，這也是解決關(guān)聯(lián)交易的可行方案之一，但該方案面臨的難題是能否爭取A股股東手中的投票權(quán)。說到底，最終要看雙匯發(fā)展如何平衡各方利益。

        “目前看來，雙匯發(fā)展的公眾股東略占優(yōu)勢，如果監(jiān)管層介入，整體上市的可能性偏大。”該研究員說。



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