每經(jīng)記者  鄭步春

　　昨日深滬股市上漲，收盤滬綜指漲0.22%報3074.58點，深綜指漲0.43%報1186.53點，成交量微有放大。股指期貨時間敲定，但只有一小部分指標股有所上漲，銀行股多數(shù)上漲，但地產(chǎn)股下跌。另外，上周五因中鋁漲停而跟風的有色金屬股多數(shù)下跌。

        上周五夜間，印度忽然加息，打壓了當晚國際有色金屬、原油、黃金等資源價格，也對本周內(nèi)盤商品期貨和有色金屬股票構(gòu)成一定壓力。印度加息，多少會使市場對其他國家加息的預期有所提升。“印度已然加息，我們預計中國加息也不會太遠，”西太平洋銀行資深策略師SeanCallow表示，“市場早晚要面對這一問題，而這讓市場略感不安。”

        據(jù)一些國家央行說，印度下個月還可能加息，下半年幾乎肯定會加息。印度在本輪經(jīng)濟危機中用于經(jīng)濟刺激的投入相對不大，該國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和我國區(qū)別極大，不很依賴出口?？蛇@個在財政刺激方面相對“保守”的國家發(fā)生了通脹，而我們?nèi)绱肆Χ鹊拇碳s仍沒刺激出通脹，令人不解?？赡苡行┤藢⑽覈涍h不如印度歸因于我國的產(chǎn)能過剩壓制了通脹，或我國糧食豐收壓制了通脹。筆者雖大體同意，但依然認為這難以“充分地”令人信服。

        從糧食方面來說，糧食可是“連年”豐收的，所以其基數(shù)也低，并不會過多地壓制同比數(shù)據(jù)。產(chǎn)能方面也很類似，因我國產(chǎn)能過剩也并非新情況。我們頂多可以說，是四萬億投資計劃加重了過剩。然而，四萬億投資會有個周期，投入初期并不會壓制產(chǎn)能，反會暫時加大需求。比如建新鋼廠，建成前會幫助消化鋼材庫存，因造廠房需用鋼材。只有在建成后，才會加大鋼材庫存。

        我國公布的通脹率，和“民工荒”及最低工資大幅增長等方面實際上有點矛盾，其他方面不匹配當然也有不少。看來，我國的通脹編制方法確有必要改革，要不然可能會誤導，致使部分企業(yè)和官員決策依據(jù)出現(xiàn)偏差。近期我國各金店黃金出售量大增，回購量大縮，這正是通脹預期大升的表現(xiàn)。

        亞太股市普跌，港股恒指收跌437.57點報20933.25點，金融和地產(chǎn)股領(lǐng)跌，一部分原因是印度加息，另一部分原因是擔心內(nèi)地樓市調(diào)控加重。SamsungInvest－mentTrust駐我國香港的首席投資官PaulineDan稱：“北京和上海等城市創(chuàng)紀錄的房價正促使政府采取行動，中國主要依靠行政手段來使房地產(chǎn)市場降溫，延遲升息時機。”

        因中國在人民幣升值一事上強硬，人民幣遠期外匯合約本周一大跌160基點，為五周來最低。商務(wù)部部長陳德銘周末表示，施壓中國讓人民幣升值“對誰都沒有好處”，警告美國不要就此問題對中國實施制裁。他還表示，3月份我國外貿(mào)可能出現(xiàn)逆差。

        升值預期和A股走勢密切相關(guān)，雖然我國如此強硬表述，但若不出意外，未來外界在這方面的施壓很可能加大，而非縮小，如此或能于未來提供A股一些支撐，但個別行業(yè)可能受些沖擊。一般而言，如我國強硬，那么更多反傾銷案例出現(xiàn)或難避免，投資者在持股時應考慮此因素，盡可能少持易受沖擊行業(yè)的股票。

        未來股指可能仍將維持平衡市狀況，因回收流動性壓力加大，所以股指很流暢上漲的機會并不大。印度加息畢竟會對人氣構(gòu)成壓制，我國雖不會跟隨印度去加什么息，但決策層在“寬松”這條路上行走時或會更加謹慎。除此之外，“地王”事件多半也會加重決策層的謹慎度。



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