每經(jīng)記者  鄭步春

　　隔夜美股完全收復(fù)上周五的失地，并再創(chuàng)大反彈以來收盤新高。但前一天還強(qiáng)勢(shì)的A股昨意外下跌，走勢(shì)略顯詭異。收盤滬綜指跌0.70%報(bào)3053.13點(diǎn)，深綜指跌0.40%。A股中主力似對(duì)“反向操作”有所偏愛，較其他市場(chǎng)表現(xiàn)出更多的投機(jī)和博弈成分。上周五美股跌，本周一A股漲；本周一美股漲，本周二A股就跌。

        消息面上，國(guó)資委要求非地產(chǎn)主業(yè)央企15天內(nèi)制訂退出方案，這使昨金融和地產(chǎn)股走勢(shì)遲滯。小盤股表現(xiàn)不錯(cuò)，即將有一批限售股解禁的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)稍好，遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。因旱情，農(nóng)業(yè)股、水業(yè)股表現(xiàn)不錯(cuò)。

        A股的表現(xiàn)時(shí)常較奇怪，如上周五中鋁帶動(dòng)有色金屬股就較奇怪。昨日許多農(nóng)業(yè)股不分青紅皂白地大漲也有點(diǎn)奇怪，因旱情發(fā)展，內(nèi)盤農(nóng)產(chǎn)品期貨最近雖有所上漲，但幅度較有限，昨日基本平收，走勢(shì)不如農(nóng)產(chǎn)品股票。旱災(zāi)會(huì)對(duì)部分農(nóng)業(yè)股有利好，如地處北方的北大荒，但不見得對(duì)所有農(nóng)產(chǎn)品股有利好，甚至可能對(duì)某些特定的農(nóng)業(yè)股帶來利空，所以該板塊集體上漲是無(wú)理的。

        筆者堅(jiān)持認(rèn)為，一切奇怪現(xiàn)象，很大部分原因是我們A股分紅不足，投資者盈利靠的是對(duì)手失誤，即所謂博弈，而不是靠上市公司創(chuàng)造財(cái)富并加以分紅，最終達(dá)到共贏狀態(tài)。有什么樣的市場(chǎng)，就有什么樣的股民，因此這一切怨不得股民或機(jī)構(gòu)投資者。筆者對(duì)一些打擊投機(jī)的政策不很認(rèn)可，市場(chǎng)需要的是從根本上的改良。

        投資者對(duì)“旱災(zāi)概念股”不可過度炒作，筆者作此建議可不全因上述原因。從純炒作角度看，旱災(zāi)炒作比不上以前的  “非典”、“豬流感”炒作，因一旦下了大雨，“題材”就算結(jié)束，它并無(wú)疫情所具有的“反復(fù)”特點(diǎn)，即不具備“反復(fù)拉升”條件。從天氣角度來說，可能也不適合過度炒作，豈不知“清明時(shí)節(jié)雨”？疫情結(jié)束并無(wú)固定時(shí)點(diǎn)，是個(gè)不知不覺和漸進(jìn)的過程，所以相關(guān)個(gè)股股價(jià)并無(wú)明確拐點(diǎn)；而一旦下起大雨，相關(guān)“旱災(zāi)概念股”即同時(shí)產(chǎn)生拐點(diǎn)，此時(shí)想逃或許就晚了。

        印度加息一事可能持續(xù)壓制A股人氣，雖然周一股指表現(xiàn)不錯(cuò)。印度對(duì)中國(guó)的影響當(dāng)然遠(yuǎn)不如美歐，但至少使A股在這個(gè)時(shí)候向上突破多少顯得有點(diǎn)不合時(shí)宜。當(dāng)前我國(guó)官方正加緊回收流動(dòng)性，這必使得機(jī)構(gòu)的可融通資金下降，而此時(shí)居民因負(fù)利率繼續(xù)增加炒股資金，造成的后果是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)相對(duì)下降而散戶持倉(cāng)比例上升，這不一定是好現(xiàn)象。

        如果我國(guó)3月份確實(shí)出現(xiàn)貿(mào)易逆差或順差大幅下滑，那么我國(guó)硬扛“升值”的機(jī)會(huì)就上升，中美間就更難達(dá)成共識(shí)，矛盾可能進(jìn)一步激化。從經(jīng)濟(jì)層面說，如果出口不景氣，而“鐵公基”之類的建設(shè)又不能繼續(xù)加碼，我國(guó)的工業(yè)增長(zhǎng)速度未必會(huì)增長(zhǎng)多少，這種情況下，銅、鋁、鋅、油等資源品就有可能被從高位拉下，進(jìn)一步打擊有色金屬類股。因此，未來商品期貨一面可能偏空，雖然當(dāng)前是傳統(tǒng)的資源品消費(fèi)旺季。

        當(dāng)出口情況不太樂觀時(shí)，此時(shí)可以完全預(yù)期我國(guó)的“促內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)”力度會(huì)加碼，所以持有相關(guān)品種的投資者可能相對(duì)有利。建議投資者對(duì)3月份出口數(shù)據(jù)預(yù)作準(zhǔn)備，找些時(shí)機(jī)調(diào)整下持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。一般而言，我國(guó)出口數(shù)據(jù)會(huì)在4月上旬和中旬公布，當(dāng)然股價(jià)表現(xiàn)會(huì)有所提前。

        綜上所述，筆者認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和股市情況均為復(fù)雜，而不久將推出的股指期貨還可能進(jìn)一步  “添亂”。因此，投資者當(dāng)前雖然可以利用負(fù)利率環(huán)境及上市公司業(yè)績(jī)回升而炒作，但一方面應(yīng)注意持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，另一方面應(yīng)避免采用過度激進(jìn)的操作手法。



如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316